“長期主義”究竟有多長？丨諾亞全程直擊2023巴菲特股東大會

“諾亞不是在豪雨降臨時才开始建造方舟。”

 ——沃倫巴菲特

“長期主義”是指一種投資策略和理念，即將眼光放長遠，專注於長期的投資和持有。在投資領域中，長期主義的人會關注公司的長遠前景、品牌價值和傳統，而不是每日的股價波動或短期的市場趨勢。

 長期主義的投資哲學通常需要投資者擁有持久的信仰，涵蓋當代和未來幾年的整體股市和全球經濟形勢的基本形態和變化方式。這也意味着投資者必須對目標市場，特別是相關公司的產品、客戶、業務，以及管理人員所採取的战略和決策進行深入的分析和研究。

 而長期主義，考驗的並不僅僅是時間，更多的是考驗投資者的自身信念，以及根據市場環境，投資標的和所面對的風險等諸多因素的考量，並更強調投資者的耐心和長期眼光。

 在早前的2月25日，巴菲特在伯克希爾-哈撒韋公司官網公布了每年一度的致股東公开信。伯克希爾的股價經歷過去一年、五年和十年的表現均不及美股大盤後，2021年和2022年收益再度重新超過標普500指數回報率，且2022年的收益於2021年相比更加奪目。

 縱觀巴菲特在長達近半個世紀投資史，他在熊市中的表現更可謂是用完美來形容：1973年第一次石油危機時標普500指數下跌13％，巴菲特取得5％的正收益率；次年標普500指數繼續大跌20％，而巴菲特則取得6％的正收益；1977年第二次石油危機中，標普500指數下跌8％，巴菲特取得32％的增長業績；1981年聯儲主席保羅-沃爾克壓制通脹，急速擡升利率近10％，標普500指數下跌7％，而巴菲特收益率爲31.8％，跑贏大盤38.8個百分點；2022年美股遭遇重擊，標普500指數下跌18.1%，科技股損失近三分之一以上市值，伯克希爾憑借價值投資標的的良好表現，股價全年上漲4.0%。無論從去年的表現還是縱觀歷史業績，巴菲特的長期主義的投資理念直接反映在了伯克希爾歷經60年增長了近37874倍的市值，2022年更是創下了3021億美元的經營盈利記錄。

 “正確認識市場，堅持長期主義，才能在資本市場中獲得預期的收益結果。”這句話在投資界廣爲流傳。隨着IMF近期放出2023年全球經濟增長的預測將低於3%、歐美發達國家經濟體飽受高通脹影響，經濟增速放緩，地緣政治衝突尚未環節、能源、食品供應鏈等多重不確定因素激增，全球投資人都渴望能夠從這位傳奇投資人對市場最新的預測和判斷。

2023年巴菲特股東大會將在5月6日如期舉行，諾亞財富作爲“第一財經”直播2023年巴菲特股東大會的战略合作夥伴，將全程直擊“朝聖現場”，爲客戶提供全球資本市場最即時的信息。

巴菲特有一句投資名言：諾亞不是在豪雨降臨時才开始建造方舟的。諾亞控股聯合創始人、董事局主席兼CEO汪靜波女士也介紹到，公司的諾亞之名也來源於此。一直以來，諾亞財富也堅持將價值投資的專業精神與長期主義寫入自己的基因，面對世界格局的不斷變化，資本市場的波譎雲詭，諾亞財富是如何踐行“投資聖經”中的長期主義呢？今天我們邀請到諾亞(中國)控股有限公司、聯合創始人/國內總部CEO，歌斐資產創始合夥人兼董事長殷哲先生，淺談諾亞在實踐中是如何詮釋巴菲特的投資哲學。

“投資的策略在於“信息”和“認知”，也是我們業內常說的一句話“財富是認知的變現”。如何獲取財富，關鍵在於怎樣去持續地思考市場趨勢在發生什么變化，以及根據趨勢變化所做的行爲決策。正如巴菲特先生在今年年初的股東信裏所說：“我們兩種所有制形式的目標都是對具有長期良好經濟特徵和值得信賴的經理的企業進行有意義的投資。我們持有公开交易的股票是基於我們對其長期經營業績的預期，而不是因爲我們將其視爲熟練买賣的工具，這一點至關重要，查理和我不是選股者，我們是選擇生意的人。”

 “投資策略要更注重靈活性、流動性，也要注重未來，在等待確定性的過程中去做投資。”

國際貨幣基金組織（IMF）在11日發布最新一期《世界經濟展望報告》中提到，預計2023年全球經濟增長2.8%，中國經濟將增長5.2%。經濟增速放緩主要集中在發達經濟體，而多個新興市場和發展中經濟體則增勢強勁。投資需要講究底线，先把底线想清楚，再逐漸等待市場機會。比如近期由Chatgpt帶火的AI概念，這類技術的誕生是需要時間來沉澱，投資也是一樣，如何去挖掘一個良性的、可持續的投資土壤也是我們需要去做的工作。

更多精彩內容，還請關注5月6日下午第一財經首屆中國投資者峯會，諾亞(中國)控股有限公司、聯合創始人/國內總部CEO，歌斐資產創始合夥人兼董事長殷哲的主題演講“做價值投資的堅持者”。

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