股價跌去85%，市值僅剩110億，黃光裕難破“圍城”

時間是優秀企業的朋友，平庸企業的敵人。——巴菲特

有時候打敗一家企業的並不是它的競爭對手，而是時代。

4月29日，蘇寧易購發布了2021年財報，財報顯示，2021年實現營業收入1389.04億元，同比下降44.94%；淨利潤虧損432.65億元。

因爲蘇寧近三個會計年度扣除非經常性損益前後淨利潤均爲負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性。因此，公司股票交易5月5日开市起停牌一天，並於5月6日开市起復牌，公司股票簡稱變更爲“ST易購”。

相較於蘇寧的困境，它的老競爭對手國美相對還能好一些，但僅僅只是好一些而已。

2021年2月，正式回歸的黃光裕立下了一個目標，爭取用18個月恢復國美原有的市場地位。在一次公开會議中，黃光裕表示，國美零售未來存在兩大機遇：

第一，電器領域增長空間依舊很大，雖然國美銷售出現了下滑，但供應鏈優勢依舊存在；

第二，全品類市場依舊廣闊。

他還稱，雖然國美丟失了很多時間和機會，但是也學到了很多，算是有成有敗。

爲此，他還將國美零售的APP改名成了真快樂。他說，我們梳理了零售行業多年的發展，發現有些問題未能充分優化。而通過娛樂化的手法進行營銷，將與傳統電商模式形成差異化，用戶在娛樂化中买貨，消費不只是爲了便宜。

在黃光裕的帶領下，國美零售的股價很快就衝上了2.55港元/股的高價，創下了近六年的新高，市值接近千億港元。

其後，他更是帶領國美打響了“價格战”的第一槍。但從今天的結果來看效果可能並不算顯著。

4月28日，國美零售發布了2021年全年業績，財報顯示，2021年國美實現營業收入爲 464.84億元 ，同比增幅5.4%；歸母淨利潤虧損了44.02億元，雖然同比2020年虧損有所減少，但是較之2019年還是有所擴大。

據悉，這已經是國美零售連續第五年出現淨虧損了。

不僅如此，其現金以及現金等價物也僅有43.78億元，僅爲2020年的一半。

但是在財報中，我們也看到了比較有亮點的東西。即國美的线上平均月活超過了4200萬；线上活躍买家達到了1684萬。財報還顯示目前國美全國有門店4195家。

一位業內人士就分析道，盡管黃光裕回歸之後做了多種嘗試，但是失去了電商發展的黃金十年，當下要徹底翻盤比較困難。國美當下要努力的是：

第一，精耕一二线市場的线下門店，保證優勢不喪失，並且逐步實現盈利；

第二，逐步擴大電商的基本盤。

當下，國美的困境是和一线電商的差距依舊明顯，這種差距不僅僅體現在月活的以及月活买家的數量上，而且還有專業的人才。

相較於京東以及阿裏，其在電商領域深耕已久，月活基本上都是5億以上的水準，而國美距離他們差距依舊比較大，甚至都算不上第二梯隊。在人才方面，阿裏、京東的電商人才層出不窮，迭代也比較順利。

而國美電商領軍人物一直處於空缺狀態。之前“真快樂”是由向海龍主管，但目前他已經離开了國美。不僅如此，國美從阿裏系挖來曹成智、胡冠中和丁薇三人，目前也只剩丁薇一人在職。

據《中國企業家》消息稱，國美當下真的是求賢若渴，希望能挖到一些大的互聯網電商平臺的管理人員，甚至他們都可以帶團隊過來，薪酬無上限，都是可以談的。但盡管這樣大部分人都不愿意嘗試。

原因無外乎，家族式管理、派系鬥爭。

市場是最好的試金石，如今國美零售的股價已經從最高的2.55港元/股跌至0.385港元/股，跌幅超過了85%，市值僅剩下了129.96億港元（約合110億元人民幣）。

一位熟悉國美的企業家在接受採訪時表示，別看（國美）什么都去做了，但一把手還是缺乏互聯網思維，沒有頂層战略推動，光靠引入互聯網的人，這樣的轉型很難成功。

綜合而言，如今距離黃光裕規定的18個月時間已經臨近，但其距離原有市場地位依舊比較遙遠。換句話說，黃光裕回歸時訂立的目標基本上已成泡影。

未來，黃光裕要做的不是要恢復以前的市場地位，而是努力讓公司由虧轉盈，發揮好自己的優勢，在原有的基礎上站穩，然後伺機而動。

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