健身界奈飛Peloton（PTON.US）Q1財報不及預期，股價暴跌30%

周四美股盤後，Peloton(PTON.US)公布了其2022財年第一季度財務業績，在Q1財報發布後，Peloton（PTON.US）竟大跌超30%，一口氣讓股價直接回到了去年6月份的水平，這讓所有Peloton的股東都崩潰了，包括國外的Reddit和Stocktwits等股票論壇已經炸开了鍋，現在一起看看Peloton的Q1財報究竟有多差。

Peleton的財報顯示，該公司Q1營收8.05億美元，收入同比增長6%，249萬個聯網健身訂閱者，比去年同期增長87%。所有這些聽起來都不錯，但此前分析師預期營收爲8.09億美元。

雖說Q1營收不及預期，但不足以讓Peloton大跌30%，再來就是Peloton對於其2022財年的營收預期： 44 億至 48 億美元（即便是達到預期的頂端48億美元，也遠低於分析師平均預測的54 億美元），這個差距就相當大了，對此Peloton管理層表示：“盡管我們很高興第一季度的業績略微超過了我們的指導，但第二季度的开局比預期的要弱，而且對我們近期的經營業績的能見度提出了挑战，這使我們重新調整了我們的財政年度展望"。

除了年度預期差距大以外，該公司第一季度的年度銷售增長爲6%，而去年第一季度的增長超過230%。毛利率降爲32%，明顯低於其先前預測的34%。盈利能力受到的打擊最大，因爲運營費用增長了140%，佔收入的77.3%，銷售和營銷費用比去年同期增長了148%。

更糟糕的是，本季度的淨虧損爲3.76億美元，比分析師預測的要高。目前該公司擁有9.24億美元的現金和等價物，但同時它的經營現金流爲負的5.61 億美元。這種財務虧損狀況是不可持續的，也是投資者在盤後讓PTON股價下跌的原因之一。

在財報之後，該公司管理層還裝出一副高興的樣子：“我們仍然相信Peloton的增長機會是巨大的，這使我們決定優先考慮可及性和家庭收購，而不是近期的盈利能力。"

不過之後Peloton表態其正在採取行動："針對我們修訂的2022財政年度的銷售和利潤率前景，我們已經確定了整個運營費用的實質性節約，盡管其中一些行動可能需要一兩個季度才能顯示出改善。"

但這些行動暫時無法阻止其虧損將持續並擴大，內容如下："我們目前對第二季度調整後EBITDA損失的估計範圍是3.25億美元-3.5億美元。我們對2022財年全年的修訂展望是虧損4.25億美元至4.75億美元。我們繼續預計2023財年全年調整後的EBITDA將實現盈利。"

最後，還要注意到，除了銷售放緩之外，每個訂閱者每月的鍛煉次數也從20多次下降到16次，表明了消費者的參與度正在下降。

總體來看，除了訂閱者增長較快外（但參與度卻正在下降），Peloton的Q1財報確實毫無亮點可言，營收、利潤率、虧損和現金流等幾個關鍵點都不盡人意，還大幅降低了年度展望，這意味着管理層告訴投資者該公司在2022整個財年都不會太好，而美股相對於A股來說是更看重預期的，也導致Peloton會在盤後被大幅拋售大跌超30%。從另一個角度來看，Peloton基本面並沒有太多的變化，而且預計在2023財年就將實現盈利，盤後就遭遇恐慌型拋售跌30%確實是有點過分了，另外Q1不及預期還有一個原因還是由於該公司之前的指引過高導致了重大偏差，此次指引大幅下調也意味着管理層吸取教訓後更加謹慎了，也算對投資者一種負責，一次性跌到位總比慢慢陰跌好吧。