大行速睇 | 騰訊、快手、特斯拉！目標價跌得比股價還慘！

瑞銀維持騰訊控股 “买入” 評級，目標價由 420 港元降 21% 至 330 港元；大和重申快手 “买入” 評級，目標價從 125 港元下調 40% 至 75 港，意味着有翻倍空間；大和還將特斯拉目標價從 325 美元下調 26% 至 240 美元。

瑞銀：維持騰訊控股 “买入” 評級，目標價由 420 港元降 21% 至 330 港元

若以今日收盤價 206.2 港元計算，這一價格意味着還有 60% 的上漲空間！

該行預計騰訊三季度盈利將受制於較慢的增長復蘇；另下調 2022 年下半年及 2023 年盈利預測 11%，以反映廣告、支付、部份遊戲較慢復蘇。

該行預計，騰訊控股三季度遊戲毛利跌幅將擴大，主要由於缺乏有吸引力的新遊戲等因素。此外還下調長期增長預測，以反映對國內及國際增長機會看法保守，市盈率處於歷史水平較低的位置。不過，該行認爲，由於近期騰訊股價大幅調整，當視頻號及新遊戲成爲盈利潛在增長引擎，可見未來數年風險回報正面。

富瑞：將泡泡瑪特評級由 “买入” 降至 “持有”，目標價由 33 港元削 62% 至 12.4 港元

若以今日收盤價 10.42 港元計算，這一價格意味着還有 19% 的上漲空間！

該行預計，公司將於 11 月 1 日公布今年第三季經營數據，由於去年同期基數高等因素，三季度整體銷售或將下跌 9%，趨勢有望於今年四季度及 2023 年上半年維持。

大和：重申快手 “买入” 評級，目標價從 125 港元下調 40% 至 75 港元

若以今日收盤價 34.95 港元計算，這一價格意味着還有 115% 的上漲空間！

該行近日與快手管理層進行溝通。對於今年第三季度，該行認爲大多數指標（用戶增長、直播收入和電子商務增長）將較大程度上符合管理層第二季度後的業績指引，但其外部廣告業務持續疲軟，主因宏觀環境波動，且短期內或繼續拖累該股。

該行維持對第三季度廣告收入同比增長 3.6% 的預期，但考慮到宏觀環境波動導致外部廣告商需求低迷及去年同期的高基數，該行第四季度的同比增長預測從 7% 下調至 3%。在其海外業務方面，預計第三季度的虧損將環比持平至 16 億元人民幣，同時預測仍需 2-3 年實現盈虧平衡。該行認爲，在 TikTok 的競爭威脅下，快手的重點仍是國內利潤率的提升及海外市場（尤其是巴西）的貨幣化進程。

大和：維持特斯拉 “跑贏大市” 評級，目標價從 325 美元下調 26% 至 240 美元

若以前一交易日收盤價 214.44 美元計算，這一價格意味着還有 12% 的上漲空間！

該行預計，公司 2022 年 135 萬輛的交付量對應第四季度爲同比增長 45% 及 440,000 輛，較第三季度增加約 100,000 輛。該行預測 2023 年交付量爲 195 萬輛，銷量增長低於 50%；但預測平均每單位收入將同比下降 5% 至 50,000 美元範圍（回落至 2020-2021 年水平），因特斯拉或需要降價以維持其銷量增長目標。

該行表示，特斯拉在財報電話會議上坦言了需求放緩，以及公司計劃在經濟衰退的環境下盡可能保證汽車交付量。故該行認爲，管理層愿意以降價滿足需求，並盡可能讓經營槓杆推動利潤率擴張。此外，特斯拉具有獨特優勢，可將材料和物流成本的削減轉嫁至消費者。同時，特斯拉亦受惠於從美國的《通脹削減法案》補貼及生產增加帶來的效率改善。

瑞信：維持 Snap“跑贏大市” 評級，目標價從 22 美元下調 23% 至 17 美元

若以前一交易日收盤價 7.76 美元計算，這一價格意味着還有 119% 的上漲空間！

該行表示，Snap 最重要的數據更新是圍繞第四季度的增長，管理層披露的年增長率約爲 9%，但預計由於品牌廣告客戶增長放緩，增速將放緩至 0%。從研發角度看，Snap 正在進行平臺建設，以提供 DR 增強功能的基本完成，剩下的是一個迭代改進的過程，以奪回因廣告主標識符（IDFA）驅動的投資回報率下降而失去的預算份額。

巴克萊：維持雅培 “增持” 評級，目標價從 118 美元下調 3% 至 114 美元

若以前一交易日收盤價 95.06 美元計算，這一價格意味着還有 20% 的上漲空間！

該行表示，市場對雅培第三季度業績的反應使雅培股價回到了 10 月初的水平，但糖尿病、成熟藥品部（EPD）和心血管設備領域的表現 “令人鼓舞”。分析師認爲財報公布後的股票拋售過度了。