指數大調整

8月19日，恆生指數有限公司發布了二季度指數檢討結果，恆生指數系列迎來大幅調整，變動後將於9月5日生效。

恆指系列不止恆生指數，還包括H股指數、恆生科技指數、恆生綜合指數等，對內地的投資人來說，最熟悉的當屬恆生指數、H股指數和恆生科技指數，其他指數暫時可以忽略。

一、恆生指數

恆指是港股非常重要的指數之一，也是追蹤港股市場行情的指標之一，可以理解爲港股的“上證50”。

這次調整，成分數據由69只增至73只，只做了新增，沒有剔除。

新增的公司是百度、中國神華、翰森制藥、周大福，權重分別爲0.65%、0.65%、0.15%和0.26%。

傳統行業和新興行業都有涉及，煤炭、珠寶、醫藥和互聯網，沒有太明顯的信號，不過百度加入後，目前恆生指數中互聯網公司數量將增至8家，分別是阿裏、騰訊、美團、京東、小米、網易、百度和阿裏健康。

與此同時，互聯網中騰訊、阿裏和京東的權重分別上調至8%、7.34%、3.06%；美團權重下調至6.56%。

二、H股指數

維持50只數量不變，加入商湯集團，剔除中國太平洋保險。

三、恆生科技指數

維持30只樣本不變，沒有變動。

總體來說，三大指數只有恆指調整的幅度比較大，H股指數和恆生科技指數幾乎沒怎么變化。

今年港股確實一波三折，讓投資人從希望到失望，再燃起希望，然後又失望了。

雖然這些年港股和A股的聯動性在加強，南下資金也不斷在港股投入資金，但時至今日，港股的走勢基本上都跟海外的局勢有關系，尤其與成熟國家的資本市場，幾乎一致。

也就說，港股要想起來，A股只是一個影響因素，這一點咱們要有清醒的認識，從科技板塊的情況，就能推導港股的真實反應。從一开始，我就認爲港股要起來，科技板塊一定是非常明確的信號。

但下半年，我對科技板塊的看法偏保守，樂觀估計，大概率要看明年初的情況了。

【風險提示】以上觀點僅代表個人看法，不構成投資建議。基金有風險，投資需謹慎，請獨立決策。

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一、8月19日指數基金估值

牛犇-最全指數基金估值一覽表（第1162期）

表1：指數基金估值表

指標提示：

1. ROE=淨利潤/淨資產*100%（PB/PE粗略計算）；

2. 近十年百分位：當前市盈率或市淨率在近十年數據中所處的位置；

3. -表示暫無或不適用數據；

4. 注意銀行、地產、金融、證券、環保、大農業、基建參考PB估值；中概互聯網參考PS估值；

5. 醫療、芯片、5G時間統計周期短，十年百分位僅供參考。

估值說明：

1. 綠色代表低估，灰色代表合理，橘色代表高估；

2. 理論上，綠色相對安全邊際高，概率大；灰色價格適中，相對低估概率空間縮小，機會小；紅色相對安全邊際低，風險大於機會，市場比較熱，不適合买入，建議謹慎；

3. 指數估值包含A股、港股和海外成熟資本市場主流指數；

4. 交叉維度參考：PE、PB均處於歷史低位，ROE超過15%，概率最高；

5. 估值閾值說明：

極度低估：PE<10%

低估：10≤PE≤20%

合理：20＜V＜80%

高估：80%≤V≤100%

二、可轉債打新/上市/強贖日歷

8月22日可轉債

申購：天箭轉債

天箭轉債屬於國防軍工，實際控制人爲中國航天科技集團，目前主營業務優勢在於火箭總體設計、高性能材料、測控等多個核心領域。

當前轉股價值98.32，溢價率1.7%，發行規模4.95億，債券評級AA+，按照目前的數據，預估天箭轉債上市價格可以看到130~135元，建議頂格申購。

表2：可轉債數據表

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