2022全年利潤大降5成！舜宇光學科技的未來在哪裏？

近年來，伴隨消費電子市場漸入萎靡，不僅下遊手機廠商的日子愈發難過，就連上遊供應鏈廠商也“苦不堪言”。

去年利潤大降5成！

2月12日，舜宇光學科技（02382.HK）發布了2022年全年業績盈警公告，集團預期截至2022年12月31日止年度取得公司股東應佔溢利約22.45億元（人民幣，下同）至24.94億元，較去年同期的49.88億元減少約50%至55%。

對於業績衰退，舜宇光學科技直言，2022年受疫情反復、芯片短缺、俄烏衝突、通貨膨脹及全球經濟的不確定性等因素影響，智能手機市場需求疲軟以及智能手機攝像頭呈現降規降配趨勢，導致集團手機鏡頭及手機攝像模塊的出貨量同比下降，並加大了平均售價及毛利率壓力；其次在2022年，因人民幣貶值，公司此前發行的美元債券產生了未變現外匯虧損約3.53億元，其爲非現金項目。

實際上，受疫情等多方面因素影響，智能手機終端消費疲軟早已不是一兩天的事，且在持續高飽和的狀態下，供應鏈市場也明顯感受到了消費市場的寒意。

就去年而言，據Canalys數據顯示，2022年全球智能手機總出貨量不足12億部，全球年出貨量下降12%，創下自2013以來的最差年度業績。供應鏈端，“手機光學龍頭”舜宇光學科技的整體經營便遭受重創。

公告數據顯示，2022年全年，舜宇光學科技的手機鏡頭出貨量爲11.92億件，同比下滑17.22%，而較疫前（2019年）的13.43億件出貨量亦明顯下降；手機攝像模組方面，2022年全年實現出貨5.17 億件，同比下降23.3%，與2019年的5.4億件相比有一定差距。

簡而言之，舜宇光學科技的經營業績同消費電子行業景氣度密切相關。就目前來看，整體大環境復蘇拐點並未真正來到，公司手機相關產品增長乏力的趨勢依然在延續。

新一年增長仍顯乏力，突破口何在？

近日，舜宇光學科技發布了1月份主營產品銷售數據顯示，當月手機鏡頭出貨量6667.3萬件，環比下降7.9% ，同比下降49.3%；手機攝像模組出貨量4072萬件，環比上升10.3%，同比下降18.6%。

針對相關零件及產品出貨量的減少，公司稱主要是因爲去年同期出貨量基數較高且現時整體智能手機市場需求仍然疲軟所致。

當然，除了舜宇光學科技，作爲光學賽道的新晉龍頭，丘鈦科技（01478.HK）同樣未能幸免。

1月份，受智能手機銷售情況不理想影響，丘鈦科技攝像頭模組銷售合計2069.3萬件，環比減少38.7%，同比減少56.6%；其中，手機攝像頭模組銷售2048.3萬件，同比跌幅更是達到了56.8%。

不難看出，在全球智能手機市場仍舊相對飽和的當下，供應鏈持續存在存貨壓力。而鑑於1月份出貨量仍然疲軟，大摩發表報告直指，舜宇光學科技今年不太可能維持或提高平均售價以提高毛利率，因此盈警將引起投資者對其上半年盈利前景的擔憂。

然而，值得一提的是，雖然舜宇光學科技手機方面業務當前發展確實不如意，但其車載業務卻有可能打开新的出路。

據悉，早於2004年，舜宇光學科技便开始布局車載鏡頭，並在近年趕上了汽車智能化發展浪潮，迎來收獲期。根據統計，公司車載產品自2018年以來的出貨量均保持雙位數增幅。其中，2022年車載鏡頭累計出貨達7890.9 萬件，同比增長16.1%。

今年1月份，在舜宇光學科技一衆產品均同比紛紛下滑的趨勢中，車載鏡頭的出貨量表現卻格外出彩。2023年1月份，其車載鏡頭出貨量爲918.1萬件，同比增長22%，環比增速高達86.8%。

而且，同在此期間，丘鈦科技集中應用於車載、物聯網等領域的其他領域攝像頭模塊出貨量同環比均是大幅下滑的。

可以預見，在汽車“新四化”轉型浪潮確定性強的背景下，新能源汽車的熱銷將極大程度上帶動公司車載鏡頭業務的增長，這對實力強勁的舜宇光學科技來說顯然是一片大藍海。

中信證券表示，長期來看，造車新勢力帶動車載鏡頭像素提升趨勢明顯，公司不斷拓展高端車載產品，800萬像素環境感知模組、300萬像素玻塑混合側視ADAS鏡頭、300萬像素大光圈（FNo.1.6）玻塑混合環視鏡頭已實現量產，預計公司將持續受益於車載鏡頭規格升級、ADAS等發展趨勢。

值得關注的是，作爲光學鏡頭行業的佼佼者，舜宇光學科技、丘鈦科技均曾憑借其強勁實力及行業地位多次入選港股100強榜單。新的一年，“2022香港上市公司發展高峯論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮”活動亦將於2023年2月24日舉行。

屆時，透過轉型發展，舜宇光學科技與丘鈦科技是否能繼續斬獲佳績，且拭目以待！

“港股100強”評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公布優秀的上市公司榜單及頒發獎項。活動以專業、客觀、公正、準確爲宗旨，致力於評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，爲港股投資者樹立投資標杆，促進香港資本市場的健康繁榮發展。

文：虹小豆