特斯拉-中國megapack供應鏈梳理

【天風電新】
1、 爲什么要在中國設工廠？
我們認爲中短期不是看中中國的需求，因爲從定價來看，megapack主要定位中高端市場（3.4rmb/wh和4.5rmb/wh兩個定價），且訂單飽和，23年1月官網交付期排到了24Q4，今晚看，排到了25Q1。看中的主要是中國【物美價廉的供應鏈】。

這點也可間接打消市場對儲能進入美國市場的擔憂（IRA的擔憂減弱）。

2、對產業鏈的拉動如何？
1）目前單個megapack的容量是3.9MWh，也就是說中國40GWh對應1萬套產能。目前megapack兩個價格，【單次採購不到5套4.5rmb/wh，對應產值1800億rmb；如果5套+採購單價爲3.4rmb/wh，對應產值1360億rmb。】

2）供應鏈：電池單價假設1元/Wh，則對應400億rmb，目前【唯一供應商是寧德時代】，我們預計寧德今年收入4000億，則T光儲能單一工廠的彈性爲10%。逆變器單價也高，但目前自產，結構件供應商【銘利達】，配套價值量不詳（墨西哥確定配套，中國工廠在洽談中）。更多調研關注：財富club

三花：熱管理（水冷板以及膨脹閥等）單個價值2w，按照1萬套配套算對應2億rmb，預計今年三花收入268億，彈性7.5%。

旭升：目前供powerwall（戶儲），今年規劃5e收入，產品爲儲能殼體總成、防撞梁總成、電池包總成等，但認爲湖州工廠年底進設備，後期大概率配套上海T的megapack。

拓普：水泵和另一個件（還不能透露），對應單套價值量3k，則產值0.3億（今年收入220億，彈性不算大）。

3）中期空間展望：最早講40GWh產能規劃的供應商反饋中期規劃6萬套，則對應240GWh，則供應鏈配套彈性打开。

2、 另外一則傳言則是有人反饋三期只落地了儲能，沒有車，musk也沒來中國，重大利空；我們的看法【三期=100w車+40GWh儲】，儲的落地也配套了產品megapack；車產能規劃落地需要等車型配套，【盲盒要一個一個拆才有意思。】

觀點：看好TSL產品周期（不光是車mq、cyber等），更重要的是這么多年終於有新東西了，儲能、機器人都會新產品周期打开空間，繼續重點推薦tsl產業鏈。

$寧德時代(SZ300750)$ $拓普集團(SH601689)$ $億緯鋰能(SZ300014)$ #特斯拉“超級工廠”落戶上海# #新能源賽道企穩走強# 

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