阿裏財報背後，淘寶天貓增速放緩，海外增長強勁

2月23日晚，阿裏發布了2023年第三季度財報，報告顯示第三財季營收2477.6億元，略高於市場預期的2458.7億元。由於去年同期阿裏大文娛部門計提了250億元的商譽減值，所以本財季淨利潤指標同比大幅增長138%，達到457.46億元。

本季淨利潤457.46億元，去年同期爲盈利192.24億元。經營利潤350.31億，同比增長396%；歸屬於普通股股東的淨利潤爲468.15億元，市場預期淨盈利444.37億元，去年同期淨盈利276.92億元。

該季度內，公司將繼續聚焦降本增效，追求高質量發展。這種優化不僅局限於低效的部門，從去年底至今，阿裏的部分事業羣在持續進行人員縮減。其中變動最大的是生活服務板塊，包括餓了么和口碑等本地生活業務以及飛豬事業部。其次，盒馬、淘菜菜也有一定比例的人員優化。高德也在年前年後進行了部分人員優化，但比例不高。經計算，2022年全年，阿裏員工數量減少19576人。其中一季度減少4375人、二季度減少9241人、三季度減少1797人、四季度減少4163人。

值得注意的是，作爲阿裏基本盤的國內電商業務繼續承壓。2023財年第三季度，阿裏中國商業板塊收入1699.86億元，同比下降1%，已連續三個季度“不增長”了。從板塊構成及表現來看，拖後腿的還是“大淘寶”。本季度，淘寶和天貓的线上實物商品 GMV同比中單位數下降。雖然醫療保健、寵物護理和生鮮品類有所增長，消費電子品類降幅收窄，但仍不足以抵消時尚大類的負面影響。

隨着拼多多和京東的不斷發力，以及新電商平臺崛起，電商領域的競爭愈發激烈，淘寶天貓的優勢被進一步縮小。這主要是由於消費需求的降低、競爭持續，以及受疫情影響去年12月供應鏈和物流均受到挑战，而疫情期間的物流問題使得平臺退貨率提升。

但從整體來看，阿裏依然是一家“中國商業”佔絕對業務主導的電商平臺，從消費者數、留存率來看，阿裏的用戶粘性要遠高於其他平臺。數據顯示，截至2022年12月31日，在淘寶和天貓消費超過10000元的消費者數維持在約1.24億，並有98%的留存率。

而且盡管電商收入下滑，包括盒馬、大潤發、貓超在內的自營業務表現卻可圈可點，營收744.2 億元，同比去年增長了10%，遠高於整體-1%的增速。此外，菜鳥近期主推上門派送等新的直營物流模式，同樣也收到了很好的效果，成爲了增長極。

菜鳥的收入同比增長27%至人民幣165.53億元，增速繼續保增長。財報顯示，該季度，菜鳥增強了國際快遞、倉配供應鏈、物流末端等核心能力，運營海外分撥中心增至15個，國貨出海找菜鳥成爲趨勢；倉配供應鏈保障商家確定性履約，次晨達、次日達時效產品高效穩定。國內，菜鳥驛站單日送貨上門包裹量超過1000萬件，天貓雙11期間，送貨上門的訂單量單日峯值超過1800萬。

本地生活領域，雖然訂單量同比跟去年持平，但由於餓了么的商業效率改善，該部門的虧損已經進一步縮窄。由於配送成本降低和平均訂單價值增加，餓了么到家業務繼續保持正向的單位經濟效益。該板塊季度內的虧損已經從去年同期虧損50.76億，大幅縮減至31.37億。隨着疫情逐漸好轉，高德的使用需求快速恢復，打車及酒店等服務預定量持續上升；飛豬國內機票和酒店業務也大幅增長。

張勇表示：

“伴隨着疫情政策的放开和感染高峯的度過，一切正迅速重回正軌中。從大的市場看，消費信心和企業信心正在回暖，物流恢復了正常運作，整個供應鏈、產業鏈變得活躍，各行各業數字化的進程也顯著加速。在此大背景下，各項業務呈現出向好趨勢。”

他搶到要通過以下措施進一步加強和完善淘寶天貓的用戶體驗和客戶價值，鞏固市場的領先定位：

第一，加強用戶黏性和時長。通過短視頻和直播等方式，不斷增加多元化的消費內容，以增強消費者的黏性和發現的樂趣，提升影響力和活躍度；第二，提升商品性價比。價格永遠是消費的王道；第三，發展本地零售。通過淘鮮達、淘菜菜等本地業務組織本地供給和本地的物流履約，滿足消費者對高頻剛需的日常生活必需品的及時需求。 

