遊戲出海:現金爲王

一家輕資產的老牌上市企業,市值440億不到,上半年盈利16個億不止,扣非同比去年增長1.5倍左右.放在任何一個行業內,都屬於是好企業.

最近15個月,不但股價波瀾不驚,甚至已經被市場遺忘:

1,說明了所謂的機構掌握定價權,不斷狂頂爆砸高景氣賽道,存在着荒謬的成分.

2,也代表了當前專業的研究團隊,對一些市值小於500億,屬於行業第二梯隊的企業,缺乏應有的研究深度.

3,還代表了多數股民,對於賺錢的企業必然是制造/生產實體產品,景氣的行業必須是得到政策扶持,這種不夠專業的"精神圖騰",其實是會存在着投資的認知盲區.

在爲數不多對於遊戲行業的長期追蹤研報中,毫無疑問,騰訊,網易是翻爛掉了,互相抄着發.最近的新寵米哈遊,因爲前面爆款大幅撈金,現在又踩雷五礦的事,熱度不減,而對於第二梯隊,幾乎無人問津了.即便在版號發放中,佔得先機的三七互娛,也沒有太感興趣,可能因爲,在大部分國人的消費理念中,花錢打遊戲,歷來是被視作沒出息的敗家子.

毋庸置疑,這個利潤的增速,主要不會來自於經濟已經受到巨大衝擊,帶來消費下滑的內地,而是來自於外部市場的增長.那么,今天我們需要從"生活方式"的新高度,來看待一個可持續的掘金方向:遊戲出海.

一,東南亞,北歐,北美,是具備很強遊戲消費能力的地區.隨着留學,移民帶來的華人文化輸出與融入,大陸遊戲得到市場認可的生存空間在徐徐擴大.

二,如果能出抗衡"動視暴雪"的精品,就不愁賺不到錢.隨着年輕一代遊戲制作人水平的提升,這個可能性在不斷的增大.

三,微軟收購暴雪,不僅是代表元宇宙最可能落地的場景在遊戲,還表明了它對未來的思考和Meta有所差異:在元宇宙的發展中,軟件的優勢,比硬件更能創造出的價值.

最後,我想說,對於遊戲行業,過去已經產生的利潤,在投資決策必須具備前瞻性的要求上,參考的價值有一定的局限性.但對於已經形成利潤增速的幾個企業,如何進一步觀察分析和選擇?我會選擇的是,在接下來的時間,不斷招人,不斷漲薪的企業.哪怕,他在行業裏,目前並不處於頂端.因爲這個行業,最值錢的:是人才團隊.而不是已經擁有的市佔率.

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