不到三個月股價翻倍！美團爲何如此優秀？

$美團-W(HK|03690)$  最近，外賣巨頭美團的走勢喜人。

美團今日繼續走高，漲 4.62%，收 208.2 港元，市值近 1.3 萬億港元。相比於今年 3 月份港股流動性危機時期創下的低點-103 港元，已經翻倍。

一季報業績喜人

美團 22Q1 營業收入達 462.7 億人民幣，同比 21Q1 增加 25.0%。短期疫情擾動但收入增速穩定。

截至 2022 年 3 月 31 日，交易用戶數達 6.929 億，同比增長 21.7%；活躍商家數達 900 萬，同比增長 26.6%；22Q1 每位交易用戶平均交易筆數爲 37.2 筆，同比增長 21.9%。

另外，美團 2022Q1 外賣日均訂單量 3735 萬，yoy+15.8%，外賣收入 242 億，增速 17.4%，佔總營收 52.2%；OPM 提升至 6.5%，符合預期，後續隨着精細化運營落地，經營效率有望進一步提升。

美團優選本季再次實現高質量增長；美團閃購訂單量同比增加近 70%；美團买菜訂單量同比增加近 120%，日單量達歷史新高。

多機構看漲

天風證券表示，美團護城河穩固、中長期增長空間穩健，建議關注長期增速兌現情況。

華安證券：目標價 250 元港幣，維持 “买入” 評級。

華安證券表示，長期看好美團的經營、組織和業務壁壘，看好其 “極致執行” 的組織在零售領域的長期探索。通過 SOTP 估值法得到的公司合理市值爲 15480 億港元。

預計美團 2022-2024 年營業收入分別可達 2253 億、2981 億及 3727 億元，增速分別爲 26%、32% 及 25%；經調整淨利潤分別爲-62.5 億、99.5 億及 273.9 億元。

東方證券：目標價 238 港元，維持 “买入” 評級。

預測美團的合理估值爲 14692 億 HKD。預計 22-24 每股收益-1.92/0.72/2.84 元（原預測 22-24 爲-2.24/0.64/3.04 元），採取分部估值，給予外賣業務 3.7x PS，預計 23 年收入 1429 億 CNY；給予到店及酒旅 31x PE，預計 23 年實現利潤 205 億 CNY；新業務只考慮社區團購估值，給予 0.6x P/GMV，預計 23 年 GMV 1460 億。

東北證券：目標價 200 元人民幣/235 港元，維持 “买入” 評級。

預計美團 2022-2024 年營收分別爲 2267/2890/3617 億元，歸母淨利潤分別爲-96 億/89 億/235 億元，根據分部估值法，分別給予 2023 年美團餐飲外賣/到店酒旅/新業務目標市值 7390 億元/3570 億元/1379 億元，合計目標市值 12340 億元。

浙商證券：目標價 231 港元，維持 “买入” 評級。

22/23/24 實現 Non-GAAP 利潤-121/136/285 億，23/24 年利潤對應當前股價 PE 爲 69.4/33.1。我們給予外賣業務 22 年 7 倍 PS 估值，給予到店和酒旅業務 21 年 25 倍 PE 估值（考慮本業務 22 年 1、2 季度受疫情影響較大，不能反映正常狀況），給予社區團購 22 年 0.5 倍 GMV 估值，得出合理市值≈11437+14125+11930.5=12123 億=14305 億港元。

中信證券：年內目標價 232 港元，22Q2 底部已形成，維持 “买入” 評級。

預計 2022-24 年淨利爲-150.9/56.7/273.1 億元（原未考慮上海等地疫情影響預測-141.2/80.8/290.5 億元）；對應 2022-24 年經調整淨利預測-82.8/112.8/336.7 億元，SOTP 估值對應 2023 年合理市值 15904 億港元。監管政策方向已趨於明朗，22H2 核心業務增長中樞回升有望推動估值修復。

本文作者可以追加內容哦 !