买入並持有策略失效了！美股也會有 “失去的十年”

在經歷了 40 年令人難以置信的優秀表現之後，美股可能正處於 “失去的十年” 的开始。

在經歷了 40 年令人難以置信的表現之後，美股可能正處於 “失去的十年” 的开始。

美股存在 “失去的十年”

沒錯，標普 500 指數 2022 年累計下跌 23%。但在過去 40 年甚至更長時間裏，美股對投資者的回報有多好，怎么誇大都不爲過。

從 1982 年標普 500 指數 102.20 點的低點到 2022 年 1 月 4818.62 點的峯值，該指數的年回報率爲 12.9%，其中包括股息再投資。這略高於 1928 年以來 11.8% 的平均水平。

但美股也會經歷 “失去的幾十年”，在這個時期很難獲得回報。

最近的一次發生在 2000 年互聯網泡沫的頂峯時期，直到 2013 年，美股終於以一種有意義的方式爆發。

在此之前，從 1968 年到 1982 年，美股一直處於十多年的波動區間，當時標普 500 指數的年化回報率 (包括股息再投資) 僅爲 4%。

長期橫盤期來臨？

我們有理由認爲，在當前的市場混亂中，可能會出現一段類似的長期橫盤交易時期。

法國興業銀行的 Albert Edwards 長期以來一直在唱同樣的曲調。

他稱之爲“冰河時代” 的結束，這是一段 “長期停滯”，收益率很低，資產價格上漲。但現在，他看起來可能是對的。

但現在看來，他可能是對的。

他寫道，美聯儲現在要面對的不是印鈔和降息來提振經濟，而是似乎比以往任何時候都更愿意花錢的政府，這會帶來“更高的增長、更高的通脹和更高的利率”。

“投資者的派對結束了。大融化不僅會融化《冰河世紀》中的 ‘冰’，而且投資者的回報也會融化。”

投資策略

如果 Edwards 的預測是正確的，那么對於習慣於美股大部分時間上漲的投資者和一直支持市場的美聯儲來說，這將是一個打擊。

這需要的不僅僅是簡單的买入並持有標普 500 指數的策略。

Stiefel 策略師 Barry Bannister 認爲，投資者將需要更具战術性，在市場疲弱時买入，在市場強勁時賣出。

股息也將重要得多。這也是標普 500 指數從 1968 年高點到 1982 年低點下跌 5.7% 的原因之一，而投資者仍有可能獲得正回報的原因之一，至少在扣除通脹因素之前是這樣。

投資者被寵壞了一段時間。現在得爲我們的錢工作了。