恆光保險欲赴美IPO

中國保險經紀公司恆光控股有限公司已申請在紐約進行小規模的首次公开募股(IPO)。

恆光保險是一家境外控股公司，其可變利益實體(VIE)恆光保險總部位於四川省成都市。恆光保險成立於2004年，目前在中國擁有48個分支機構並且與70多家保險公司建立了合作關系，承保的產品提供銷售、分銷和輔助服務。

恆光保險經銷多種保險產品，包括財產、意外傷害保險、人壽和健康保險。後者對於恆光來說是一個較新的領域，在2019年之前，該公司只專注於財險和意外險。根據恆光的文件，其“一鍵車險”在2020年9月中國車險改革後特別受歡迎。截至2021年6月，汽車保險和意外傷害保險仍然是該公司的主要收入來源。

恆光保險的收入主要來自合作保險公司支付的傭金和費用，按买家支付的保費的百分比計算。它的大部分收入還依賴於少數幾家保險公司的合作夥伴。招股說明書顯示，在截至今年6月的六個月中，61%的收入來自排名前五位的合作夥伴。

在截至2021年6月的半年裏，恆光實現收入近890萬美元，比2020年上半年下降了20%，相應的淨利潤爲-65萬美元、44萬美元。

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有限的在线能力

該公司指出，中國的專業保險中介行業目前正處於發展階段，而保險市場總體上落後於其他國家，具有巨大的增長潛力。

恆光的增長战略包括通過开設更多的實體辦事處、擴大在线業務、在人壽和健康保險領域招聘新員工來擴大其分銷網絡。此外，恆光還表示，由於保險公司將理賠業務外包給代理機構以最小化理賠和風險管理成本的需求激增，還計劃擴大其理賠部門。

該公司還試圖改進針對保險代理商的移動應用程序。這款應用名爲“恆快保”，於2018年推出，提供“銷售支持、培訓、代理傭金管理和即時保險報價”。恆光計劃通過增加完成交易和處理索賠的能力，將其變成一個一站式的應用程序——坦白地說，現在恆快保的功能似乎有限。

事實上，恆光在线下的存在似乎比在线網絡更大。

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監管趨嚴

2021年，監管部門加大了監管力度，並要求某些行業的VIE在海外上市前必須獲得批準。恆光在1月18日提交的招股說明書中說，目前沒有法律要求公司在此時獲得批準，而未來監管變化的風險仍然存在。

此外，恆光提到了最近可能適用於該公司的一項政策變化。招股說明書中寫道:“中國保險業正在進行一系列改革，最近頒布並發布了新的法律和指導方針來規範我們的行業，包括某些車險產品的新上限費用率。”

具體來說，2019年9月，中國出臺了擴大強制性汽車責任保險的覆蓋範圍和降低保費的新規定。正如Jdsupra所寫的，由於新的限制，中國的一些保險公司不得不停止某些產品，並導致一些市場參與者進行調整。

恆光擬以HGIA爲股票代碼，申請納斯達克上市。此次的發行量和發行價格等信息暫未披露。恆光在招股說明書中設定了大約1960萬美元作爲其IPO目標。Network 1 Financial Securities是此次IPO的獨家承銷商。

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