影視行業復蘇在即！“爆劇制造機”檸萌影視將迎來廣闊成長空間

隨着疫情到來，各行各業都受到了衝擊，而影視行業是受波及程度較大的行業之一，疫情不斷反復，投資收緊、劇組停工、流量減少，“寒冬”持續籠罩這整個影視行業。

近期，影視業迎來衆多利好消息，多地出臺相關政策扶持文化企業，鼓勵影視作品播映，促進影視產業發展。商務部等27部門還發布了《關於推進對外文化貿易高質量發展的意見》，提出28項具體任務舉措，明確到2025年，建成若幹覆蓋全國的文化貿易專業服務平臺，形成一批具有國際影響力的數字文化平臺和行業領軍企業。

8月10日，影視行業領軍企業之一，檸萌影視在港交所上市。這是首家在港交所上市的內地頭部劇集公司，也是過去4年，國內第一家上市的頭部影視公司。這對影視行業無疑是一個積極信號。

值得關注的是，東北證券研報認爲，影視行業三季度將迎來行業復蘇。優質影片陸續定檔，疊加暑期檔高觀影需求，有望推動影視行業在三季度迎來強復蘇。中長期來看，出清+收購並行將驅動行業集中度提升的加速，龍頭公司有望收獲更大的利潤彈性。

影視行業復蘇在即，檸萌影視是否值得投資？一方面，檸萌影業被稱爲“爆劇制造機”，其持續打造的IP能創造持續價值。另一方面，其盈利能力突出，逆勢增長凸顯成長韌性。

弗若斯特沙利文公司的報告數據顯示，自2019至2021年，檸萌播映的八部版權劇中，六部屬於高收視率劇集，遠超前五大競爭對手同期約45.9%的平均高收視率劇集率。而爆款劇集也爲檸萌影視帶來了不錯的收益，2019年到2021年，版權劇每年給檸萌帶來10.5億元-16億元收入，收入佔比84%-91%不等。按2021年的收入規模計算，檸萌在中國劇集公司中排名第四，市場份額佔比2.5%。

檸萌影視一直以來都在努力打造精品版權劇集的IP。譬如，檸萌影視家庭和教育主題“小”系列中的《小別離》（2016年）、《小歡喜》（2019年）和《小舍得》（2021年）系列劇集，女性成長主題的《二十不惑》（2020年）和《三十而已》（2020年）劇集均形成了協同效應。據悉，今年還將推出《二十不惑2》，未來三年的一半投資將會用在「小系列」和「現代女性系列」，包括2023年的《小歡喜2》，2024年的《四十正好》和《小宅門》。

根據招股書顯示，檸萌目前有31個正處於劇本开發或前期籌備的項目；2個正處於拍攝中或是後期制作中的項目；10個已經預售，預計將於未來4年陸續播出。未來，其長期IP化布局的價值或逐步釋放，有望通過內容和流量放大變現能力，實現價值和效率的雙升，爲檸萌影視創造持續的價值。

數據顯示，檸萌影業2019年至2021年分別實現營業收入6.31億元、9.22億元、12.9億元，復合年增長率爲43.0%；淨利潤分別爲1.19億元、2.91億元和3.35億元，復合年增長率爲67.6%。同時，其毛利率整體水平也越來越高，從2019年2019年至2021年分別爲22.3%、38.3%、44.8%，可見檸萌影視在行業中具有較好的競爭力。在行業寒冬之際，檸萌影視業績能夠跑贏行業平均，韌性與穩健性極強。

不僅如此，檸萌影視還是較早开闢海外市場影視企業之一，已經做到了東南亞海外市場的全覆蓋，以及歐美國家的主流媒體平臺播映。《三十而已》《二十不惑》《小別離》《小歡喜》等已先後在Netflix韓國站，以及東亞、東南亞的一些平臺播映。2021年9月，和迪士尼籤署了《小敏家》在全球（中國大陸外）的播映授權協議。隨着檸萌影視在版權IP劇集的持續發力，其在海外市場的影響力和發展速度也將持續加快，其海外市場的收入佔比和地位也將逐漸突顯。

目前，影視行業呈現回暖趨勢，隨着影視行業的“寒冬”結束，檸萌影視定將以其優質的IP創作和積累、明確的國內外市場布局，以及良好的業績迎來更加廣闊的成長空間。

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