神祕“50美分”VIX交易員重出江湖，美股崩盤警告？
2023-02-17 23:00:47
衡量標普500指數未來30天內隱含波動率的CBOE VIX指數，又被稱爲“恐慌指數”，進入2月以來屢次跌破20關鍵位，進入被視爲“低市場波動性”的區間。 然而，這一表面上的平靜可能很快要被打破了。 前幾年因及時預判並押注市場波動性將飆升而聲名大噪的“50美分”神祕VIX交易員已經重出江湖，這或許暗示美股即將引來一輪下跌。 
本周有人連續多次买入“50美分”VIX看漲期權 本周二臨近收盤時的一筆交易顯示，有人以每份50美分的價格，購买了價值500萬美元的10萬份VIX看漲期權合約，押注VIX將到今年5月份翻倍飆升至50。 周三時，又有人以相同的行權價和到期日，以每份51美分的價格，再次購买了價值260萬美元的5萬份同款VIX看漲期權合約。 
而本周這些大額交易發生時，VIX徘徊在18，接近去年1月以來的一年低位。若升至50，將回到2020年4月歐美新冠疫情爆發初期、導致風險資產大跌時的歷史高位水平。 2020年3月，VIX指數曾升破80，接近2008年金融危機爆發時的歷史最高位。通常，VIX低於20代表低波動性，高於30已意味着市場的平靜被打破，進入極其不穩定的狀態。 
“50美分”神祕交易員曾狂賺4億美元 “50美分”神祕交易員最初進入人們的視野是在2018年2月。 據公开資料介紹，2017年曾被稱爲美股近50年來最平靜的年份之一，VIX指數一度跌破10至逾二十年最低。但那年初开始，一位交易員卻持續以接近50美分/份合約的價格，不斷买入VIX看漲期權，最終在2018年2月首周歐美股市遭遇拋售導致VIX飆升時，這一策略大獲全勝。 當時，VIX飆升至2016年6月英國脫歐公投以來最高水平，並創下歷史上最大的單周百分比漲幅。據機構Macro Risk Advisors的統計，“50美分”交易員的這些押注整體上賺了近4億美元，令幾周前虧損1.97億美元的頭寸轉爲了淨賺1.83億美元。 
“50美分”交易員或是英國Ruffer LLP 不少熟悉這些交易的投行知情人士透露，“50美分”交易員很可能是由Jonathan Ruffer經營、總部位於倫敦的資產管理公司Ruffer LLP。 據信，Ruffer LLP公司自2017年初到2018年初共花費2億美元，按照50美分的低價分批持續买入VIX看漲期權，可謂在市場波瀾不驚的時期逆向押注美國股市將大跌、波動性將飆升。 不過，這些交易可能並不是純粹的投機，而是對衝其在美股風險敞口的一種標準風險管理策略。美股下跌的同時一般伴隨VIX波動率指數上升，這種對衝策略就可以減少其股票倉位的損失。 
“50美分”交易員重出江湖，意味着什么？ 如今“50美分”交易員再現江湖，當前還恰逢VIX指數處於一年低位和美股在2023年初翻盤累漲，不由得再度引人側目。 事實上，“50美分”交易員可能在2019年美股大漲期間現身過，同樣押注市場波動性將飆升。而當時美股三大指數曾齊創盤中和收盤歷史新高，這些逆向押注更爲引人注目。 但也正如華爾街見聞付費文章的分析，當股市下跌時，VIX指數往往會上漲，反之亦然。上述龐大的VIX看漲期權交易可能只是爲了對衝倉位風險，並非單純地大額押注股市暴跌或VIX暴漲。 因此，“50美分”交易員重現江湖，也不能簡單地認爲他在押注美股今年會暴跌。 Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy便稱，也可能是這些投資者對今年下半年美股崩盤沒有信心，他們可能正在增加風險敞口，並尋求對衝策略的保護。而與其他對衝工具相比，VIX目前正處於有吸引力的價格水平。
本周有人連續多次买入“50美分”VIX看漲期權 本周二臨近收盤時的一筆交易顯示，有人以每份50美分的價格，購买了價值500萬美元的10萬份VIX看漲期權合約，押注VIX將到今年5月份翻倍飆升至50。 周三時，又有人以相同的行權價和到期日，以每份51美分的價格，再次購买了價值260萬美元的5萬份同款VIX看漲期權合約。 而本周這些大額交易發生時，VIX徘徊在18，接近去年1月以來的一年低位。若升至50，將回到2020年4月歐美新冠疫情爆發初期、導致風險資產大跌時的歷史高位水平。 2020年3月，VIX指數曾升破80，接近2008年金融危機爆發時的歷史最高位。通常，VIX低於20代表低波動性，高於30已意味着市場的平靜被打破，進入極其不穩定的狀態。 “50美分”神祕交易員曾狂賺4億美元 “50美分”神祕交易員最初進入人們的視野是在2018年2月。 據公开資料介紹，2017年曾被稱爲美股近50年來最平靜的年份之一，VIX指數一度跌破10至逾二十年最低。但那年初开始，一位交易員卻持續以接近50美分/份合約的價格，不斷买入VIX看漲期權，最終在2018年2月首周歐美股市遭遇拋售導致VIX飆升時，這一策略大獲全勝。 當時，VIX飆升至2016年6月英國脫歐公投以來最高水平，並創下歷史上最大的單周百分比漲幅。據機構Macro Risk Advisors的統計，“50美分”交易員的這些押注整體上賺了近4億美元，令幾周前虧損1.97億美元的頭寸轉爲了淨賺1.83億美元。 “50美分”交易員或是英國Ruffer LLP 不少熟悉這些交易的投行知情人士透露，“50美分”交易員很可能是由Jonathan Ruffer經營、總部位於倫敦的資產管理公司Ruffer LLP。 據信，Ruffer LLP公司自2017年初到2018年初共花費2億美元，按照50美分的低價分批持續买入VIX看漲期權，可謂在市場波瀾不驚的時期逆向押注美國股市將大跌、波動性將飆升。 不過，這些交易可能並不是純粹的投機，而是對衝其在美股風險敞口的一種標準風險管理策略。美股下跌的同時一般伴隨VIX波動率指數上升，這種對衝策略就可以減少其股票倉位的損失。 “50美分”交易員重出江湖，意味着什么？ 如今“50美分”交易員再現江湖，當前還恰逢VIX指數處於一年低位和美股在2023年初翻盤累漲，不由得再度引人側目。 事實上，“50美分”交易員可能在2019年美股大漲期間現身過，同樣押注市場波動性將飆升。而當時美股三大指數曾齊創盤中和收盤歷史新高，這些逆向押注更爲引人注目。 但也正如華爾街見聞付費文章的分析，當股市下跌時，VIX指數往往會上漲，反之亦然。上述龐大的VIX看漲期權交易可能只是爲了對衝倉位風險，並非單純地大額押注股市暴跌或VIX暴漲。 因此，“50美分”交易員重現江湖，也不能簡單地認爲他在押注美股今年會暴跌。 Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy便稱，也可能是這些投資者對今年下半年美股崩盤沒有信心，他們可能正在增加風險敞口，並尋求對衝策略的保護。而與其他對衝工具相比，VIX目前正處於有吸引力的價格水平。
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