#【有獎】暴漲之後，港股互聯網還能上車嗎？#今年10月份以來，港股互聯網企業一改

#【有獎】暴漲之後，港股互聯網還能上車嗎？# 

今年10月份以來，港股互聯網企業一改上半年領跌全球資本市場的頹勢。根據萬德數據庫的統計，2022年10月25日至2022年12月12日短短一個半月的時間內，HKC互聯網指數漲幅一度達到65%。原因當然是有多方面的，從疫情緩和到監管政策調整，就連國常會也強調要支持民營平臺合理發展，從根本上打消了市場對於平臺經濟的疑慮。近期，港股互聯網板塊又出現了調整，這時候可能會有投資者疑慮，近期港股的回調是短期調整的倒車接人還是反彈終結呢？

在我看來，雖然短期內港股互聯網企業已經反彈迅猛，但是長期看，港股互聯網企業依然有廣闊的增長空間。近期港股互聯網企業的調整什么時候會結束確實誰都說不好。權益資產最大的特點就是收入的不確定性，沒有人能夠精準預測權益資產的未來走勢。但是，我們依然可以分析市場的整體趨勢，能做出基本的判斷，就是當前港股互聯網企業的預期收益已經遠遠大於潛在風險。要說明這點，我們首先可能需要對權益資產投資的原理作簡要闡釋。

1、權益價格的變化很大程度上源於市場信心的變動：縱觀美國資本市場數百年的歷程和國內資本市場三十年的歷程來看，最好的投資機會永遠都是在市場信心最爲崩潰的時候。畢竟，權益資產在二級市場的定價其實從來都不是基於估值。所謂估值的高低也只是一種情緒的參考，市場定價的核心是基於信念，或者叫共識（common sense）：（1）大家都覺得市場或者說標的資產的前景一片光明時，百倍的PE依然是低估；（2）當大家覺得標的資產的前途暗淡時，1倍的PE也可能是高估。

因此，即使是在標的資產的基本面未發生改變的情況下，基於市場信心的變化，標的資產的價格甚至能夠在百倍以內發生劇烈變化。這從1倍PE到100PE之間、從“戴維斯雙殺”到“戴維斯雙擊”的差值就是權益資產投資者盈利的機會。

2、市場的情緒波動又極易受個股、特別是所屬行業領漲龍頭股漲跌的影響的。即使這些領漲龍頭沒有任何實質價值，只是純粹受市場資金的驅動已經處於博傻階段，終究會有估值回歸的一天。但是，它對市場情緒的影響卻是遠大於績優股的。而隨着大量炒作股票的暴跌，績優股的業績即使沒有受到任何影響，甚至於迭創新高，但是依然會被拖累。

綜上所述，正是這種市場情緒拖累而泥沙俱下，績優股賣出白菜價的時候恰恰就是才是投資核心資產的最佳時機。這也正是上半年港股互聯網板塊所處的狀態。

今年以來，由於國內加強了對於平臺經濟的監管，盡量要引導資本發揮有利作用，而減少資本的不利影響，從根本上還是鼓勵平臺經濟持續健康發展，只是要更加趨於規範化，避免野蠻生長。而監管政策調整也需要過程，其中確實也容易造成市場預期的紊亂，擔心監管機構是否要直接限制乃至禁止平臺經濟的發展。導致了資本市場出現了對於互聯網平臺企業極度悲觀的預判，致使港股互聯網企業大幅下滑，恆生科技指數甚至於一度創出歷史新低，這也就是我上述說的市場情緒極度悲觀的時候。

3、但是，現在市場情緒已經發生了根本性的變化。（1）日前舉行的二十大和中央經濟工作會議都反復重申了要“毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，毫不動搖鼓勵、支持和引導非公有制經濟發展”的“兩個毫不動搖”的重要原則，強有力地回應了今年以來西方勢力對於我們經濟制度的質疑，也從根本上打消了資本市場對於平臺經濟的疑慮。（2）而近期的國常會又明確提出要支持民營企業提振信心，支持平臺經濟健康持續發展，更是給互聯網企業喫了顆定心丸。

綜上所述，其實今年以來，互聯網企業長期向好的基本面並沒有變。只是國內外的經濟衰退再疊加強監管下帶來的預期混亂，使得資本市場對於互聯網企業的預測處於極度悲觀的狀態。而現在監管的疑慮已經消除，從根本上扭轉了市場對於互聯網企業的悲觀預期，市場共識和情緒的變化將重新打开互聯網企業股價廣闊的增長空間。只是市場信心的恢復和股價的上漲都不會是一蹴而就的，港股互聯網企業上漲過程中必然也會有不斷的回調，而這些回調則是相對後知後覺的投資者介入的良好時機。

事實上也不用所謂的精準尋底。從歷史回望看，在市場信心崩潰的期間，任何時候投資在將來都能獲得豐厚的回報，與其去費勁心思追尋那虛無縹緲的底部然後滿倉殺入，在底部區間分散投資實際上才是投資賺錢最容易的方式。而借助富國基金公司的富國中證港股通互聯網ETF發起式聯結基金（A：014673；C：014674），則可以非常便捷的參與到未來港股互聯網企業的行情之中。購买起點更是低至一元錢，就能很方便地購买一攬子港股互聯網股票，從而有效分散單只港股互聯網股票的風險，分享互聯網板塊上漲的整體收益。@股吧話題   @東方財富創作小助手   @富國基金   

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