ATFX港股：騰訊周三公布首季業績，盈利預計連續第三季倒退

ATFX港股：騰訊(0700.HK)將於本周三(18日)公布今年首季業績，受疫情、宏觀經濟環境和遊戲行業監管影響，市場普遍看淡其首季度業績增長。彭博數據顯示，騰訊首季收入的預測中位數爲1422億元，按年增長5%；經調整淨利潤預測中位數爲265.96億元，按年下跌19.7%。

據綜合券商預估，騰訊2022年首季純利料介乎106.48億至354.44億人民幣，較2020年首季期純利477.67億元，按年下跌25.8%至77.7%，中位數255.6億人民幣，按年跌49.5%；首季收入料介乎1,335.66億至1,465.5億人民幣，按年下跌1.3%至上升8.3%，或再創上市以來最慢增速。

騰訊營收主要分爲三大板塊：增值服務、網絡廣告業務、金融科技及企業服務業務。按照2021年財報，增值服務佔總營收的52%；網絡廣告收入佔總營收的16%；金融科技以及企業服務收入佔31%，也被視爲增長潛力最大的一項。

ATFX供圖

預計今年首季國際遊戲業務按年將出現下跌，主要受本土遊戲收入增長所拖累，因國際遊戲收入按年預計有望增進20%。機構多數預計面對當前的監管環境，騰訊可能會更加專注於中長期的遊戲運營。

部分行業監管以及疫情影響下，預控騰訊廣告業務復蘇進一步延後，收入增長同比可能維持雙位數的下跌，不過金融科技及企業服務收入預計會有不錯表現，按年有望增15%。

2021年是騰訊錄得淨利增長最低的一年，去年第四季度淨利潤也連續第二個季度出現單季淨利負增長。市場也已經對今年首季度業績承壓有所預期，所以展望的是下半年是否回暖的勢頭，本次業績發布管理層對於毛利率前景的指引是關鍵。

騰訊股價今年以來累計跌逾20%，當前不到13倍的市盈率大幅低於以往平均的42.56，從估值來看足夠便宜，不過經濟和監管不確定性困擾還會持續至第二季度，削弱其利潤前景和买興，另外則看大市近期自底部復蘇的動能可以持續的話，可以帶動更多資金流入的信心。

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