信心比黃金更貴，融信中國(3301.HK)提前償還7.26億元ABS

2022年以來，房地產政策的討論持續熱烈，各地穩定樓市的舉措亦在陸續出臺。目前來看，市場上基本每個月都會出現一個關於房地產的新議題：

2022年1月全月，全國房地產調控政策的總次數超過66次，是2021年以來次數最多的1個月；2月24日，在國新辦舉行的推動住房和城鄉建設高質量發展發布會上，首次提及房地產調控政策的精準性和協調性；3月16日，金穩委和五大部委齊齊發聲穩定房地產市場預期，更是直接一鍵按下了港A兩市房地產板塊觸底反彈的按鈕；4月19日,人民銀行、銀保監會聯合召开金融支持實體經濟會議，着重強調了對房地產的金融政策，亦在一定程度上強化了房地產的實體經濟屬性。

盡管行業政策暖風頻頻吹拂，房企們仍舊面臨着十分現實的問題——債務兌付高峯期的如期而至。根據標普信評發布的研究報告顯示，2022年，116家樣本企業年內國內債券到期金額約2300億元，其中3月和7月是相對到期高峯。

因此，能否如期償還債務成爲了檢驗房企品質的一塊“試金石”。一些財務結構穩定、現金流穩定充裕的房企直接以真金白銀向市場傳遞信心。公开資料顯示，2022年以來，包括碧桂園、美的置業等在內的多家房企都宣布了提前兌付、回購等消息，涉及資產支持專項計劃、美元債等金融工具。

4月27日，融信中國(03301.HK)發布最新公告，稱已將一筆資產支持證券（ABS）的本息全額打入指定代理銀行账戶。該筆ABS爲中山證券-融信集團3期資產支持專項計劃（PR融信03），於2020年5月9日上市，目前存量規模7.26億元，將於2022年4月29日到期。

據了解，融信中國一直嚴格自律，至今保持着境內外市場“零違約，無展期”的記錄。公司於年內共償還了兩筆2億美元、5億美元優先票據，以及兩期購房尾款ABS10.5億人民幣、12.25億人民幣。另外，融信中國的淨負債率進一步下降至66%，剔除預收账款的資產負債率降至66%。

與此同時，也有一些上市房企雖然暫時未能兌付，但也在通過與投資者商討落實展期方案，以爭取更多時間走出經營現金流承壓的短期困境。

筆者認爲，無論是以上哪一種方式,都是各家房企依據自身實際情況給出的最優解，也都體現了對於資本信用的高度重視。站在更高的層面而言，正是這些房企的積極作爲，共同促進了房地產行業走向良性循環和健康發展，實現“穩地價、穩房價、穩預期”的預期目標。向後看，隨着利好政策的不斷落地，真正經營穩健的優質房企也終將穿越行業周期，實現長足發展。

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