港股已經預備布局機會？泰達宏利12月海外市場這樣看

一、中國香港

11月全球主要股市總體下挫，恆生指數領跌於發達市場，港股主要指數均出現下跌，各行業出現普跌，除了非必須消費業微幅漲0.2%之外，其他行業均出現了下跌。

估值方面，截至2021年11月30日，恆生指數PE爲10.4倍，較上個月下行4.7%，恆生指數PB爲1.06倍，較上個月大幅下行6.1%，再度徘徊在破淨邊緣。11月《中華人民共和國個人信息保護法》正式施行，港股科技股又一次受監管政策的情緒擾動繼續探底。11月港股通南下資金流出48.73億元，月末資金开始有所流入，淨入最多的行業爲必選消費品，資訊科技行業資金依然呈現大幅淨流出情況。

海外政策方面，美聯儲召开11月FOMC議息會議，市場預期將近1年的Taper終於落地，美聯儲宣布縮債开始，規模爲每月減少100億國債和50億MBS，會議整體符合市場預期，但會議暫時未考慮加息，目前市場預期美聯儲2022年加息兩次，美聯儲整體發言態度仍然沒有出現過於鷹派的傾向。

內地經濟方面，10月經濟總體出現了超跌反彈，總體較9月出現邊際改善，工業生產和消費都從底部有所反彈，房地產政策底部已經慢慢顯現。從經濟增長的動力上來看，目前尚不具備大幅反彈的可能性和持續性，短期的經濟動力依然靠出口拉動。四季度經濟可能仍然在底部徘徊。

展望12月，南非發現的新冠病毒變種Omicron對經濟的恢復增加了新的變數，市場等待變種病毒邊際影響的確認，預期12月的市場波動性將增大。港股受到全球流動性和匯率影響較大，年內上漲的空間預期相對依然有限，但港股中期已經預備了布局的機會，在科技和消費板塊可以適當建立港股倉位。

二、印度

11月印度市場表現呈現先揚後抑，MSCI印度指數印度盧比計價跌2.74%。本月後期印度市場受到美元指數上行和新病毒未知影響的雙重擾動，下半月MSCI印度指數跌幅較大。野村印度商業恢復指數（Nomura India Business Resumption Index）在11月底創出了後疫情的新高，顯示印度活動指數繼續超越疫情前水平（100）達到了114.5的水平。谷歌工作和零售休闲移動指數繼續攀升，經濟受到行動限制的影響已經恢復，勞動力參與比例也從11月中旬的39.8%提升到了月底40.5%的水平。在本地的疫情新增情況緩解，經濟逐步恢復常態化，生產行動指數超過了疫情前水平的背景下，服務業整體在11月有所恢復。從疫苗接種情況來看，11月接種速度依然緩慢，雖然比10月有所上升，但完全接種了2針疫苗的人數依然只佔總人口的32%。

在宏觀數據方面，3季度的GDP由2季度的同比高基數中回落，從2季度20%增長回落到8%，但環比來看，3季度增長6.6%，較2季度環比的-8%有了大幅提升，再次確認印度擺脫了第二次疫情帶來的經濟低點，但赤字率情況依然沒有改善，由於石油和工業品進口的影響繼續擴大，預期整年的財政赤字繼續提高。

展望12月，南非發現的新冠病毒變種Omicron對經濟的恢復增加了新的變數，市場等待變種病毒邊際影響的確認，預期12月的市場波動性將增大。印度市場需要面對的問題除了新病毒的影響外，更多的因素來源於高企的通脹，周期的恢復以及貨幣政策的常態化，由於伴隨着周期的恢復，通脹數據已經處於印度央行2%-6%通脹區間的上限，預期12月8號的印度的貨幣政策會議上回購利率可能將有所調升。

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