爲何說實際收益率下跌才是美元指數最大隱患

在今晚美國CPI數據即將揭曉之際，近期有個動態更爲令人困惑，那就是美國名義和實際收益率的大幅下跌，昨天我們在一篇黃金分析文章中也提到了這點。

並無明顯催化劑推低收益率。然而，值得注意的是，此輪收益率下降呈現全球性的特點。例如，德國和英國長期國債收益率隔夜下跌8-11個基點，美債收益率下跌4-7個基點， 30年期美債收益率達7月以來最低水平。

實際收益率(經通脹調整收益率)的跌勢則要更爲明顯。本周，30年期美債實際收益率探入紀錄低點，10年期美債實際收益率跌破穩固區間底部-100個基點，隔夜收於-117個基點，距今年8月-119低點僅咫尺之遙。

鑑於近期經濟數據一直都振奮人心，而且通脹關切仍縈繞不去，收益率的下行也就更令人感到意外。因此，這一下降更有可能源於交易員在上周較預期鴿派的央行會議後進行的頭寸平倉。

除黃金外，收益率下降也有可能影響外匯市場。從下方美元指數圖表可以看出，美元指數與實際收益率走勢密切相關。指數目前交投於94.00，看起來高估了近2%。

如果美元指數失守5月89.53低點以來上行支撐93.50，則指數展开更深回調，探向200均线92.00支撐的風險攀升。

來源：Tradingview.上述數據截止到2021年11月10日。過往表現並非未來業績的可靠指標。本文不包含，也不應被視爲包含任何金融產品建議或推薦。

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