標普500陷入“死叉”，意味着什么？

3月14日周一，標普500收跌0.74%，報4173.11點，技術面上跌入“死叉”狀態，成爲今年最後一個跌入死叉的主要美股指數。

股票市場中，不少“技術流”的投資者青睞借助均线上的“金叉死叉”信號來輔助投資決策。在美股市場中，通常來說，50天和200天移動平均线的走勢最值得投資者關注。昨日，標普500的50日移動均线向下擊穿200日移動平均线，自2020年3月以來，該指數首度跌入“死叉”。

本月早些時候，以藍籌股爲主的道瓊斯工業指數已跌入死叉，而以科技股爲主的納斯達克指數在上個月就已跌入死叉。

歷史上看，當標普50日移動均线與200日移動均线形成死叉時，短期內走勢可能進一步走頹。例如，1999年11月（互聯網泡沫頂峯）、2000年10月（互聯網泡沫破滅後）、2007年12月（次貸危機爆發前）標普500死叉後，該指數短期走勢都“不甚樂觀”。

不過，50日移動均线與200日移動均线的信號存在“滯後效應”，不可能完全準確，投資者也不能盲從。例如，2020年3月30日標普500陷入死叉，然而復盤來看3月23日該指數就已經觸底，且在之後的一年中反彈了超過55%。

對此，一些“技術流”分析師認爲，就憑借這一技術形態就就給標普500發“訃告”，未免太過草率。

例如，技術分析服務公司 All Star Charts 的投資策略師 Willie Delwiche 在接受彭博採訪時表達了更爲激進的觀點，他表示：

“在過去十年中，死叉肯定不是不祥之兆。死叉發生後大多數修正都是短暫的，'損害'事實上已經完成。即便還沒到底部的話，也會是相當接近的。”

進一步，Delwiche 希望從歷史數據中論證其觀點。復盤標準普爾500指數自1970年以來最近的25次“死叉”狀態後的表現，他表示，“死叉”後，該指數在未來1個月、3個月和 12個月的中位回報率分別爲1.4%、4.5%和11.4%。

不過，拋去技術指標來看，結合更廣泛的經濟環境來看，相當大一部分技術分析師仍不相信標普500已經觸底。理由是市場缺乏“廣泛的推力”，俄烏衝突讓金融市場旗靡轍亂，而不斷上升的通脹、美聯儲提高利率的預期仍在不斷打壓市場信心。

對此，Delwiche 本人也表示：

“現在有理由對市場感到擔心，但死叉不應是理由之一。在我們看到'廣泛推力'之前，我們不應相信股市的反彈嘗試。當下，我們的股市正處於需要修正和回調的時期當中。”

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