3 個月跌近三成！中概互聯逼近 3 月暴跌時刻，會有支撐嗎？

自六月高點以來，恆生指數累計下跌 17.6%，恆生科技指數下跌近 27%！此輪港股下跌的特點是：陰跌不休、市場無明顯恐慌情緒、無差別下跌、中概互聯領跌。

周一，港股再度走低。自六月高點以來，港股陰跌不止，並且沒有表現出恐慌情緒，這可能不是一個好跡象。

市場跌麻了

自 6 月高點以來，恆生指數累計下跌 17.6%，恆生科技指數累計下跌近 27%！

恆生中國企業指數跌 1.6%，已較 6 月份高點下跌 20%。

今日，恆生指數再跌超 1%，恆生科技指數跌超 2%。

其中物流概念、生物醫藥 B 類股、內地教育股、物業管理股、SaaS 概念股、半導體股領跌。

其中生物醫藥股、半導體股等已經跌破 3 月低點。

當然，也有表現較好的板塊，近半年以來，也就是 3 月低點以來，內地教育股、煤炭股大漲，分別漲超 50%、36%；疫情正常化的炒作受益板塊也走高，如啤酒、節假日、航空等概念均走高。

主要邏輯

值得注意的是，恆生科技指數距離 3 月的恐慌時刻僅差 300 點，恆生指數則只差 2% 多的跌幅而已。

港股此輪下跌的特點是：陰跌不休、市場無明顯恐慌情緒、無差別下跌、中概互聯依舊領跌。

與 3 月俄烏衝突、中概股危機不同，此輪下跌主要是美聯儲激進加息、全球通脹加劇、內地經濟疲軟有關。

不過，此輪下跌反映出和基本面一致的趨向，也就是經濟和基本面在變壞，並且尚未看到見底的跡象。

從市場角度而言，不同於 3 月，此輪下跌並未出現恐慌情緒，這並不是好現象，從成交額來看，港股市場需要成交 1000 億以上才有行情，否則都是小打小鬧。

就目前來看，無論恆指還是恆生科技指數，擊穿 3 月恐慌性低點的概率是非常大的，投資者還是要管理好風險。

港股投資策略

平安證券香港團隊表示，關注港股防御反擊潛力。

全球股市持續弱勢，估值與盈利的雙殺似乎蔓延至全球各大主流市場，全球投資者愈發關注資產安全性、流動性與防御屬性。

就股市而言，最具上述三種特性的標的需兼備以下三個條件：資產質量優、經營穩健性強、估值低。

港股市場恰恰提供了這樣的機會。其中以科技互聯網爲代表的恆生科技、以能源周期爲代表的周期藍籌、以可選消費和相應上遊板塊爲代表的低估龍頭所組成的 “一體兩翼” 正是現階段兼具防御屬性和反擊彈性的策略，值得關注。