兩年多股價漲十倍！這家蘋果供應商靠什么？

一系列的重磅收購之後，Synaptics 正轉型爲物聯網公司，未來的想象力更大？

Synaptics（SYNA）曾經是用於 PC 觸摸板、手機屏幕和指紋掃描儀的芯片的供應商，現在已經將自己變成了物聯網公司，旨在架起物理世界和數字世界的橋梁。

經過一系列收購，Synaptics 現在爲虛擬現實耳機、安全攝像頭、汽車顯示器、語音識別系統和一系列其他應用生產零件。該公司已經剝離了低利潤的、用於 LCD 手機的顯示芯片，並將員工人數削減了約 30%。

Synaptics 的轉型始於 2019 年 8 月 CEO Michael Hurlston 的到來。此後，Synaptics 股價飆升 560%，至最近的 212 美元，平均每個交易日上漲約 1 個百分點。

需求旺盛！

“需求異常旺盛，供應非常非常緊張，” Hurlston 說。在截至 6 月的財年中，Synaptics 的銷售額預計將增長 29%，達到 17.3 億美元。

如果沒有芯片短缺，情況可能會更好。Hurlston 表示，最近一個季度的收入受制於代工合作夥伴的產能限制，尤其是臺積電。

Hurlston 指出，在短缺之前，在一個新的季度，Synaptics 約 70% 的需求已被預訂。現在，他說，該公司的積壓訂單大約是一整年，一些產品的交貨時間超過 12 個月。

收購停不下來

去年 12 月，Synaptics 以 5.5 億美元現金收購了芯片制造商 DSP Group（全球領先的融合通信無线和語音處理芯片組解決方案供應商）。

首字母縮略詞 DSP 代表 “數字信號處理”。DSP Group 的產品組合與 Synaptics 的其他產品組合完全吻合，這筆交易立即提高了利潤。

在 Hurlston 的領導下，Synaptics 還以 4.44 億美元收購了 DisplayLink，該公司在電腦擴展塢所用零件市場佔據主導地位。

更關鍵的是，該公司斥資 2.5 億美元收購了博通的 AVGO 無线物聯網業務，包括 Wi-Fi、藍牙和 GPS 技術。

轉爲物聯網公司

對於 Synaptics 而言，物聯網現在佔收入的 60% 以上，年營收超過 10 億美元。該公司仍然爲個人電腦和手機生產一些零件，但它們的重要性正在降低。

就在幾年前，Synaptics 80% 的收入來自手機的觸摸屏部件——而且曾一度依賴蘋果（一半以上的收入），對單一客戶的高度依賴令人不安。

Synaptics 盈利能力也越來越強。調整後的毛利率在最近一個季度達到 59.5%，高於六個季度前的 46.9%。對於今年一季度，該公司預計毛利率將高達 60%。

對於本財年，華爾街預測其每股收益（根據某些一次性成本進行調整）將增長 57%，達到每股近 13 美元。

股價近期已經回調 25%

Susquehanna Financial Group 分析師 Christopher Rolland 對該股的評級爲正面，目標價爲 320 美元，他表示，該公司的物聯網業務連續第五個季度同比增長超過 70%。

他認爲，該公司 2020 年收購博通的無线物聯網業務 “將成爲未來幾年的增長動力，市值將增長數倍。”

對於一季度，Synaptics 預計收入爲 4.5 億美元至 4.8 億美元，遠高於華爾街此前 4.1 億美元的預期。

投資者對業績的漠不關心令 CEO 感到沮喪。“我們的毛利率和每股收益都創下歷史新高，但股價持平，” 他說。

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