個股一度飆漲700%，港股回暖了？對比分析30年中的熊市行情，恆指目前已經處於底部區域！

在昨日大幅下挫後，今天上午港股市場再度回暖，恆生指數、恆生科技指數均有不同程度上漲。下午港股繼續震蕩上升，最終恆指收漲1.26%、恆生科技指數漲2.3%。期間，更有個股盤中一度漲超700%。這是否預示着港股已回暖？

以史爲鑑可以知未來，如果說一天的表現不足以說明，那么從過去30年恆生指數經歷的歷次“熊市”來看，恆生指數現在已經脫離最黑暗的時刻。

1.1994年1月-1995年1月

1994年初，美聯儲爲防止美國經濟過熱，开啓了加息步伐，使得全年利率大幅提高，使得全球資金成本大幅上升，資金從香港市場流出，股市开始下跌，而香港在1月开始實施的股票拋空制度則加劇了市場的下跌。這次“熊市”歷經約13個月，跌幅達到45%。

2.1997年8月-1998年8月

1997年亞洲金融危機波及香港市場，從泰銖大幅貶值开始，危機逐步蔓延至香港，國際資本在索羅斯的領導下开始狙擊港元和港股，導致港股开始大幅下跌，而這次金融危機進一步引發經濟衰退也使得港股跌幅大於以往。這次“熊市”歷經約12個月，跌幅達到61%。

3.2000年3月-2003年4月

2000年，港股在美聯儲的加息陰影下再次开啓下跌趨勢，而科技股的泡沫也進入到最後一個階段——泡沫破裂，再疊加911事件的衝擊，恆生指數在2000年1月至2001年9月下跌了52%，持續時間達到18個月。雖然在隨後的近一年時間，港股开始觸底企穩，但2002年的非典疫情再次將恆生指數帶到了新的低點，直到2003年4月才开始新一輪上漲趨勢。

4.2007年10月-2008年10月

2007年次貸危機爆發引發的全球金融危機相比大家都很熟悉了，而這段時間內恆生指數也創造出了過去30年來最大的“熊市”，下跌周期雖然只有12個月，但下跌幅度高達67%。

5.2010年11月-2011年10月

2010年，以希臘爲代表的部分歐洲國家政府在大幅量化寬松刺激經濟後出現嚴重的政府赤字，資產負債表出現危機，而中國也开始進行收縮性的貨幣政策，使得恆生指數內外受壓，在11個月大幅下跌35%。

6.2015年4月-2016年2月

2015年的A股的熊市和2016年連續多次熔斷想必老股民們都記憶猶新，而加上去產能、去庫存和去槓杆的影響，香港市場也難以獨善其身，恆生指數在10個月的時間內下跌36%。

7.2018年1月-2018年10月

特朗普上臺後於2018年對中國發動，兩國間的關稅大幅上升，與此同時，美聯儲加息也再次對港股市場的流動性產生影響，恆生指數在大幅震蕩中下跌，最大下跌幅度爲27%，下跌持續時間爲9個月。

8.2020年1月-2020年3月

兩年多以前的新冠疫情對全球市場都產生了重大衝擊，美股連續多次出現的熔斷，這種魔幻的行情也讓股神巴菲特都稱“我活了89年，也沒見過這種場面”。恆生指數也下跌了27.5%，好在國內迅速控制了疫情，而歐美也採取了歷史級別的刺激政策，恆生指數下跌僅持續了短短兩個月。

9.2021年2月-2022年3月

2021年，國內开始滯脹周期並在年底和今年年初到達經濟周期的低點，而美聯儲的加息也使得恆生指數受到流動性收緊的影響，到今年3月跌至18235點，跌幅達到42%，下跌周期爲13個月。

從過去8次下跌周期來看，“熊市”的平均時間約爲11個月，下跌幅度約爲31%。2021年至今年的下跌無論從周期還是幅度來看都已超過平均值，而政策底和經濟底也已經到來，從這些因素來看，恆生指數已經處於底部區間。

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