芒格大舉清倉“周期股”，不賺錢也要拋！

作者 | 孫建楠

編輯 | 袁暢

巴菲特的“靈魂搭檔”——查理•芒格，親自操刀的投資組合變化曝光！

據美國證監會官方網站：截至2022年12月末，芒格擔任董事長的每日期刊公司（Daily Journal Corporation）總計持有1.74億美元的美股。

與衆不同的是，芒格的投資組合完全見不到“十大持倉”，持股數量少之又少。

最新披露的信息顯示：芒格再次降低重倉股數量，重倉股縮減至4只，且主要是兩類股票資產——中國科技股和美國銀行股。

而且，芒格此次“割肉”了一個長线投資標的——亞洲的一家制造業企業。

01

1.74億美元持倉曝光

每日期刊公司的產品美股持倉變化，是外界觀察芒格投資二級市場的重要切入點。

每日期刊公司是一家兼具報業和軟件業務的公司。自1987年起，每日期刊公司登陸納斯達克，發行新聞類、法律類、不動產類、商業類報紙。該公司還提供各種廣告信息服務，並提供法律相關的案件管理軟件系統服務。

芒格擔任這家公司的董事長，還擔任着伯克希爾哈撒韋的副董事長，後者的“當家人”是巴菲特，二人爲合作數十年的投資搭檔。

一直以來，芒格通過每日期刊公司持有美股，風格可歸納爲：持股數量爲個位數、中長线持有、籌碼高度集中。

（如上圖）截至2022年四季度末，每日期刊公司總計持有4只美股，依次爲：第一大重倉股美國銀行、第二大重倉股富國銀行、第三大重倉股阿裏巴巴、第四大重倉股美國合衆銀行。

披露信息還顯示：上述四只美股合計市值達到1.74億美元（折合11.66億元人民幣）。相比之下，2022年四季度末持倉市值爲1.63億美元。

可以看出，芒格的每日期刊公司“僅僅”選擇了兩類股票資產——中國科技股和美國銀行股。

02

清倉“長线資產”

本次芒格持倉有一個關鍵投資信息：清倉浦項制鐵（Posco ADR）。

2022年三季度，每日期刊公司持有9745股浦項制鐵。

實際上，浦項制鐵是芒格的“心水股”。市場信息稱：早在2008年芒格开始投資浦項制鐵。

浦項制鐵是一家韓國公司，總部位於韓國浦項市，系全球最大的鋼鐵制造商之一。這家跨國公司實現了多地上市，比如在韓國交易所、紐約交易所、東京交易所和倫敦交易所掛牌交易。

芒格長期持有一只傳統周期股，他曾稱浦項制鐵稱爲“世界上最有效率的鋼鐵公司”。

資料顯示：浦項制鐵有全球級別的跨地域業務版圖，在泰國、越南、緬甸、美國、委內瑞拉、巴西、加拿大、澳大利亞等多國設廠，並曾研發將鋼鐵制造成本大幅降低、更加環保的技術，被認爲替換世界鋼鐵工業近100年的高爐技術，改寫世界鋼鐵制造歷史。

此外，浦項制鐵還切入新能源車版圖，曾收購澳大利亞一家鎳礦股份，並投資石墨礦山，布局電動汽車電池業務。

03

清倉背後：股神並未賺錢

復盤浦項制鐵的美股走勢，芒格並未抄底操作，反而在股價快速回升時離場。

據美國證監會網站，每日期刊公司美股持倉披露信息，最早可追溯至2018年一季度末，當時持有9745股，與去年三季度末持股數量一致。

由於美國證監會規定：投資美國資本市場且資產規模超過1億美元的機構投資者，需要在每個季度結束之後的45天之內，公开披露持倉詳情。

因此，我們無法得知2018年一季度之前，每日期刊公司是否持有浦項制鐵。

（如上圖）近五年浦項制鐵的淨利潤有着亮點，2021年一度創了新高，2022年中報淨利潤增速是近五年第二高。

如果以2018年一季度末至2022年四季度末爲觀察期間，芒格對這家韓國公司的投資賺了多少？

從K线圖上來看，芒格並沒有賺到錢。

在芒格上述近五年的持股過程中，這家鋼鐵股的股價跌幅達到26.45%。

在浦項制鐵的一個利潤高位但是股價的中低位，芒格老爺子清倉了，

這背後的原因是什么，確實有待追索。

本期責任編輯 倪靜

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