港股新股｜騰訊、百度紛紛入局的賽道，看鷹瞳科技如何衝刺 “醫療 AI 第一股”
作爲炙手可熱的醫療 AI 賽道，自然少不了科技巨頭的入局，如騰訊、百度、谷歌、IBM，但行業尚未成型，具備先發優勢的小公司也可能率先成爲領頭羊，如 2015 年成立的鷹瞳科技。
鷹瞳科技預計將近期开啓招股，預計在 2021 年 10 月中旬在港交所掛牌交易，衝刺 “醫療 AI 第一股”。除了鷹瞳科技外，科亞方舟（科亞醫療）、推想醫療以及數坤科技等也先後在港交所遞交了招股書。其中，科亞方舟的申請狀態已 “失效”。
創始人曾是程序員
鷹瞳科技成立於 2015 年，是中國首批提供人工智能視網膜影像識別無創、快速、有效且可擴展的早期檢測、輔助診斷及健康風險評估解決方案的公司之一。
2014 年，鷹瞳 Airdoc 創始人張大磊的一位家人在老家被誤診，耽誤了最佳治療時間，雖然最後有驚無險，但這件事對他產生了深刻的觸動，促使他下定決心用余生服務於人類健康事業，第二年就开始了醫療 AI 創業。
在讀書的時候，張大磊雖然是在第二軍醫大學學醫，但因爲從高中就开始編程，畢業以後還是當了程序員，成爲一名 IT 男。
張大磊曾在 PPTV、新浪等互聯網公司擔任高管，也有過幾段創業經歷，這些經歷讓他成爲了一名具備商業思維的創業者。
張大磊曾經表示，作爲一家創業公司，一直非常想解決一個問題，將部分醫生掌握但是其他偏遠地區醫生沒掌握的技能經驗變成數據，變成算法模型，成爲中國人工智能的 AI 認證，成爲可分享的經驗。
核心產品 Airdoc-AIFUNDUS (1.0)
產品組合中的自主开發核心產品 Airdoc-AIFUNDUS 有三個版本。Airdoc-AIFUNDUS (1.0) 是一款人工智能醫療器械軟件（「SaMD」），獲批用於輔助診斷糖尿病視網膜病變，以協助醫生做醫療診斷，爲同類產品中首個獲得國家藥監局第三類醫療器械證書的醫療器械。
Airdoc-AIFUNDUS (1.0）自 2021 年第一季度起开始產生收入。Airdoc-AIFUNDUS (2.0) 用於治療高血壓性視網膜病變、視網膜靜脈阻塞以及年齡相關性黃斑變性。
Airdoc-AIFUNDUS (3.0) 用於治療病理性近視及視網膜脫離。截至最後實際可行日期，我們尚未开始 Airdoc-AIFUNDUS (2.0）和 Airdoc-AIFUNDUS (3.0）的臨牀試驗，且尚未收到國家藥監局就开始 Airdoc-AIFUNDUS (2.0) 臨牀試驗的任何反對通知。
行業潛力巨大
人工智能醫學影像主要包括肺部影像、視網膜影像、心血管影像、創傷影像及胸腔影像等。
中國人工智能醫學影像市場預計自 2020 年的人民幣 3 億元增至 2030 年的人民幣 923 億元，2020 年至 2030 年的年復合增長率爲 76.7%。
人工智能醫學影像主要用於醫療機構中， 以協助醫生進行疾病檢測及診斷，2020 年約佔人工智能醫學影像市場的 86%。在大健康場景中人工智能醫學影像主要用於健康風險評估。
大健康場景中人工智能醫學影像尚有大量需求未被滿足，預期 2020 年至 2030 年將以 102.7% 的年復合增長率，較醫療機構中人工智能醫學影像更快速地增長。
由於各種眼科疾病的患病率不斷上升，醫療機構對人工智能醫學影像的需求不斷增長，醫療機構對篩查及診斷眼科疾病的需求將大幅增長。
慢性病發病率的日益增長亦將促進對保險公司等大健康供應商的健康風險評估的需求。
人工智能視網膜影像發展最快，2019 年至 2021 年的年復合增長率爲 171.0%，而心血管影像市場與肺部影像市場的年復合增長率分別爲 104.4% 和 114.4%。
騰訊、百度、谷歌等科技巨頭入局
人工智能醫療器械已在中國及全球醫療健康場景中使用多年。目前，主要市場參與者包括 IBM、谷歌和百度等大型科技公司及 Digital Diagnostics Inc 和 Eyenuk 等健康科技初創企業。
迄今爲止，除了已在中國獲國家藥監局批準用於糖尿病視網膜病變的輔助診斷的 Airdoc-AIFUNDUS (1.0) 之外，AIDR 和 Eye Wisdom 篩查是兩個僅有的獲得國家藥監局批準爲第三類醫療器械的類似產品。
在美國，IDx-DR 和 EyeArt 是僅有的兩種獲得 FDA 批準用於糖尿病視網膜病變輔助診斷的 SaMD。
中國的人工智能視網膜影像醫療設備市場預計將繼續由國內廠商主導。鑑於跨國公司在進入中國時面臨的困難，能夠獲得國家藥監局注冊證書的國內公司有巨大增長潛力。
除相關主要部門批準的人工智能 SaMD 外，目前全球正在开發幾種人工智能視網膜影像產品，其中包括中國的 4 種產品和美國或加拿大的 2 種產品。
營收高增長，先發優勢明顯
2019 年、2020 年及 2021 年前三個月，公司的營收分別爲 3041.5 萬元、4767.2 萬元、2216.8 萬元，2020 年及 2021 年前三個月止同比分別增長 56.7%、980.3%。
公司規模還不算大，但增速迅猛，主要是因爲我國的人工智能視網膜醫學影像市場還處於發展初期，該市場規模 2020 年僅爲 7600 萬元，鷹瞳科技市佔率達 63%，遠超競爭對手，即使在賽道規模更大的人工智能醫學影像市場，公司的市佔率也超過 15%，已經處於領先地位。
分業務來看，提供人工智能軟件解決方案是鷹瞳科技的營收主力，2021 年前三個月止收入達 1955.5 萬元，同比增長 981.6%，增幅強勁，佔總營收比例達 88.2%，硬設備銷售收入爲 202.2 萬元，佔總營收比例爲 9.1%。
獲搜狗、平安、復星國際投資
賽道的前景魅力及鷹瞳科技的巨大的發展潛力，自然吸引了衆多實力資本的關注。
招股書顯示，鷹瞳科技已經完成 7 輪融資，融資金額近 8 億元。除 2015 年獲九合創投和智朗創投的天使輪融資外，其余幾輪融資不乏復星、搜狗、平安、中信等知名企業。
股東名單中不乏頭部身影，其中搜狗通過世紀思速持股 7.31%；中國平安通過平安醫療科技持股 8.82%；復星國際通過亞東北辰持股 12.64%。
不久前，鷹瞳科技又順利接到了第 8 次數億元的 D 輪融資，投資方爲禮來亞洲基金、清池資本和奧博等全球頂級生物醫藥資本，8 輪融資之後，鷹瞳科技的估值已經達到了近 50 億。而目前整個 AI 醫療影像市場的規模也未超過 10 億。
上市前，張大磊通過鬱金香宇宙擁有鷹瞳科技 27.77% 的股份所附帶投票權。同時，其聯合創始人陳海龍、高斐分別持股 2.35%、1.09%。目前，張大磊、張大磊及鬱金香宇宙（作爲單一最大股東集團）擁有其約 31.22% 的權益，但非控股股東。
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