丘棟榮果然“滿倉”港股，近百億資產加倉煤炭地產減持有色美團

作者 | 陳嘉懿

編輯 | 袁暢

過去兩年風頭正勁的“價值派”基金經理丘棟榮，14日披露了其最新季報。

季報顯示，丘棟榮管理的資產在2022年末已經超過295億元，疊加本月初成立的港股新基金，及近期指數上漲，其最新受托規模有可能已逼近320億元。

投資上，他的態度頗爲積極，在管的基金在倉位已很高的前提下繼續加倉。尤其是港股，相關產品已經基本滿倉。

具體公司配置上，丘棟榮在2022年最後一個季度持續加倉煤炭和能源，同時適當布局地產，但對美團爲代表的互聯網股和有色股明顯減持。

這背後反映了怎樣的邏輯？

01 受托規模314億

隨着4季報的數據披露，丘棟榮管理的4只“老基金”，去年末規模合計達到295億元，繼續保持高位。

而疊加2023年的新發港股基金後，丘棟榮目前的在管規模估計在314億元左右。

02

倉位越來越高

在原本倉位就不低的情況下，4季度丘棟榮在管的基金，對股票資產還在加倉。

這顯然反映他對股市的積極態度。

尤其是中庚價值靈動基金，從3季度的不到89.3%增倉至近94%，已近乎滿倉運作。

丘棟榮在季報中重申其觀點：基於股權風險溢價的資產配置策略，權益資產估值仍處於絕對底部位置，對應了很高的風險補償水平，（A股和港股市場）是系統性配置機會。

03

近百億砸向港股

4季報中，丘棟榮對港股的態度也相當積極，其組合中港股倉位也有增加，對港股的配置規模也達到了近百億元。

以中庚價值領航爲例，港股佔股票市值的比例從3季報的不到45%增長到48.89%左右。

類似的中庚價值品質的港股持股比，也從47.45%上升到49.39%。

按照相關契約，丘棟榮管理的兩只基金，對港股的配置比例最高只能是50%，這意味着，他對港股的配置已經“頂”到上限。

04

增倉煤炭地產減持有色美團

重倉股的布局上，以中庚價值領航爲例，兗礦能源重新回到十大重倉股，美團-W退出。

此外他大幅加倉了越秀地產，並大幅減持常熟銀行。

中國宏橋雖然有所減持，但由於這一個股4季度大幅的反彈，成爲了第一大重倉股。

中庚價值品質一年持有期4季報則顯示，除了兗礦能源重回，中遠海能也進入了十大重倉股。

兩只主要投向A股基金的重倉股變換較大。

中庚小盤價值十大重倉股變換了半數。

金地集團、廣匯能源、常熟汽飾、廣信股份、柳藥集團進入十大重倉股，常熟銀行、新華醫療、新點軟件、頂點軟件、雲鋁股份退出。

此外，大幅加倉了神火股份，其余“舊面孔”則被不同程度減持。

中庚價值靈動4季報顯示，廣匯能源、金地集團、中國神華、誠益通進入十大重倉股，新華醫療、川儀股份、永茂泰、雲鋁股份退出。

此外，大幅加倉了神火股份、常熟汽飾、康華生物。

06

看好兩大方向

在風格上，丘棟榮同時看好價值股和成長股的機會。

他表示，當前僅有大盤成長一類的股票還處於中性以上的水平，其他類型的風格基本處於低估值區域，從大盤股到小盤股，從價值股到成長股，均有較好的布局機會。

在中庚價值領航4季報中，丘棟榮談到了重點關注的兩大方向：

1、估值處於歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬爲代表的資源類公司和能源類公司。同時，港股的價值股相比對應的A股更便宜，同時對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平很高。

（1）大盤價值股中的地產、金融等。

（2）基本金屬爲代表的資源類公司。

（3）能源類公司。

2、低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長爲主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。

(1）以國內需求爲主的行業確定性高，挖掘空間巨大。如醫藥制造行業、中下遊消費及相關制造業。

(2）廣義制造業中具備獨特競爭優勢的細分龍頭公司，挖掘高性價比公司仍大有可爲。從產業發展趨勢的視角，汽車國產化、電動化、智能化和輕量化四個方向均有巨大的空間，在這些領域挖掘低估值高成長的投資機會。

(3）計算機、電子等偏成長行業的部分中小盤成長股。

這些行業挖掘到低風險、低估值、且有較高成長性的中小盤標的，有存在成爲大牛股的潛質。

本期責任編輯 倪靜

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