蔚來將集齊三地上市，半年美股股價腰斬，何去何從？
蔚來即將成爲美港新三地上市公司。
據介紹，蔚來將計劃將A類普通股以介紹方式於新交所主板進行第二上市，每股面值0.00025美元。同時，蔚來的美國存托股份將繼續主要於紐交所上市及交易，每股美國存托股份代表一股股份。
5月5日，蔚來收到新交所發出的上市及報價的附條件上市資格函，上市介紹文件預計將於在新交所主板上市前、本月較後時間發布。而此次第二上市完成後，蔚來在新交所主板上市的股份將可與在紐交所上市的美國存托股份完全互換。
就在前一天的5月4日，蔚來連同其他88家中概股公司被SEC納入《HFCAA》“擬退市名單”。原因是SEC根據《HFCAA》及其實施規則認爲，蔚來聘任了無法由公衆公司會計監督委員會全面檢查或調查其工作底稿的審計機構，就其2021年財務報表發出審計意見。
蔚來對此稱，其一直致力於積極探討可能的解決方案，以保護其利益相關者的利益。爲此，蔚來在3月10日完成了在港交所主板的第二上市，在港交所上市的A類普通股與在紐交所上市的美國存托股份完全可轉換。
“蔚來將持續遵守中國及美國的適用法律及法規，並致力於遵守適用上市規則維持其於紐交所及港交所的上市地位。”蔚來強調。
新加坡上市緩解退市危機
但正如蔚來連續進行第二上市一樣，面對美股市場的退市警告，不少中概股企業开始選擇“狡兔三窟”，而新加坡正是除香港之外，中概股的另一極佳選擇。
2021年9月，第30期全球金融中心指數（GFCI）公布，紐約位居榜首，倫敦、香港和新加坡分列第二、第三、第四名。據估計，新加坡管理的資產總額估計超過2.4萬億新元。同時，新加坡還是全球第三大外匯交易中心、亞洲最大的外匯清算中心、第二大人民幣離岸清算中心及亞洲重要的財富管理中心。
根據新交所發布的規定，新交所第二上市須在主板進行，並且無論是否通過發行方式均可進行。但若通過介紹形式第二上市（也即不發行新股），則上市公司需要在提交上市申請前6個月內未在新加坡开展融資活動，上市後3個月內也不能在新加坡开展任何融資活動。
事實上，新交所早就在布局第二上市的業務契機。2020年4月，尚乘國際在新交所第二上市，這是首家紐交所上市公司在新交所進行第二上市。此後，在新交所的第二上市公司總數增至30家。
而在2020年7月，新交所監管公司（SGXRegCo）與納斯達克（Nasdaq）就監管事宜達成合作協議，在現有基礎上擴大合作關系，助力企業在兩大司法管轄區實現資本市場融資。
據稱，該合作協議將有助於監管機構就在兩大交易所雙重上市的發行人交換信息，包括爲尋求在新交所第二上市的發行人提供簡化的上市流程。這一簡化框架允許新交所第二上市所需的文件，以美國上市和後續提交給SEC和/或納斯達克的文件中包含的信息爲基礎，並根據新加坡招股說明書的披露要求進行附加披露。
而國內方面，2021年12月，新交所還與深交所籤署諒解備忘錄，以實現中新ETF市場互聯互通，爲雙方交易所的投資者提供更廣泛的投資選擇。根據該諒解備忘錄，雙方將通過聯接基金架構，連接雙方交易所的上市ETF，從而共同开發並推動中國和新加坡的ETF市場發展。這不僅讓本國ETF發行人能夠借力跨境資本流動，還使投資者可以通過本國交易所交易海外上市ETF。
蔚來下线第20萬臺量產車
今年3月10日，蔚來在港交所正式登陸。彼時東北證券研究所表示，蔚來2021年三季度末現金儲備約470億人民幣，並在同年四季度完成了20億美元的融資，目前擁有充足的現金儲備，短期內沒有迫切的融資需求。“我們認爲回港上市爲公司提供備選的交易地點，緩解地緣政治風險。採取介紹上市的優勢在於可等到需要之時再進行融資”。
但暫時沒有融資需求，並不意味着蔚來目前沒有背負投資者壓力。截至5月5日，蔚來美股股價收盤價爲15.38美元/股，相比於2021年1月的區間高點66.99美元/股，跌幅高達77%。而僅從最近半年來看，蔚來美股股價的累計跌幅也超過50%。
國信證券研報表示，2021年，蔚來實現銷售收入361億元，同比增長122%；淨利潤-106億元，同比下降88%。其中業績增長主要是得益於銷量快速增長，拉動銷售收入提升。同時，受益於單車銷售收入提升，大規模生產提效降本，三元鐵鋰電池包帶來的成本優化，蔚來毛利率和淨利率明顯改善。但由於2021年蔚來仍處於快速擴張期，在研發投入、客戶服務、渠道鋪設等开支較大，因此淨虧損金額未收窄。
值得注意的是，不久前的4月26日，蔚來第20萬臺量產車下线。據悉，2022年蔚來計劃在全國新增不少於100個銷售網點，超過50家蔚來服務中心和授權服務中心，加大對全棧自研的投入，2022年預計研發投入同比增長超1倍，年底研發人員增至9000人。位於合肥新橋智能電動汽車產業園區的第二生產基地進展順利，計劃第三季度正式投產。同時，其產品與全體系服務2022年將在德國、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地。
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