米哈遊信托踩雷背後的买买买，投了漫畫、元宇宙還有運載火箭

理財之外，“腰包鼓了”的米哈遊也开始化身資方。

21世紀經濟報道 記者諸未靜、蔡姝越，實習生葉子凌、仇雙 上海報道

短短一天內，“上海遊戲四小龍”中的兩家米哈遊、莉莉絲，踩雷同一家信托公司產品的消息不脛而走。 

相較於今日各大企業信用信息查詢平臺顯示的信息，21世紀經濟報道記者查詢發現，其實青海網上法院早在6月22日就已發布公告，西寧市城中區人民法院定於2022年07月25日09時00分，在該院第十五法庭依法公开審理米哈遊科技（上海）有限公司及上海莉莉絲網絡科技有限公司訴五礦國際信托有限公司營業信托糾紛一案。

此前，招商銀行代銷五礦信托鼎興1號至15號產品疑似爆雷，總規模超23億元。多份五礦信托-鼎興產品集合資金信托計劃臨時信息披露公告顯示，該信托計劃用於受讓深圳市五順方商業保理公司买斷持有的供應商對世茂集團控股有限公司旗下項目公司的應收账款債權，世茂集團關聯公司上海世茂建設有限公司爲債務人的償付義務提供差額補足。

目前，兩家遊戲公司對於金額購买、資金用途以及後續處理，暫未有公开回應。多位業內人士在接受21記者採訪時表示，本次購买信托暴雷，與遊戲廠商本身關系不大，原因更多在於信托機構將錢投到了房地產。此外，相比於米哈遊每年的營收，本次信托不到账，對其資金鏈的影響不大。

營收驚人

雖然本次購买信托踩雷的金額未知，但也側面顯示了米哈遊近年來驚人的吸金能力。在各大應用商店收入排名榜單中，米哈遊旗下遊戲在國內外市場的亮眼表現，屢次得到了數據的直接證明。

以其王牌遊戲《原神》爲例，應用商店數據分析平臺Sensor Tower中公布的數據顯示，截至2022年5月，不計入PC端和主機端的數據，《原神》在App Store和Google Play中的總收入已超30億美元，僅在上线移動平臺171天後便取得了10億美元的收入。目前已成爲總收入僅次於騰訊遊戲旗下《王者榮耀》和《PUBG M》的遊戲。

此外，“崩壞”系列IP，也曾是支撐米哈遊形成如今體量的重要收入來源。據悉，“崩壞”系列共包括《崩壞學園1》《崩壞學園2》《崩壞3》，以及最近开啓第二輪測試的《崩壞：星穹鐵道》。

“崩壞”IP的發展歷程，也可看作米哈遊在二次元遊戲品類深耕的成長史。令人意外的是，《崩壞學園1》的定位並非手遊，而是一款买斷制單機遊戲，被市場普遍認爲是米哈遊在二次元遊戲領域的試水之作，其數據與日後曾成爲米哈遊營收頂梁柱的網遊《崩壞學園2》及《崩壞3》遠不可相提並論。 

以《崩壞3》爲例，米哈遊於2017年3月首次遞交的IPO申請公开招股說明書中顯示，《崩壞3》上线僅一年時間，其收入便達到了10億元。

不過，單一IP的過度強大，也成爲了米哈遊當時敗走A股市場的原因之一。 

2020年10月，中國證監會網站披露了2020年度首次公开發行股票終止審查的企業名單，米哈遊赫然在列。米哈遊的此前公开的招股書中，曾有一條風險提示指出：“公司存在對單一IP依賴的風險。”

招股書中公开數據顯示，《崩壞學園2》在2014年至2015年間，分別實現收入9488.39萬元、1.71億元，在全年總營收中佔比分別爲99.53%、99.27%。《崩壞3》的營收則從2016年的1.5億元劇增至2017年的10億元。在2017年，《崩壞3》帶來的收入佔據總營收比例的84%。 

化身資方

理財之外，“腰包鼓了”的米哈遊也开始化身資方。 

（圖說：米哈遊業務投資整理（2017年至今），制圖：實習生 葉子凌。）

2017年5月，米哈遊對外投資了一家主營漫畫軟件和遊戲軟件的研發設計公司深圳神貓。隨後幾年，其投資方向基本圍繞遊戲上下遊及泛二次元相關的產業。

2018年3月，米哈遊投資了一家畫師約稿平臺“米畫師”，开始成爲產業上下遊的平臺型動力。同年8月，繼續入股虛擬現實以及三維動畫的制作商“吾立方”。後者的作品包括《地下城與勇士》《QQ飛車》《崩壞3》《陰陽師》《青空之刃》等等。 

直至2020年，除了聚焦遊戲主業，投資雲遊戲PaaS平臺蔚領時代，合作推出雲遊戲版《原神》，也逐漸入股行業媒體機核、漫畫閱讀平臺阿佩吉網絡。慢慢地，也开始涉及潮玩新零售，包括潮玩星球IP STAR 线下門店、面向泛二次元少年生活方式的文化衍生品新零售平臺“十二光年”、日本商品自助式代購平臺“萌購任你購”等。

這一期間，米哈遊還涉足到线下場景，投資以密室逃脫店起家的奧祕之家，後者在獲得投資後推出了揭祕手遊《咪莫》。

2022年前後，米哈遊的投資开始下注未來，包括腦機接口、元宇宙和中型商業運載火箭。2021年12月1日，一家新成立的小微企業——上海零唯一思科技有限公司受到關注，其實控人呂寶糧爲上海交通大學計算機科學與工程系教授，主要從事模塊化神經網絡結構與學習算法等研究。此外，他還是米哈遊創始人蔡浩宇的碩士學位論文指導教師。

今年2月，米哈遊聯合蔚來資本領投了“人造太陽”初創企業能量奇點，本輪4億元融資將主要用於研發和建設全球首臺基於全高溫超導材料的小型托卡馬克實驗裝置，以及研發可用於下一代高性能聚變裝置的先進磁體系統。

5月，米哈遊的視野轉向太空，跟投東方空間(山東)科技有限公司的A輪融資。據後者公衆號介紹，本輪融資將用於“引力-1號”中型運載火箭研制和首飛，同時加快推進百噸級可重復使用液氧煤油火箭發動機研制。

(作者：諸未靜,蔡姝越 編輯：陳磊）