2023年Q1依然是“布局港股”的好時機！

對比幾只比較知名的港股基金，我們可以發現$南方香港成長(QDII)(OTCFUND|001691)$近一年表現確實不錯！

爲什么王士聰的“南方香港成長”能更好地把握反彈行情？

從2022年3季報披露的前10大重倉股，就能看出端倪。

南方香港成長基金經理“王士聰”的選股與其他幾只有2大不同:

1、 只有他买了“新東方”，前10大重倉股中就有2只；

2、 只有他买了醫藥行業。

大家如果經常看王士聰的直播和訪談就能了解他的投資策略——他非常擅長把握“低基數”板塊的修復行情， 只有跌得夠多，才能反彈更猛。所以，王士聰敢於重倉“$新東方在线(HK|01797)$ 和 $新東方-S(HK|09901)$”，從而享受到涅槃重生的漲幅。

王士聰對“港股醫藥”板塊的認知

大家可以再看看上圖5只基金的重倉股，應該只有王士聰重倉了港股“創新藥&創新器械”（康方生物、海吉亞醫療）。

王經理在去年的一次採訪中，就明確講解了“香港與A股”的不同點——不像A股有好幾十行業（有周期性，有防御型，有新興行業等等），港股市場最主要的有4個行業，並且都是順周期行業：金融地產、消費、醫藥、互聯網（本質其實也是消費）。

爲什么“創新藥”會緊跟大盤和消費復蘇一起反彈呢？

這就是香港市場中”創新藥“的特別之處——創新藥企業自身的收入是比較少的，其主要是靠“融資推動”的研發再進行商業化。因此，創新藥的發展與融資市場息息相關，當中國大陸乃至中國香港市場开始復蘇後，大家普遍認爲融資市場也會起來，會开始加大創新藥的研發投入。

王士聰對“港股金融地產”板塊的認知

截至目前，金融地產還是港股市場最大的一個板塊。但是我們可以看到，王經理並沒有像其他基金經理一樣去买地產商和銀行股，而是只买了房地產產業鏈中的物業股（中海物業）。

這也是基於他對整個房地產行業的認知—— 房地產在2022年Q3基本上就觸底了，未來在經濟復蘇下，迎來正增長的機會比較大，但是，漲幅可能不會很大。其次，在房住不炒的政策下，他認爲應該更注重“存量市場”，因此“物業”是未來房地產行業中非常值得關注的細分。

對於中概互聯，王士聰更多是“謹慎”

中概互聯多多少少還是存在“中概股退市”的風險（該風險已經存在很多年了）。雖然危機暫時解除，但是依然具有不確定性。所以，回看南方香港成長，其實從2021年开始，就低配當時大熱的中概互聯。目前也只配置自己非常非常看好的。

總的來說，南方香港成長的基金經理，我認爲算是對港股市場研究非常深入的基金經理了，非常了解港股的特性，也非常了解相關政策，也基於這種了解，他敢於做到不抱團。

再聊聊大家對於港股投資關心的2個問題

1、對2023年的港股的展望。

首先還是說一下“港股市場最大的一個板塊——金融地產”，從21年开始下跌後，到2022年下半年就到了“低基數”區間。相當於已經觸底了，疊加大家對其的預期也不高，因此，只要有一點點利好，就會开啓反彈。

（這個邏輯可以用到“新能源”上，很多人看到21年，22年，新能車滲透率已經很高了，電池裝機量已經很高了，於是都在擔心2023年的增速，所以我們看到，即便2022年末爆出新能源各種優異業績，但是新能源指數並沒有漲很多。因爲已經把大家的預期擡高了，屬於“高基數”了。）

其次，就是明確的政策轉向，對互聯網行業的監管進入收尾階段。

最後就是，明顯的資金面的回暖。港股市場以外資爲主，一旦有風吹草動，撤資是又快又堅決的，同樣，當中國經濟开始變好後，嗅覺敏銳的外資也會迅速回來。

雖然港股的定價權還是在外資，但是對外資來說中國市場可能是他們僅次於美國市場的第二大選擇。

2、現在歐美經濟不太好，歐美股市也回調不少，會不會導致香港市場再次跟隨回調？

其實不太會。歐美的回調是從歷史高點开始回調，而港股市場已經到底部了。同時，中國經濟此時在第基數的邊際修復的過程中。外資也是有投資業績壓力的，在權衡後，相信還是會把資金從歐美轉入中國市場。

總的來說，我感覺在2023年的Q1，港股市場都是值得布局的好的時機！

@股吧話題 @南方基金 @基金小助理

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