另一個核心業務，阿裏雲在抵消跨分部交易的影響前和抵消跨分部交易的影響後分別增長至266.93億元和201.79億元。用戶增長方面，由4%的同比增速降到了3%。其中來自非互聯網客戶的營收增長了9%，來自互聯網客戶的營收則降低了4%。

根據國際市場研究機構Canalys的最新報告顯示，2022年Q3中國雲基礎設施服務支出達到78億美元，同比增長8%。“中國四朵雲”格局未變，合計佔據80%市場份額。其中百度智能雲排名第四，年度增長12%。雖說阿裏雲依然佔據着主要市場份額，以36%的市場佔有率繼續領跑，但與以往數據對比來看，其處境依然不樂觀。去年年底，阿裏雲被提到了新的战略高度，CEO張勇親自掛帥。

一方面，2022年，各個行業都在降本增效，互聯網行業流量已經見頂，沒有支持持續投入的市場需求，增速放緩。另一方面，國內雲計算市場競爭激烈，京東科技也在2023年开年將雲計算作爲新一年重點發展方向，以“京東雲”作爲集團主要突出品牌。雲市場爭奪战一觸即發，未來，阿裏將繼續發揮算力優勢，全力投入生成式AI大模型建設。

消費、雲計算和全球化依然是阿裏堅持到底的三大战略。

在他看來，這三個战略的天花板足夠高，市場足夠大，仍然能找到巨大的機會。比如近期大熱的ChatGPT。2月初，阿裏方面曾公开承認正在研發類ChatGPT的對話機器人，已進入內測階段。去年也推出了國內唯一一個AI 模型社區——魔搭 ModelScope。

這次最爲亮眼的數據還得數海外市場，國際商業板塊收入爲194.65億，同比增長18%，其中國際零售收入增長26%。過去一年，蔣凡將阿裏全球出海業務重新劃分，當前最爲核心的三個版圖分別是聚焦跨境業務的速賣通、專攻東南亞市場的Lazada、和專注於歐洲市場本地化運營的電商平臺 Miravia。

而之前不怎么被提及的Trendyol Group也已成爲阿裏巴巴國際業務的新增長極。2022年4-6月，Trendyol整體訂單同比增長46%，通過其市場平臺服務超過22.5萬商家。運輸方面，2022年3月，阿裏國際站推出了物流子品牌“Alibaba.com logistics”，目前已在全球220多個國家和地區，擁有超過26000條運力專线，實現海陸空快、多式聯運。倉儲方面，菜鳥服務於進出口外貿的跨境倉庫已突破100個，包含保稅倉、海外倉、GFC倉等，覆蓋亞歐美洲的30多個國家和地區。

一直被詬病的物流和收貨速度問題終於得到了改善。

海外市場潛力巨大，業務增長迅速，一直是阿裏未來幾年的主要增長動力之一。2022財年，阿裏巴巴全球年度活躍消費者約13.1億，其中中國市場消費者超過10億，同比淨增1.13億；海外消費者3.05億，同比淨增6400萬，海外市場還有巨大的增長空間。未來阿裏將繼續選擇深耕東南亞、歐洲的區域市場，進行長期投入和建設。 

今年是阿裏巴巴集團誕生的第24年，在市場變幻莫測的當下，如今這家公司的處境已經大不相同，電商渠道越來越多樣化，以前的高增長正在逐年放緩，消費者變得更加理性。數據上看，阿裏交出了一份不錯的成績單，但埋伏在它周圍的危機並未解除。

來自《晚點LatePost》的獨家報道稱，阿裏的管理層們近期確定了淘寶今年的五大战略，分別是直播、私域、內容化、本地零售和價格力。阿裏的員工們在內部將它們稱爲五大战役。而前不久京東剛宣布要親自下場做百億補貼，一場腥風血雨即將到來。

面對競爭，阿裏保持樂觀。在張勇看來，“盡管未來有很多難以判斷的不確定性，但我們始終對阿裏巴巴的未來充滿信心，更對中國的發展充滿信心。”

所有企業都想在新的一年大幹一場，但沒有一家企業可以通過價格補貼改變局面，這種低水平的競爭並不能獲得長久的發展，使其保持市場領先地位。阿裏相信技術創造無止境，只有技術才能創造新未來。

$阿裏巴巴(NYSE|BABA)$$拼多多(NASDAQ|PDD)$$京東(NASDAQ|JD)$

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