新能源車進入承壓期，特斯拉、蔚來雙雙遭遇重大利空

新能源汽車產業鏈依然火爆之下，下遊的品牌車廠率先進入了承壓期。

股票走勢已經非常明顯，無論是“一哥“特斯拉，還是宣傳要做“特斯拉終結者”的新品牌們，抑或要做“中國特斯拉”的蔚小理，股價都經歷了斷崖式的下跌。

而這幾天，特斯拉（TSLA.US）和蔚來（NIO.US）又雙雙遭遇來自不同方向的重大利空來襲。

新能源車“領頭羊”日子都不好過

周二，花旗銀行下調了特斯拉交付預期，成爲繼瑞穗、大摩等大行之後又一家看跌特斯拉的華爾街大行。

花旗分析師Itay Michaeli發表的報告稱，受上海工廠供應中斷和成本上升的壓力，下調了特斯拉的全年交付預期，預計特斯拉第二季度的總交付量將達到25.85萬輛，全年達到142萬輛，預計第二季度和全年汽車毛利率(扣除監管信貸)將分別達到26.5%和29.5%。

早前，德銀、瑞穗和大摩都下調了特斯拉第二季度的交付預期。其中，德銀預計第三季度交付量爲24.5萬；瑞穗預計2022年交付量爲125萬，2023年爲181萬；大摩預計第二季度交付量爲27萬，全年爲139萬。

基於種種不利因素，花期銀行對特斯拉的2022年每股收益預期下調了約2%。

受到電池產能不足、零部件供應短缺等因素影響，交付能力仍然是特斯拉發展的最大桎梏。

馬斯克透露，特斯拉德州和柏林兩大新工廠已經虧損數十億美元，必須減少一部分正式員工以降低成本支出。

事實上，特斯拉中國已經开啓裁員10%的計劃，除了生產制造崗位外，其他所有部門都在裁員範圍內。

多年來，馬斯克曾一再承諾推出的特斯拉自動駕駛功能至今也尚未全面實現。而據報道，特斯拉剛剛解僱了公司位於加州聖馬特奧市自動駕駛團隊的近200名全職員工。

新能源企業“全球一哥”的日子不好過，“中國造車新勢力一哥”蔚來汽車近來的處境更是一言難盡。

安全事故持續不斷、銷量不樂觀，本來就已經對品牌力有所消耗，新近發生的測試車墜樓以及隨後的公關危機更是激怒了消費者。6月28日，做空機構灰熊發出的做空報告進一步火上澆油。

灰熊的報告稱，蔚來很可能利用一個未合並的關聯方（武漢蔚能）來誇大收入和盈利能力，爲蔚來汽車創造了數十億美元的收入。

灰熊是一家由華人發起成立的加拿大智庫機構，此前發布的24篇做空報告中，有不少於4篇是針對中概股企業，其中有3篇是針對跟誰學，另外一篇針對58同城，歷史做空成績並不是很理想。

蔚來汽車也表示，灰熊發布的報告內容充滿了大量不實信息以及對蔚來披露信息的誤讀。蔚來一直嚴格遵守上市公司相關準則，目前已針對該報告啓動相關程序。

但灰熊此次直指的正是蔚來引以爲傲的“車電分離”模式創新，相當於把車拆开出售，把車賣消費者，把電池賣給資產管理公司，再由資產管理公司將電池租給消費者。

根據早前的報道，蔚來致力於構建新能源汽車生態，而汽車銷售、充換電服務、二手車、電池租賃、電池回收等都是打造新能源汽車生態的重要環節，开展電池租賃業務後，蔚來距離完整的新能源生態體系只有一步之遙。

電池租用服務建立於換電業務之上，蔚來推出的電池租用服務，可以爲用戶提供換電服務，從而也是對解決制約電動車發展的充電難題的探索。

這個產業正在發生什么？

盡管特斯拉和蔚來當前面臨的難題並不相同，但這兩家均具備一定產業指向性的企業同時面臨困境，意味着該產業正在進入一個新的點位。

事實上，伴隨着碳中和產業的高歌猛進，過去一段時間，在整條新能源汽車產業鏈上，唯有上遊的鋰礦企業實現了真正的躺贏，中遊的動力電池企業增收不增利，下遊車企大都處於非常艱難的狀態。

整個車企板塊都在擠“疫情泡沫”

在特斯拉實現量產的帶動之下，在疫情期間，整個新能源汽車板塊全线瘋狂大漲，特斯拉一躍成爲全球市值第一大車企，蔚來、小鵬汽車、理想汽車也進入中國市值前十大車企行列。

上漲原因一方面源於美聯儲大放水，另外一方面在於新能源汽車的想象力开始落地，整個產業趨勢變得明顯。

資本對新能源整車的預期爲“新一代智能手機”或者“燃油車取代者”，要知道以蘋果和福特爲代表，帶動的智能手機產業和燃油車產業創造了極大的商業奇跡。

資金泛濫的時節，以過去人類兩大商業奇跡爲對標，給一個新產業“畫餅”，瘋狂程度可以想象。

尤其是特斯拉在中國設廠之後的增產奇跡使得華爾街不少資本踏空，從而加劇了新一輪的炒作。

產業發展制約因素仍未解決

新能源汽車產業作爲一大發展趨勢依然存在，但還遠不能以福特引領的“燃油汽車產業”和蘋果引領的“智能手機產業”爲對標，產業發展障礙目前看來還沒有真正的解決方案。

首先，動力電池成本在整車中佔比過高，而且使用壽命只有6-8年，意味着鋰資源的嚴重不足，導致其價格居高不下，制約着下遊的發展速度。

而且，鋰資源的不足使得產業鏈上所有企業都有很大向上遊拓展的動力，我們看到不少企業都已經蠢蠢欲動，這對整個產業的健康發展來講並不是利好。

其次，更爲重要的一點，受動力電池技術限制，新能源汽車續航能力難以實現更大的突破，充電時間和電池壽命成爲車主的兩大吐槽點，這也是行業發展的攔路虎。

蔚來的“車電分離”模式創新就是要解決這一問題，在行業內也算是掀起來一定的風潮，但這一創新只是服務上的改進，並非從技術上徹底解決這一難題。

此次蔚來遭遇灰熊的空襲，短期內恐怕會對所有新能源汽車整車廠都造成一定的負面影響，而中期來看，競爭格局可能會有一些改變。

格局明朗前投資者不妨先着眼於新能源產業的上遊，不但產業相對成熟，與過高估值的電動車股相比，尚有不少價值型投資機會。

United Lithium Corp.(CSE: ULTH; OTC: ULTHF; FWB: 0ULA)是一家以全球鋰需求爲動力的勘探和开發公司。公司的旗艦項目位於瑞典和芬蘭，將進行進一步的勘探和鑽探。公司的目標是在政治上安全、基礎設施良好的司法轄區尋找鋰項目，可以獲得快速和有成本效益的勘探、开發和生產機會。

Ameriwest Lithium Inc.(CSE: AWLI, OTC: AWLIF, FSE: 5HV0)是一家位於加拿大的勘探公司，專注於確定战略性鋰礦資源項目進行勘探和开發。公司目前專注於勘探其位於內華達州的13580英畝的Railroad Valley項目區、22210英畝的Edwards Creek Valley以及5600英畝的Deer Musk East項目區。此外，公司正在勘探位於亞利桑那州的2860英畝的Thompson Valley項目區。

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