市值兩年蒸發 5 萬億！阿裏跌回原形
本文來源：深藍財經
曾經的互聯網巨頭，如今的股價竟然跌回了二次上市時的水平。
昨日，阿裏巴巴-SW 开盤走低，盤中跌幅一度超過 3%，股價最低跌至 70.90 港元，創下自 2019 年港股上市以來的歷史新低。
股價跌至歷史新低
今年 3 月 15 日，阿裏巴巴-SW 最低跌至 71 港元/股後，股價一路反彈至 122 港元/股。此後，股價开始二次探底。直到今天盤中跌破 71 港元/股，創出 2019 年上市後新低。
2020 年 10 月底开始，阿裏港股就开始進入下行空間，股價從 309 港元的歷史高點，一路跌至如今 70.90 港元的歷史低點，兩年時間，股價跌去了 77%，市值蒸發了 5 萬億港元。
股價的持續走低讓市場开始失去信心。股吧中，有不少股民發帖看空，認爲阿裏巴巴股價可能會跌破 70 港元，甚至更低。
還有網友在股吧吐槽，對阿裏失望透頂，市值還不如一個賣酒的。
同時，Choice 發布了一份 2022 年第三季度中國企業市值排行榜，貴州茅臺超過騰訊控股成爲第三季度市值最高的企業，總市值 2.35 萬億元，阿裏巴巴位列第三。
近幾年，茅臺的排名先後超過了阿裏、騰訊，成爲中國上市企業市值第一，而阿裏則是排名接連下滑，市值再次被騰訊反超之後，去年又被茅臺趕超，阿裏和騰訊的市值也越拉越大，如今，阿裏的市值甚至還不到騰訊的一半，相較 2021 年底蒸發了近 6000 億元。
而靠着 2020 年 11 月股價新高成爲中國首富的馬雲，如今福布斯富豪排名也已經跌出前 50 名。據福布斯實時排行榜數據顯示，馬雲以 221 億美元的身家排名全球富豪榜第 56 名，在他的前面，是張一鳴以 495 億美元財富值位居第 22 名，馬化騰以 299 億美元財富，排名第 37 位。
阿裏，究竟是怎么了？
業務、投資接連失利，負面層出不窮
回首過去四年，阿裏的營收增速一直維持在 30% 以上，但在 2022 財年（自然年 2022 年第一季度）阿裏全年營收雖然超過 8500 億元，同比增長 19%，再創新高，但是營收增速突然下降至 18.93%，淨利潤 470.79 億元，同比下降 67%，非公認會計準則淨利潤 1363.88 億元，同比減少 21%。
而在 8 月 4 日發布的 2023 財年第一季度（自然年 2022 年第二季度）財報顯示，阿裏的營收 2055.55 億，同比下降 0.01%，保持穩定，淨利潤 227.39 億元，同比下滑 49.63%。
而造成淨利潤下滑的主要原因，還是因爲旗下的國際商業、本地生活服務、菜鳥驛站、阿裏雲、數字媒體及娛樂等其他業務的虧損。
盈利能力承壓的同時，也讓阿裏开始放棄一些還在持續燒錢、看不見效益的投資。如阿裏領投，豪擲 7.5 億美元的老牌社區團購項目十薈團，最終在 “暴力裁員” 事件後不到半年，就以全國業務關停告終。
2021 年 2 月和 7 月，阿裏音樂業務的蝦米音樂和社交產品 Real 如我相繼關停；2021 年 9 月，阿裏創投在持有不到 1 年且未到退出承諾期時，清倉芒果超媒股份，造成账面浮虧約 23 億。
據鳳凰網科技報道，截至 2021 年 9 月，阿裏系累計投資超 40 家傳媒類公司，但大多數都在虧損。
除了業績虧損、投資失利之外，阿裏還被各種層出不窮的負面消息纏身。如被市場監管總局罰款 182 億元，阿裏雲因 “漏洞未報告” 被工信部暫停安全信息共享平臺合作 6 個月，還有引起輿論巨大反響的 “阿裏女員工被侵害事件”，淘寶頭部女主播雪梨、薇婭 “逃稅” 事件，以及今年年初大規模裁員的消息。
芒格砍倉、孫正義拋售
從基本面來看，阿裏的業務結構、資產質量、運營風險情況並沒發生實質性變化。也就是說，阿裏如今並沒有什么真正的危機。
讓阿裏今年遭受第一次股價新低危機的，是其股票 “代言人” 芒格。
芒格曾表示，中國經濟增長更強勁，有很多有競爭力的企業，所以我們決定投資中國。因爲對中國經濟的看好，芒格在投資比亞迪取得巨大成功之後，將中國電商巨頭阿裏巴巴作爲第二個投資目標，重倉阿裏。
自 2021 年第一季度，芒格首次建倉买入阿裏巴巴，之後阿裏股價便开始持續震蕩下跌，而芒格也始終 “不離不棄”，堅持長期投資，持續加倉阿裏。截至去年底，芒格旗下投資集團增持阿裏至 60.2 萬股，在此過程中，阿裏股價已從最高 270 美元下跌至 110 美元，年內累計下跌 48.96%，芒格投資账面浮虧也接近 50%。
大幅虧損下，芒格在今年第一季度大幅減倉阿裏，砍掉了 50% 的倉位。
而曾經投資阿裏大賺特賺的孫正義，如今接二連三拋售阿裏 “回血”，也讓阿裏的股價承受較大壓力。
2016 年首次減持阿裏套現超 100 億美元才成立愿景基金，此後，每當軟銀虧損，就會選擇減持阿裏套現 “自救”：
2019 年軟銀再次出售阿裏 7300 萬股美國存托股票，套現金額超 130 億美元，持股比例降至 25.8%；
2020 年軟銀巨虧 1.35 萬億日元，當年 3 月底表示將從阿裏套現 140 億美元。
堪稱是軟銀的 “提款機”。
今年上半年，軟銀虧損再創新高，累計虧損 5.3 萬億日元。隨後 8 月，有市場消息稱，軟銀集團今年已經通過 “預付遠期合約” 賣掉阿裏巴巴的半數持倉，出售了其持有的 2.13 億阿裏股票，共套現 220 億美元。拋售後，軟銀手中的阿裏持倉已經從第一季度的 23.9%，下降至 15.85%。
沒過幾天，軟銀又宣布，將進一步增加減持阿裏的持倉。8 月 10 日，軟銀宣布，董事會同意結算至多 2.42 億份阿裏巴巴 ADR 的遠期合約，預計交易總收益達 4.6 萬億日元（約合 345 億美元，人民幣 2300 億），持股比例降至 14.6%。
同時，市場還傳出消息稱，阿裏的另一早期投資者，英國最大基金 Baillie Gifford（柏基投資，簡稱 BG）也砍掉了四層阿裏持倉。
不過也有好消息。近日，“股神” 巴菲特的黃金搭檔芒格旗下投資集團 Daily Journal 向美國證監會提交了 13F 報告，披露了最新美股持倉情況。報告顯示，整個三季度，芒格持倉沒有任何變動，而阿裏巴巴位列其第三大重倉股，持倉約 30 萬股，持倉市值 2399.7 萬美元，約合人民幣 1.72 億元，佔總持倉比爲 14.68%。
總的來說，阿裏經營狀況、資產負債表方面，從結構上來看沒有太大變化，阿裏的業務結構、資產質量、運營風險情況並沒發生實質性變化。
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