大行速睇 | 阿裏、百度分別還能再漲 75%、50%？電商、廣告、手機，哪些行業有望復蘇？

招商香港注意到，阿裏巴巴當前相比於同業有一定的估值折讓，並看好電商下半年的復蘇前景。招銀國際則稱，盡管電商、醫療服務和旅遊廣告等垂直領域穩健復蘇，线下廣告和中小企業廣告預算卻仍承壓。

招商香港：維持阿裏巴巴 “增持” 評級，目標價 160 美元

若以昨日收盤價 91.19 美元計算，這一價格意味着還有 75% 的上漲空間！

該行略微調整盈利預測，主要下調了對中國商業、國際商業及雲業務等的短期增長預期，該行預計 2023 財年二季度集團收入同比增速達 7%，非 GAAP 淨利潤達 270 億元人民幣，同比下滑 11%。該行預計中國商業、本地生活服務及菜鳥業務將錄得更快的增速回升。

該行看好電商行業 2022 年下半年的復蘇前景，同時也注意到阿裏巴巴當前相比於同業有一定的估值折讓，目前阿裏巴巴的 P/OCF 相比京東的折讓（基於日歷年）爲 59%，相比拼多多的折讓爲 48%。

招銀國際：維持百度目標價 203 美元

若以昨日收盤價 135.6 美元計算，這一價格意味着還有 50% 的上漲空間！

該行預計百度 2Q22 收入/淨利潤同比下降 7%/38%，低於市場預期 1%/3%。廣告業務將在 2Q22 見底（預計核心廣告將同比下降 14% VS 此前預計同比下降 12%）。但考慮到疫情反復及宏觀挑战，廣告復蘇尚需時間：盡管電商、醫療服務和旅遊廣告等垂直領域穩健復蘇，线下廣告和中小企業廣告預算卻仍承壓。

該行預計 3Q22 核心廣告同比下降 9%，其中 7 月廣告環比略有改善。雲計算業務亦或將受疫情反復而影響其交付進程，預計 2Q22 收入同比增長 28%，並看好公司在 2H22 反彈（預計 3Q22 同比增長 31%）及長期高於同業的增長前景。該行預計公司 2Q22 和 3Q22 的核心經營利潤率將達 16%。

Piper Sandler：將泰森食品評級從 “賣出” 上調至 “中性”，目標價維持 79 美元

若以昨日收盤價 79.92 美元計算，這一價格意味着基本持平。

分析師指出：“我們繼續認識到消費者消費支出下滑的風險（包括肉類和其他替代品），2023 財年牛肉的利潤率仍然存在來自牛羣供應短缺的風險。”“消費者對豬肉的需求也出人意料地疲軟，部分原因是豬肉價格處於歷史高位，以及美元走強打壓了出口額。”

Upstart 二季度業績不及預期，目標價遭普遍下調

Piper Sandler 將 Upstart 目標價從 25 美元下調至 24 美元；若以昨日收盤價 28.45 美元計算，這一價格意味着有 16% 的下跌空間。

Stephens 將 Upstart 目標價從 28 美元下調至 23 美元；若以昨日收盤價 28.45 美元計算，這一價格意味着有 19% 的下跌空間。

摩根士丹利：予舜宇光學 “增持” 評級，目標價 150 港元

若以今日收盤價 111.3 港元計算，這一價格意味着還有 35% 的上漲空間！

在看到公司 7 月出貨數據後，該行更加相信其手機和車載鏡頭在第三季將迎來持續復蘇。7 月手機攝像模組出貨量依然疲弱，但自 8 月起似乎將出現低基數復蘇。

報告中稱，舜宇 7 月手機鏡頭出貨環比增長 23%，主要受益於個別客戶的新項目开始量產出貨;而手機攝像模組出貨環比跌近 9%，反映行業去庫存仍在進行。在客戶組合上，公司的手機鏡頭更多接觸海外市場，因此較手機攝像模組具更佳的地位。

該行建議，關注第三季持續復蘇的投資主題，並表示有信心手機鏡頭出貨將繼續恢復，而手機攝像模組仍將受益於低基數开始回升，若車載鏡頭復蘇勢頭持續，將對公司的估值有所支持。