美國消費並非全面啞火，零售股迎來买入機會？

消費者可能正在勒緊褲腰帶，將可支配的錢從商品轉向體驗，但他們並沒有在寵物食品上省錢，也沒有大量轉向更便宜的品牌。

上周零售股經歷了一場 “大屠殺”，當時沃爾瑪和塔吉特的財報佔據了各大媒體的頭條，它們的收益低於預期，前景更爲保守。

不過，百思买 (Best Buy)、Abercrombie & Fitch、Ralph Lauren 和 Petco Health & Wellness 等公司發布財報後，零售股又迎來了大豐收。

調查結果顯示，美國人仍在消費，但比以前更有選擇性。這些業績，描繪了一幅零售商在努力應對成本上升的同時，消費者對如何分配預算越來越謹慎的畫面。

消費並非全面啞火

百思买 (Best Buy)：盡管該公司的銷售和利潤都好於預期，但它也下調了全年的營收和利潤預期，並預計同店銷售額將比以前進一步下滑。

百思买 (Best Buy) 的表現喜憂參半，而 Abercrombie & Fitch 的季度業績和業績預期都令人失望，該公司將部分原因歸咎於創紀錄的通貨膨脹導致消費者需求下降。

這並不奇怪，因爲沃爾瑪和塔吉特指出，服裝消費一直很弱——消費者在疫情期間囤積了大量庫存，發現食品雜貨账單超出了他們的預算，所以他們沒有买那么多衣服。

然而，Ralph Lauren 的盈利和銷售都強於預期，這表明並非所有公司都是這樣。消費者仍在有選擇地購买服裝，隨着他們重返线下的社交和職業活動，他們更喜歡更講究的款式。這對 Nordstrom 的業績來說是個好兆頭。

說到選擇在哪裏消費，Petco Health & Wellness (WOOF) 就是一個典型的例子。其收入和利潤不僅超過了分析師的預期，而且重申全年指引，這是罕見的突出表現，可能會降低本季度的預期。

這一結果表明，消費者可能正在勒緊褲腰帶，將可支配的錢從商品轉向體驗，但他們並沒有在寵物食品上省錢，也沒有大量轉向更便宜的品牌。

一些關鍵結論

首先是消費者的分化，高低收入消費者並沒有同等程度的縮減开支。傳統上，在經濟困難時期，寵物品類比其他零售業表現得更好，但 Petco 旗下略富有的消費者也比低收入消費者感覺沒那么拮據。

Jefferies 分析師 Stephanie Wissink 寫道:“作爲中高收入家庭寵物主人的一個指標，這一結果讓人們對持續的消費放心。”

同樣，Ralph Lauren 迎合的是那些受通脹影響較小的客戶羣體，它證明了在疫情期間遭受重創的活動驅動型服裝正在卷土重來，特別是對於那些重返辦公室、有能力旅行和參加更多社交活動的消費者而言。

利潤率壓力是從業績中得出的另一個結論，因爲投資者進一步證實，利潤率仍將是零售商的主要關注點。

百思买在電話會議上指出，目前的促銷環境更加活躍，利潤率壓力可能會在本財年余下的時間裏成爲一個問題。“零售業績繼續呈現類似情況;需求正在放緩，成本壓力正在壓低利潤率，”

同樣，Abercrombie 的悲觀展望還包括全年利潤率預期下降，部分原因是原材料和運費成本上漲，這令該行業的許多公司備受困擾。

第三點值得注意的是，在經歷了上周的大幅波動後，投資者對本周報告的反應似乎變得更加慎重了。雖然 Abercrombie 仍在遭受重創，但鑑於該公司出人意料地出現虧損，並下調了預測。

很難說股市大跌最糟糕的時期已經過去，但至少目前來看，零售業似乎已經吸收了大量壞消息，即便投資者仍不愿將資金投入該行業。