交易員持倉周報：市場倉位配置暗示收益率下行

盡管美國10年期國債淨敞口處於疫情开始以來最爲看跌水平，但CFTC數據顯示這要部分歸因於多頭回補行情。

截至2021年11月2日(星期二):

• 根據IMM的計算，交易員減持4億美元多頭敞口。據估計，交易員美元淨多頭頭寸規模爲193億。
• 大型投機者分別連續第4周和第3周增持日元和瑞郎期貨淨空頭頭寸。
• 交易員對紐元期貨處於自今年3月以來最看漲水平。
• 對美國10年期國債的淨空頭敞口降至2020年3月以來最爲看跌水平。

交易員對美國10年期國債處於自2020年3月以來最爲看跌水平

將於交易員對美國10年期國債處在疫情席卷全球(2020年3月)以來最爲看跌水平，人們一开始認爲與債券價格反向聯動的收益率會走高。但隨着整體多倉規模縮減，而新建空倉僅逐步上升，頭寸配置傾向看跌。由於上周五債券價格上漲(導致收益率走低)，我們現懷疑多頭頭寸再度回場，因此預期收益率後市或走跌，從而或導致美元承壓。

交易員們對紐元期貨的看漲達2021年3月以來最高水平

紐元期貨的淨多頭敞口上周升至七個月來最高水平。鑑於交易員們現預計新西蘭聯儲下次會議將加息50個基點，這一發展不算意外。但迄今尚未出現明顯情緒極值信號。價格尚未跟隨淨多倉指數上行，淨多頭和總多頭風險敞口仍有一些上升空間。

截至2021年11月2日(星期二):

• 大型投機者黃金期貨淨多頭敞口增至9月初以來最高水平。
• 交易員對鉑金期貨處於5個月來最看漲水平。
• 銅期貨淨多頭敞口連續第二周減少。
• 交易商減持4.4萬份白銀淨多頭合約。

交易員增持環境淨多頭敞口

交易員的黃金期貨淨多頭敞口僅小幅增加了569份合約。我們很容易就能發現，一周合約變化數約爲2-3萬，所以這個增幅確實很小。價格走勢暗示看漲突破的可能性，但淨多頭指數也已升至歷史阻力水平，不過並非歷史極值。由於空頭最近一直在平倉，我們傾向指數終將上破。

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