風格轉換，等待下一個主线

9月24日上證指數震蕩調整，在周期股下跌的壓制下午後跌幅擴大，最終收跌 0.8%。創業板指衝高回落，盤中一度漲超 2%，收盤上漲 0.8%。大盤全日成交 1.28 萬億，北上資金淨买入 27.3 億元。

盤面上，食品飲料、光伏、醫藥等較爲強勢，這幾個板塊也是這波周期股小行情中表現稍微弱勢的板塊。而以煤炭、鋼鐵、水泥、化工等爲代表的周期股板塊則大幅回調，水泥制造指數跌超 8%，煤炭开採指數跌 7.7%，多只個股跌停。今天全天僅不到 1000 只個股上漲，超 3400 只個股下跌。

主线和前期人氣板塊、新方向均是出現分歧加大的情況，資金借助海天提價的消息，切換到偏防守超跌的食品飲料裏面。權重貴州茅臺、五糧液逐步走強，吸引了不少跟風資金切換到食品消費類。醬油千禾味業、海天味業漲停，瀘州老窖大漲，20cm 品渥食品漲停。

24日盤中亮點是前期漲多了的個股持續回調，前期跌太多的個股反彈。

繼23日周期股暴跌之後，24日周期股再度掀起跌停潮。不少細分板塊核心個股今年漲了 N 倍，一旦市場預期反轉，極其容易引發高位踩踏。對於周期股的爆殺，市場有較大分歧。

周期股投資模式與價值投資並不完全相同，周期股通常在估值最高的時候买入，業績最好的時候賣出。當前周期股無疑處在最高光時刻，最風光的時候，反而是賣點，別掉入周期陷阱。

從市場微觀反饋來看，周期股股價對商品價格波動已不再敏感，即使商品價格大漲，映射概念股不再跟漲。出現這種情況，是一種危險信號，意味着本輪周期股牛市行情或已\即將終結。

舉個例子。24日三氯乙烯漲 19%（濱化股份），草甘膦漲 12%（江山股份），固體燒鹼漲 9.84%。然鵝，數據公布之後，濱化股份、江山股份連假裝拉一下的動作都沒有，市場對價格波動已審美疲勞。

24日調味品、白酒、醫美板塊的反彈，包括這幾天軍工、芯片設備等板塊的異動，其實都有三季報業績的影子。國慶節後將迎來三季報業績預告的披露，業績线又將成爲市場關鍵主线之一，業績高增長或者有改善的行業更容易受到資金關注。下面簡單聊聊幾個方向的三季報業績預期（漲價周期品暫不討論）：

【消費】白酒依然是業績擔當，其中二线維持較高增速是大概率事件，這也是酒鬼酒能率先回到前高的主要原因。啤酒業績還是比較平淡，只有高端能看一看。快遞、遊戲、食品屬於有改善預期的方向，最糟糕的階段已經過去，尤其是像食品如果真的提價落地，那么後面改善的預期會更強。

【科技】芯片裏面，設備優先，擴產給行業景氣度的提升估計能維持兩三年，同時還疊加了國產替代突破，其次就是設計、制造、材料。消費電子，短期看蘋果數據一般，所以對三季報的改善不能預期過高；中线看，明年蘋果的出貨量不樂觀，VR 整體還沒起來，所以消費電子的中线邏輯還是比較弱的。

【醫藥】業績擔當還是之前一直強調的 CXO，醫美頭部公司業績還是比較穩定的，尤其是那些偏化妝護膚品的公司，受後續政策的影響會更小一點。

【新能源】鋰電產業鏈業績是最確定的，尤其是電解液、隔膜等分支。風電、光伏產業鏈短期業績不能預期過高，因爲一個是量升價跌，另一個是價升量跌。電力運營商這塊，風電運營商業績預期優於光伏運營商，其次是水電，最後是火電。

【軍工】軍工整體景氣度、業績還是在向上的，上遊業績還是穩定高增長，估值也有性價比，不過產業鏈比較透明，超預期的想象空間可能不如中遊，另外隨着主機產品交付量的逐漸提升，下遊主機廠的業績改善的預期在提升。

【金融】業績方面短期能打的就是券商財富管理分支，三季度公募的數據還是不錯的，所以券商財富管理業務的業績應該還不錯，只不過券商業務都比較復雜，不好估算增速。

文章來自長橋社區用戶：小豬天上飛