騰訊減持，東方甄選爲什么這么快就被拋棄了？

導語：慘遭騰訊拋售，東方臻選只有投機價值。

文：金珊 來源：東哥解讀電商

有消息稱，騰訊控股在6月15日到16日期間，幾乎完全清倉新東方在线股票，控股比例從9.04%降至1.58%，累計套現約7.2億港元。新東方在线因直播帶貨爆火，股價大漲，最高價達到33.15港元，恢復至雙減之前的水平。摩根大通、花旗銀行、法國巴黎銀行等多家境外機構也趁此大幅減持，高位套現離場。

消息一出，新東方在线股價當日暴跌32%。隨後股價雖然开始轉跌爲漲，但低於前幾日的股價高點。6月22日港股報收19.38港元，上漲10.74%。

圖片來源：富途牛牛

直播帶貨依靠平臺推流、觀衆的喜愛等因素，爆火具有一定的偶然性。東方臻選能否真的把新東方在线完全拉出泥潭還未可知。東方臻選的爆火，挫折後逆襲的故事也給整個新東方帶了一層濾鏡。券商中國表示，近期深市港股通和證券經紀商對新東方在线的持倉量暴增，或主要是散戶資金所爲。

散戶瘋狂炒作，機構則相對冷靜。多家證券機構報告表示，新東方在過去幾天的估值偏高。東方臻選的熱度下滑，股價回歸到一個合理的水平是必然的。直播不確定性，國內監管趨嚴（薇婭、李佳琦停播）、股價又好不容易上漲...多重因素下，趁機拋售，落袋爲安也成爲騰訊及幾家機構的必然選擇。

海通證券、富途證券、國泰君安等少數機構選擇了增持新東方在线。資金的流向也表明機構看法不一，東方臻選到底值得看好嗎？未來發展空間如何？

東方臻選爲什么爆火？

截至目前，東方臻選的粉絲數量一路飆升，已達到1797.5萬人。海豚智庫認爲，東方臻選爆火的原因主要是，主播的調整、李佳琦等頭部主播的退出、抖快淘寶之間的競爭、用戶的喜新厭舊。

圖片來源：蟬媽媽

去年遭遇雙減之後，教育板塊集體爆雷。而彼時的新東方被迫的走上了轉型的道路，直播帶貨就是方向之一。去年年底，東方臻選宣布成立，聚焦農產品帶貨。开播最初，俞敏洪親自下場帶貨，當天銷售額500萬元。但直播間的熱度也很快下降，第二天銷售額僅爲2萬。

俞敏洪的人設主要是“人生導師”，這在觀衆心中已經強化了，並不適合直播帶貨。在新東方老師董宇輝主持直播間後，直播間的粉絲數量也迎來了新一輪的暴漲。新東方老師優秀的口才、強大的輸出能力，是直播間爆火的基礎。

“我沒有帶你去看過長白山皚皚的白雪，我沒有帶你去感受過十月田間吹過的微風，我沒有帶你去看過沉甸甸地彎下腰，猶如智者一般的谷穗，我沒有帶你去見證過這一切，但是，親愛的，我可以讓你品嘗這樣的大米。”董宇輝在推薦五常大米時說道。觀衆也對之前直播間吵架、改價、破產等帶貨套路和劇本產生了審美疲勞。東方臻選的帶貨直播間就是一次新的降維打擊。

頭部主播的缺失，也給了腰尾部玩家新的機會。國家監管下，雪梨和薇婭因稅務問題只能退出直播，而近日李佳琦也再次出事，直播間停播。頭部主播缺席後，市場的需求並未得到滿足。星圖數據顯示，去年618直播帶貨中，薇婭、李佳琦和雪梨等人霸榜前三，交易額分別爲59億元、54億元、32億元。今年直播帶貨前三名被抖快所取代，但前三名規模銳減，分別爲16億元、11億元、5億元，僅與雪梨原來的規模相當。這也意味着東方臻選有很大的發展空間。

幾大主播紛紛出事，抖音和淘寶的直播失去了新的增長動力。東方臻選的熱度飆升，也讓抖音意識到這可能是和淘寶、快手打出直播差異化的關鍵。抖音需要新頭部、新的增長抓手，推東方臻選上位成爲必然選擇。

東方臻選會曇花一現嗎？直播帶貨的天花板在哪？

東方臻選需要做好兩件事，一是不踩政治紅线，二是解決農產品供應鏈問題。

薇婭、雪梨偷漏稅、李佳琦停播整改，均是觸犯了政治紅线，被平臺封殺。新東方因雙減而轉型，教育改革也是敏感問題。東方臻選也因理性避免激起用戶對政策的討論，專心做直播帶貨，立足當下。

東方臻選本質還是直播帶貨的形式，靠內容和情懷並不長久。好的供應鏈才是後續的良好保障。農產品的供應鏈也相對難做，各大頭部達人中，也很少有做農產品的。農產品品質難以把控，運輸要求嚴格，很容易受到客戶的差評和投訴。

此前，有消費者表示，在東方臻選購买的水蜜桃打开後已經發黴。也有消費者表示，在東方臻選商購买的牛丸，收貨時冰袋已化，出現了漲袋現象。而這樣的食品安全問題在黑貓投訴中還有很多。

東方臻選應該向辛巴學習。對於辛巴本人，輿論更多偏向負面，但不否認辛選供應鏈是衆多直播電商裏面做的最好的之一。這也是辛巴對快手平臺出言不遜，但直播間能保持持續經營的原因。依靠辛選供應鏈，辛巴也收獲許多達人，組建了自己的團隊。通過辛選供應鏈，辛巴在上遊獲得了更好的品控和話語權，同時也爲下遊的用戶帶來更好的消費體驗。

根據飛瓜數據，東方臻選已經成爲上周抖音帶貨榜首，交易額達到3.4億元，約是第二名“言真夫婦”的1.4倍。招商證券日前發布報告稱，新東方在线當前估值需要對應直播帶貨業務近3000萬元的日均GMV及35倍市盈率。相信在農產品的供應鏈逐步完善後，才會有更多的用戶愿意下單，東方臻選可以持續保障交易額的穩定，實現盈利，修復估值。

寫在最後

從本質是帶貨性質的直播間來說，情懷和雙語直播的內容形式可以有效的吸引流量。長遠來看，完善農產品的供應鏈、不踩政治紅线才是避免曇花一現的有效手段。保障商品品質，用戶口碑的提升，也是良好的正向循環。資本不會被情懷打動，這也是股價近來大漲大跌的原因，及時摸索出一條適合自己的路线，才是當務之急。

從投資方面來說，東方臻選並不具備長期投資價值，只有投機價值。頭部的價值更多是依靠平臺所決定。平臺給相關達人推送流量，幫助達人進行造勢。政策監管高壓下，主播也很容易踩雷，被官方和平臺封殺。薇婭、雪梨、李佳琦三大主播帶貨短暫紅了幾年之後，背後的機構已經逐漸消失，也不再被平臺推流。正所謂流水的達人，鐵打的平臺。

達人爆火的周期短，帶貨賺錢可能只局限在幾年的時間。爆火之後，達人話語權變重，也會有更多平臺可以選擇。再加上東方臻選本身聚焦農產品，供應鏈又是需要長期攻克的難點。所以資本也不會長期押注在風險較高、收益不明確的東方臻選上。機構更多抱着投機的心態，在高位賣出，放棄長期持有。

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