鮑威爾稱避免經濟衰退將“更具挑战性”，美聯儲7月或將繼續大幅加息

鮑威爾承認，衰退“肯定是一種可能性”；坦言避免經濟衰退“在很大程度上將取決於美聯儲無法控制的因素”。

21世紀經濟報道見習記者 李依農 上海報道 當地時間6月22日，美聯儲主席鮑威爾在美國國會舉行的聽證會上表示，美聯儲將“堅決致力於”遏制本國的高通脹問題；但同時坦言，美國經濟“當然”(certainly)有“衰退的可能性”，盡管這並非美聯儲所愿。

鮑威爾還表示，美聯儲充分理解高通脹所帶來的困難，並正在就此迅速採取行動。鮑威爾指出，勞動力市場強勁、需求持續高企，美國經濟形勢總體有利（加息）。他強調，美聯儲“既有所需要的（政策）工具，也有代表美國家庭和企業恢復價格穩定的決心。”

資深金融專家李徽徽在接受21世紀經濟報道記者採訪時則指出，此次美國通脹的實質在於供給端的不順暢，從而造成了供需矛盾所帶來的終端價格上漲。而包括加息和縮表在內的貨幣政策，對需求端有一定的抑制作用，但對供給端，包括原材料、勞動力和物流倉儲等收效甚微。因此，美聯儲現在所採取的激進緊縮方式，對經濟的傷害實則還要大於通脹的壓縮。

李徽徽表示，從目前的宏觀環境來看，在美聯儲的“工具箱”中，管理通脹預期的效果會優於縮表，而縮表的效果則會優於加息——因爲降低通脹預期可以抑制購买，緩釋價格上漲動力；而縮表則能夠拉升長端利率，從而抑制大宗商品（房屋、汽車等）的消費。

向前看，李徽徽認爲美聯儲應盡快從眼下的被動縮表，轉爲主動拋售縮表；在加息方面，則應控制幅度而加大頻率，以“小步快跑”爲宜。

經濟“硬着陸”風險上升

自美聯儲於6月議息會議上大幅加息75個基點以來，外界對美國經濟或將因過快緊縮而陷入衰退的擔憂與日俱增，市場也在繼續評估美聯儲激進的貨幣政策可能帶來的風險。

馬薩諸塞州民主黨參議員沃倫（Elizabeth Warren）在聽證會上就警告鮑威爾稱，繼續加息可能會在無法阻止通脹的情況下，拖累經濟陷入衰退。“比高通脹和低失業率更糟糕的，是高通脹和經濟衰退，數百萬人面臨失業”，沃倫說道，“希望你在把整個經濟推向懸崖前，能重新考慮這一點。”

對此，鮑威爾承認衰退“肯定是一種可能性”，強調過去幾個月在全球範圍內發生的各類事件，令美聯儲在試圖實現保就業和穩物價兩大目標時，面臨更大的挑战性。鮑威爾坦言，避免經濟衰退“在很大程度上將取決於美聯儲無法控制的因素”。

越來越多的經濟學家與分析師均認爲，衰退的風險正在不可避免地上升。

高盛近日表示，認爲美國經濟陷入衰退的風險“越來越高”，且“越來越緊迫”。

瑞銀在一份報告中表示，根據其基本預測，美國或全球經濟或不會在2022年或2023年出現衰退，“但硬着陸的風險正在上升。”

美國近期的一份調查顯示，近70%受訪的經濟學家認爲，美國經濟或將於明年陷入衰退。

李徽徽認爲，美國經濟“硬着陸”風險概率已經從原先25%上升到55%。如果美聯儲繼續延續75個基點或更大的加息幅度，那么美國大概率會在今年年底或明年第一季度出現衰退。李徽徽解釋，貨幣緊縮會傳導到信用緊縮，因爲加息會嚴重傷害到個人、家庭、企業以及政府的資產負債表。由於加息使負債成本上升；而大類資產價格的下跌（如房屋、股票等）又帶來資產縮水，從而帶來整個經濟的萎縮。

美聯儲7月或將繼續大幅加息

自3月开啓加息周期以來，美聯儲已連續在3次的議息會議上上調聯邦基金利率水平。目前已累計加息150個基點。眼下，市場普遍預計美聯儲在短期內將維持激進的貨幣政策，在7月的會議上，或仍將繼續大幅加息50，甚至75個基點。

上周六（當地時間6月18日），美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）便表示，如果數據如其預期的那般，尚不能顯示通脹有所緩和，他將支持美聯儲在7月的議席會議上再次加息75個基點；強調美聯儲要“全力以赴”恢復價格穩定。

芝加哥聯儲主席埃文斯（Charles Evans）於當地時間22日表示，除非通脹數據有所改善，否則他將支持7月再次大幅加息。強調美聯儲的首要任務是“確保擺脫通脹壓力。”

費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）於22日表示，美聯儲應在今年年底前將利率提高到3%以上，再重新評估下一步需要做哪些工作繼續降低通脹；如果需求比預期更快走軟，可以在7月考慮加息50個基點；哈克預計，明年通脹率仍可能高於5%，並在後年降至2.5%左右的水平。

李徽徽向記者指出，從5月的經濟數據中可以看到一些積極信號：一是成屋銷售總數環比下降，創近2年新低，房屋竣工量顯著增加，供應量有所改善，房價有回落信號；二是近期包括原油在內的大宗商品價格有所回落；三是全球商業庫存已從創記錄的低位出現回升，供應鏈有好轉趨勢。因此，預計未來通脹數據在下半年或將逐步趨緩；目前維持7月和9月各加息50個基點的預估。美聯儲眼下鷹派的立場，可能在第三季度末會有所轉變。

(作者：李依農 編輯：李瑩亮）