BOSS直聘在港雙重上市，有何實力？

12月22日，BOSS直聘(02076.HK)正式以介紹方式於香港聯合交易所主板完成雙重主要上市，A類普通股开始在香港聯交所买賣，摩根士丹利亞洲有限公司及高盛(亞洲)有限責任公司爲此次BOSS直聘香港聯交所上市的聯席保薦人，在港上市首日，BOSS直聘开於77.85港元，最終收報78.50港元，日內微漲0.83%。

BOSS直聘創始人、董事長兼CEO趙鵬說：“香港是國際金融中心，是連通內地的成熟資本市場。未來，我們希望按照香港股市的規矩，與股民一起成長，一起分享成長的紅利。”

在港實現雙重上市公司逐漸增多

“介紹上市”是一種有別於傳統IPO的上市形式，不涉及新股發行或資金募集，不存在提前定好的發行價，掛牌伊始的價格由市場決定。BOSS直聘方面表示，介紹上市公司現金儲備充足，現金流良好，以介紹方式先行完成在香港聯合交易所上市。至此，BOSS直聘(BZ.US)成爲同時在美國納斯達克交易所和香港聯交所上市的公司。在納斯達克流通的美國存托股與在香港聯合交易所流通的A類普通股可以相互轉換。

近兩年來，回港完成雙重主要上市成爲中國科技企業的主要發展趨勢。已完成或正在進行的企業包括阿裏巴巴(09988.HK)、貝殼(02423.HK)、嗶哩嗶哩（09626.HK）、蔚來(09866.HK)、小鵬汽車(09868.HK)、騰訊音樂(01698.HK)等。其中，貝殼、蔚來、騰訊音樂等公司通過介紹方式在香港實現雙重主要上市。

爲何如此多的中概股都選擇回港實現雙重上市？採用雙重上市的方式，可以在兩地擁有同等的上市地位，假若在其中一個上市地退市，也不會影響到另一個上市地的上市地位。由於地緣因素等不確定性，越來越多的中概股選擇了雙重上市這一方式從海外回到了國內。此外，選擇雙重上市的方式也可以滿足國內投資者投資的需要，有利於增加股票的流動性。

目前雙重上市的最新消息是，諾亞控股(06686.HK)12月23日公告表示，自當日起，“本公司自愿將其於香港聯交所主板的第二上市地位轉換爲主要上市地位。本公司現爲於香港聯交所及紐約證券交易所雙重主要上市的公司。”公开資料顯示，諾亞控股是具有全球資產管理能力的中國領先高淨值財富管理服務提供商。

此外，金山雲(03896.HK)也在12月23日表示，公司已就批準已發行股份上市及买賣向香港聯交所上市委員會提出申請，擬在港以介紹方式實現雙重上市，預期上市日期爲2022年12月30日。據金山雲官網介紹，其是金山集團旗下雲計算企業，中國TOP3的雲計算公司。

BOSS直聘已成爲國內最大在线招聘平臺

從上述雙重上市的公司來看，都是具有一定實力，大家耳熟能詳的公司。那么BOSS直聘有何實力呢？

根據灼識咨詢報告，截至2022年6月，按平均月活躍用戶和在线招聘收入計，BOSS直聘是中國最大的在线招聘平臺。從運營數據看，截至2022年6月30日，BOSS直聘的平均月活躍用戶達到25.9百萬人，其認證求職者、認證企業端用戶及認證企業分別達到100.8百萬人、17.2百萬人及8.9百萬家。

BOSS直聘是如何突破傳統招聘模式，成爲國內最大在线招聘平臺的呢？

公司开創“直聘模式”，那句“找工作，我要跟老板談”的廣告語曾在地鐵站等人流密集場景頻繁呈現，深入人心。根據灼識咨詢報告，BOSS直聘是中國在线招聘行業中首家採用直聘模式的企業。

據BOSS直聘介紹，直聘模式對比傳統招聘模式有很多優點，比如以溝通爲導向、基於信息流的推薦、用戶全覆蓋，而傳統招聘模式是以簡歷爲中心、靠搜索爲主、用戶只能有限覆蓋。基於以上優點，BOSS直聘可以在求職者和招聘者之間提升更高的招聘入職效率，形成更多數據洞察、更多求職者、更多招聘者的良性循環。

持續增長的用戶成爲BOSS直聘營收增長的基礎。據財報顯示，2022年前三季度，BOSS直聘實現營收34.29億元，經營活動現金流達8.47億元。在2020年、2021年，BOSS直聘收入分別爲19.44億元、42.59億元，同比增速分別爲95%和119%。

最新財報發布後，高盛、華興、中信等券商給予BOSS直聘“买入”或“增持”評級。其中，高盛認爲“預計伴隨2023年招聘需求前景改善，中小企業招聘需求更快反彈，BOSS直聘的收入和自由現金流會在2023年加速反彈”，中信證券認爲“BOSS直聘盈利維持高位，C端用戶增長強勁，看好產品和效率優勢驅動的中長期增長潛力”。

不過也需提醒，BOSS直聘在2019-2021年連虧3年，3年的合計淨虧損約25億元，2022年剛扭虧爲盈。此外，據BOSS直聘表示，目前約99%的收入來自企業客戶。企業客戶到目前爲止是公司收入最重要來源，倘若企業用戶購买力不足，會對公司業績產生不利影響。

作者：許螣垚