騰訊財報Q1出爐，是時候抄底中概互聯了嗎？

5月18日晚間，騰訊發布了2022年一季度財報。

但結果算不上好。

據騰訊Q1財報顯示，2022年一季度騰訊營業收入1354.7億元，同比增長0.12%：歸母淨利潤243.43億元，同比下滑51%，營收、淨利潤增速均創下2012年以來最低，淨利潤也是近十年來首次負增長。

雖然受外部環因素境影響，全球資本市場的整體回調對騰訊投資及其他相關損益負面影響較大，但即使扣掉投資及其他相關損失影響，騰訊一季度歸母淨利潤仍同比下滑23%，上季度下滑則25%。

但財報的衰退改變不了投資者的熱情。

在騰訊給到“最差財報”的時候，市場並不缺少抄底的聲音，但究竟能否抄底還是個未知數。

一、市場不止騰訊一個失意者

在很多不明就裏的投資者眼裏，騰訊財報的倒退是騰訊衰退的信號，但實際熟知市場的投資人都清楚，這個市場衰退了的不止騰訊。

放眼世界，在進入2022年後，即使是世界巨頭，他們的日子也不好過。

美國電商巨頭亞馬遜周四發布了遜於預期的第一季度業績報告。財報顯示，亞馬遜第一季度淨銷售額爲1164.44億美元，略高於分析師此前預期的1163億美元；Q1淨虧損38.44億美元，每股虧損7.56美元，分析師預期每股收益爲8.36美元。這是亞馬遜自2015年以來首次季報虧損。

很多人說，這是亞馬遜成也通脹，敗也通脹的必然，這是個體的表現。

但即使對那些在通脹佔盡了便宜的巨頭來說，他們的財報也不及市場預期。

據石油巨頭埃克森美孚公布的財報顯示，埃克森美孚一季度營收爲905億美元，低於市場預期的927億美元；淨利爲54.8億美元，去年同期爲27.3億美元；經調整後的每股收益爲2.07美元，低於市場預期的2.12美元。

在通脹、供應鏈、疫情三重衝擊下，即使是蘋果，給到的財報也相對較弱，在全球經濟依舊沒有走出战爭帶來陰霾的情況，全球商業失意者絕不只是騰訊一個。

二、能否抄底要看大環境

對於能否抄底騰訊這個問題，從投資角度來講它實際是一個共性問題。

對於騰訊這類的互聯網科技企業來講，抄底與否看的不是個股，而是周期。

不同於石油、食品甚至日常消費品這種相對逆周期的行業，以騰訊爲代表的互聯網科技行業實際是一個非常順周期的行業。

大行情好，互聯網科技公司作爲龍頭企業會領漲，但行情一旦轉弱，互聯網科技公司便會經歷調整，這是投資的規律，也是市場的真理。

就目前的市場來看，國際大環境存在的不確定性因素還是太多了。

受2020年全球貨幣當局大放水影響，世界範圍內的通脹已成定數，美國更是遭遇近幾十年來最大通脹，不管是緩解國內矛盾需求還是客觀經濟發展需要，美聯儲都已無力繼續保持過往貨幣放水態勢，加息縮表不是正在路上，而是已成定局。

國際供應鏈的形勢同樣不容樂觀，雖然在疫情大流行的第三年，很多國家已經事實放棄了的疫情防控，但疫情的發展並不會因爲放开而有緩解，時至今日，各國航運能力依舊由於種種因素未恢復到疫情前水平，主要制造出口經濟體依舊面臨着龐大的通脹壓力。

而俄烏战爭更是將這些不確定因素拉到了極致，在俄烏战爭沒有明顯放緩趨勢之前，政治地緣衝突破壞掉了原本脆弱的供應鏈的同時也將世界推向了整體不信任，從經濟制裁到實際封鎖，俄羅斯和歐洲重建正常的貿易往來是很難預測的。

在外部負面消息疊加大事件的情況下，整體大環境充滿了不確定性，這實際是很不利於順周期行業進行投資的，在這種狀況下，與其像是賭徒一般梭哈一波賭機會，倒不如伺機而動，保存子彈，靜候市場回暖。

以騰訊爲首的互聯網企業確實不會因爲短暫的放緩進程而走向衰弱，但現在遠遠不是抄底的好時機。

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