美股的巨大風險：淨利潤率將下滑！

摩根士丹利的 Michael Wilson 表示，在 3 個月的基本面上和技術上仍然看跌美股，在 9-12 個月的中期基本面上更加中性。繼續建議擁有更多盈利穩定且運營效率高的防御型公司。

高盛策略師表示，利潤率下降帶給美股回報下行的風險，因爲高於預期的通脹數據以及預計將再次大幅加息給收益帶來越來越大的不確定性。

淨利潤率將下滑

高盛美國首席股票策略師 David Kostin 領導的策略師寫道，上周火熱的通脹數據 “引發了對股票估值和盈利前景的擔憂”。

他們在 9 月 16 日的報告中表示，預計標普 500 指數的淨利潤率將在 2023 年收縮 0.25% 至 12%，同時經濟增長呈正向但正在減速”。

根據 FactSet 的數據，共識預計該指數的淨利潤率將在 2023 年攀升至 12.8% 的新高，但高盛策略師認爲這些預測 “過於樂觀，將被下調”。

標普 500 指數上周收於 3900 點以下，該水平被視爲重要的技術支撐區域，並可能引發該指數進一步下滑至 6 月 16 日創下的 2022 年低點 3666.77 點。

市場尚未出清

與此同時，摩根士丹利的 Michael Wilson 是華爾街最直言不諱的空頭者之一，他正確預測了今年的美股拋售。

他表示，“現實” 尚未反映在股價中，因爲 “在沒有出清局面的情況下，投資者可能會面臨更多的波動”。

“市場再次超賣，熊市反彈可能會繼續發生。”

標普 500 指數從 6 月的低點反彈，並在 8 月中旬達到 4305 點的高點，但隨後回落至 50 日移動均线下方（見下圖）。策略師認爲，這不是一個好兆頭。

如何應對？

Wilson 表示，“在 3 個月的基本面上和技術上仍然看跌，在 9-12 個月的基本面上更加中性，並且在持开放態度。”

“在這種背景下，我們繼續建議擁有更多盈利穩定且運營效率高的防御型公司，” 他補充道。

由於投資者等待周二开始的央行會議。

根據芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，市場預計加息 75 個基點，期貨顯示 18% 的機會加息一個百分點。

美聯儲將於周三東部時間下午 2 點做出決定，隨後鮑威爾主席將舉行新聞發布會。