美股一线｜美國三大股指迎來反彈，通脹降溫跡象提振市場信心，美聯儲7月會議紀要即將出爐

21世紀經濟報道記者 李依農 上海報道

最新發布的一系列通脹數據顯示，美國的價格上漲趨勢或有見頂跡象，爲投資者注入信心。受此影響，美國三大股指於上周五集體收漲。截至收盤，道指漲1.27%，報33761.05點；標普500指數漲1.73%，報4280.15點；納指漲2.09%，報13047.19點。

從一周表現來看，美股市場於上周迎來反彈。過去5個交易日，道指累計上漲2.92%；標普500指數累漲3.26%；納指累漲3.08%。

美股市場的反彈，疊加近期公布的一系列包括非農、通脹指標等在內的宏觀數據表現優於預期，使得一些投資者認爲，市場今年最爲震蕩的時刻可能已經過去。但有經濟學家與分析師提醒道，目前就對通脹回落、美聯儲將迅速“轉鴿”抱以過於樂觀的態度，可能還爲時過早。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，美國商品、服務、勞動力的供需結構修復緩慢，推升通脹粘性，疊加長期通脹預期仍維持在較高水平，過早放緩加息有可能無法有效抑制通脹，對經濟不利。因此，若9月議息會議前，公布的8月非農及通脹數據顯示勞動力市場保持韌性、通脹粘性維持高位，則美聯儲很有可能在9月繼續激進加息。

通脹降溫提振市場信心

上周公布的一系列宏觀經濟數據令投資者情緒得到顯著提振。

當地時間8月10日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國7月CPI同比升8.5%，前值升9.1%，低於市場普遍預期的8.7%；剔除食品和能源價格後的核心CPI同比升5.9%，同樣低於市場預期的升6.1%。

而繼7月CPI超預期回落後，次日公布的PPI數據同樣錄得出人意料的環比下降。數據顯示，美國7月PPI同比升9.8%，低於預期的升10.4%，前值升11.3%；環比降0.5%，爲2020年4月來首次錄得負值；進一步印證通脹降溫跡象或开始顯現，爲市場注入信心。

此外，美國密歇根大學於當地時間8月12日公布的數據顯示，美國8月消費者信心指數初值爲55.1，優於7月的51.5和市場預期的52.5；反彈至近三個月高位。數據表明，消費者對美國經濟信心有所回升。

盡管投資者的信心得到一定的恢復，但瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表機構觀點指出，建議繼續採取相對謹慎的投資方式，因爲目前的通脹仍遠高於央行目標，美聯儲無法考慮暫停加息周期。

瑞銀指出，勞動力市場未知能否在不衰退的情況下實現平衡。近日公布的就業數據強勁，爲美聯儲贏得了時間，將潛在的衰退开端進一步推遲到明年，並可能拓寬了軟着陸的跑道，但最終能否實現尚存在未知數，也難以確定失業率上升對消費者支出和風險資產造成的二階影響。

瑞銀提醒道，由於經濟和貨幣政策充滿不確定性，現在還不是做出重大方向性布局的時候，對總體股票保持中性的战術觀點。

美聯儲7月會議紀要發布在即

自上周發布的通脹數據超預期回落後，市場迅速下調了對美聯儲9月加息力度的預期。

據芝加哥商品交易所FedWatch顯示，市場預期9月加息75個基點的概率已由此前（8月5日）的68%回落至45%（8月14日）；加息50個基點的概率則由32%攀升至55%。

眼下，市場對9月會議加息50個基點還是75個基點尚未達成共識。

高瑞東指出，1970年代，美聯儲在經濟衰退和通脹高企之間猶豫不決，導致通脹在長時間內維持高位，對經濟形成重大衝擊。1979年，在時任美聯儲主席保羅沃爾克（Paul Volcker）的領導下，美聯儲堅定开啓緊縮政策，成功抑制通脹；經濟在高通脹時代結束後也穩步修復。以史爲鑑，美聯儲堅定不移的態度和執行力，是最終有效控制高通脹最有力的方式。因此，高瑞東預計，美聯儲在9月議息會議中還是有可能大步加息，加息幅度可能落在75個基點。

值得注意的是，本周美聯儲將公布7月貨幣政策會議紀要。屆時，或將就9月加息幅度以及美聯儲後續的加息路徑透露更多的訊息。此外，多位美聯儲官員也將陸續表態。市場對9月加息預期存在的分歧或將再度有所變化。

全球財經日歷

8月15日（周一）：國務院新聞辦舉行國民經濟運行情況發布會；日本二季度GDP；美國8月紐約聯儲制造業指數

8月16日（周二）：澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要；加拿大7月CPI；歐元區8月ZEW經濟景氣指數；家得寶、沃爾瑪發布財報

8月17日（周三）：新西蘭聯儲公布貨幣政策聲明；英國7月CPI；美國7月零售銷售；塔吉特發布財報

8月18日（周四）：美聯儲公布7月貨幣政策會議紀要；菲律賓央行公布利率決議；挪威央行公布利率決議；土耳其央行公布利率決議

8月19日（周五）：日本7月核心CPI；德國7月PPI；加拿大6月零售銷售；堪薩斯聯儲主席喬治就美國經濟前景發表講話。

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