【百強透視】股價飆升，珠光顏料龍頭環球新材喜訊不斷

近期，全球珠光顏料龍頭企業環球新材國際(06616.HK)喜訊連連，刺激了其股價快速反彈。

喜訊一：公司在上年12月30日完成發行年利率爲3.5%的3億元A批可換股債券。

公司在上年12月26日籤訂的四年期5億元票息爲3.5%的可換股債券認購協議中，除了此次3億元的可換股債券外，還包括金額不超過2億元離岸人民幣的B批可換股債券。

值得留意的是，此次環球新材國際可轉債的認購人有着國資背景。認購人名爲“香港博約國際按貸基金有限公司”，其是擁有跨境投資牌照的基金公司，最終實益擁有人爲深圳市財政局。本次發行可轉換債券募集而來的資金將用於環球新材國際及認購人均接納的珠光顏料及合成雲母行業的投資機遇，表明公司所在的珠光顏料以及合成雲母行業受到了認購方的看好。

喜訊二：去年11月中旬，環球新材國際發布公告稱，集團的所有未來計劃已妥爲實施，6000噸珠光顏料二期廠房預期於近日开始商業生產（公司二期珠光廠房總產能3萬噸）。而根據12月消息，該廠房第一批已投產。

在2022年中期，公司珠光顏料產品產能爲18740噸。以此計算，二期廠房第一批6000噸產能投產後，公司珠光顏料產品產能將擴大至24740噸，同比提升逾三成。

喜訊三：去年12月，廣西壯族自治區“專精特新”中小企業名單公布，環球新材國際榜上有名，這也是政府對公司創新能力、研發能力、市場競爭力和綜合實力的認可。

受多重利好因素刺激，環球新材國際自去年11月底展开反彈，截至1月26日收盤，股價較低位累計上漲逾43%。

珠光顏料賽道高景氣，公司業績穩步高增

環球新材國際是一家以研發、生產、銷售珠光材料、人工合成雲母、新能源材料及無機非金屬材料等的企業，特別是在珠光顏料市場是一家頗具影響力的企業。

按2021年收益計，環球新材國際爲中國市場上最大的珠光顏料生產商，市場份額爲11.01%，同時在全球市場上爲第四大珠光顏料生產商，市場份額爲3.09%。公司董事在去年11月預計，公司2022年在珠光顏料全球市場上的排名將略微上升。

環球新材國際擁有較爲齊全的珠光材料及合成雲母產品系列，包括工業品級、耐候級、化妝品級等三大種類八大系列共800多種型號，而且公司不斷推出新品擴大產品組合，單在2022年上半年就新推出23種天然雲母基珠光顏料產品、22種合成雲母基珠光顏料產品及7種玻璃片基珠光顏料產品。

公司產品有很廣的應用場景，可廣泛應用於塗料、汽車面漆、化妝品、航空航天、軍工、船舶防腐、塑料、油墨、陶瓷、皮革、建材、3D打印等諸多領域，這些產品出口到了全球30多個國家和地區。

另一方面，珠光顏料市場是一個有着政策紅利以及需求旺盛的市場，這給了行業龍頭很大的成長空間。

在政策層面，生產耐高溫、合成雲母及生產珠光顏料產品被中國國家發展和改革委員會列爲鼓勵類產業，屬於战略性新興產業中的新能源材料制造以及功能性填料制造板塊、顏料制造板塊，多項新的行業標準實施，促進珠光顏料產品在化妝品及汽車塗料領域的使用。

市場規模方面，資料顯示，2021年，全球珠光材料的市場規模達216億元；預計2022年至2025年間的年均復合增長率將爲14.4%。

行業龍頭踩上高景氣賽道，往往能擁有穩健的成長能力，環球新材國際的成長性確實不賴。

2018年-2021年，環球新材國際營收由3.18億元增至6.7億元，淨利潤由0.77億元增至1.62億元，復合年增幅分別約爲28.2%及28.14%，增長十分穩健。

於2022年上半年，公司實現營收3.82億元，同比增長24.43%；淨利潤1.06億元，同比增長12.94%。

掌握核心技術，合成雲母生產鏈優勢凸顯

在近期環球新材國際向深圳國資平臺發行的5億元可轉債中，合成雲母成爲公司募資所得款重點投向的一個領域之一。

環球新材國際爲何要將目光瞄向合成雲母？

據悉，合成雲母是一種層狀硅酸鹽礦物，耐溫高達1200℃以上，電絕緣性好、高溫下真空放氣極低，同時具有耐酸鹼、透明、可分剝和富有彈性等特點，屬於國家工業強基工程關鍵基礎新材料。

財通證券在研報中表示，合成雲母基珠光顏料色彩表現力更佳，具有無毒性、無放射性、耐高溫等優勢，在高端皮革、化妝品、汽車塗料等行業應用廣泛，是珠光顏料的升級發展方向。

環球新材國際的合成雲母產品業務近幾年發展較快，合成雲母粉的設計產能由2019年的4752噸增至2022年上半年的12470噸。掌握合成雲母的核心發明專利技術，並向上遊整合形成合成雲母生產鏈，可以爲企業提供充足的廉價原材料，降低生產成本，形成競爭優勢。合成雲母基的珠光顏料毛利率較高，提升公司的盈利能力。

其珠光顏料產品中合成雲母基產品收入增長十分迅猛，由2019年的0.68億元增至2021年的2.72億元，在2022年上半年收入爲1.49億元，同比增長32.1%。

另一方面，合成雲母產品還可以作爲新能源電池材料，意味着環球新材國際已經切入了新能源電池賽道。

在2021年10月，環球新材國際的新能源電池材料實驗室正式投入運營，重點研究以合成雲母爲主的絕緣隔熱系統、電池隔膜材料等制約新能源汽車產業發展的關鍵性材料。

據悉，環球新材國際以合成雲母爲基材的新能源電池絕緣阻燃組件產品近期已經开始供貨。

寫在最後

綜上，環球新材國際踩上了珠光顏料這條好賽道，加上其有產能和研發優勢，同時合成雲母領域增長潛力巨大。

由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的“2022香港上市公司發展高峯論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”將於2023年2月24日香港港島香格裏拉大酒店舉行。在2021年7月才上市的環球新材國際能否以其綜合實力及成長能力躋身榜單，值得關注。

據悉，“港股100強”評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公布優秀的上市公司榜單及頒發獎項。

作者：遙遠