芒格眼中的阿裏巴巴，是什么樣的？

“爲什么選擇阿裏巴巴？因爲這是讓我感到舒適的合理投資機會！”

作爲股神巴菲特的老搭檔，也是伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）的副董事長，查理芒格（Charlie Munger）是舉世聞名的價值投資大師，他的一舉一動自然也是市場密切關注的對象。

很難讓人忘記的是，這位身經百战的投資老手，竟然在自己臨近 100 歲的時刻，選擇與中國互聯網公司結下全新的 “緣分”——重倉买入阿裏巴巴。

當然，阿裏股價近一年來的表現也是有目共睹，自 2021 年迄今幾乎已經腰斬。可以說，芒格是抄底之後慘遭套牢，然而令人意外的地方在於，他仍舊選擇繼續加倉！

他爲什么要這么做？真的對阿裏這么有信心？

“別人恐懼我貪婪”？

根據最新公布的 13F 文件，去年四季度，芒格旗下公司 Daily Journal 再次怒买阿裏巴巴，持倉量較三季度末翻倍。

具體來看，截至 2021 年 12 月底，Daily Journal 共持有阿裏巴巴 602060 份 ADR。由此，阿裏成爲該公司第三大重倉股，持倉佔比 27.65%，前兩名分別爲佔比 39.56% 的美國銀行和佔比 29.53% 的富國銀行。

值得注意的是，加倉阿裏是芒格主要持倉中的唯一變動。這樣的操作引起了不少投資者的好奇心：阿裏股價回撤幅度之大令人望而卻步，大師卻在勇往直前，難道這就是 “別人恐懼我貪婪”？

所幸，芒格已在 Daily Journal 股東大會上現身說法，免去了市場上的胡猜臆測。

“爲什么選擇阿裏巴巴？因爲這是讓我感到舒適的合理投資機會！”

對於芒格而言，只要持有有價證券，就會面臨風險，可能是虧錢，也可能是股價下降。但他會有一些措施去避免某種程度的損失，而且並不介意一些幅度較小的回撤。

他還認爲，买入阿裏巴巴是一個合理的投資，至少目前來看，买入阿裏股票並沒有看起來那么風險巨大。

撇开風險因素之後，芒格究竟喜歡阿裏什么？

芒格直白地表示，“阿裏巴巴非常有競爭優勢，哪怕是在競爭激烈的零售領域，也極具優勢”。

聽上去簡單粗暴的 “表白”，實際上相當符合芒格自身的價值投資觀念。

簡而言之，只要判斷一家公司具有長期空間，且基本面未出現逆流，那么他不會在意短期的波動，跌下來會是更好的买點。

芒格的信心：對阿裏、對中國

回想芒格买入阿裏的全程來看，他在 2021 年一季度以 220-270 美元左右的價格建倉、三季度跌至 140 美元左右時增持，四季度則是在被套超過 40% 的情況下，再度出手爆买 30 萬股。

根據此前的測算，芒格三次买入平均成本約爲 155 美元，目前浮虧兩成左右。

不得不說，即使被套牢，芒格也仍在堅持自己的 “投資美學”。這背後離不开的，其實還有他對中國的信心。

在股東大會上，芒格也已經透露，經濟增長強勁、企業有競爭力、估值便宜——這是他選擇投資中國的三大核心。

在芒格看來，對中國（企業）投的每一塊錢都更有優勢。他們所投資的公司相對於競爭對手更強，價格卻更低。而阿裏正是其中一員。

“中國是一個現代化的大國。我們在中國投資了一些資金，理由是在企業實力和證券價格方面，在中國可以獲得的價值比在美國要多。”

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