深夜重磅！美聯儲加息25基點，暗示“最後一加”

美聯儲如市場所料決定繼續溫和加息，同時，釋放了這可能是本輪最後一次加息的信號。

美東時間5月3日周三，美聯儲貨幣政策委員會FOMC會後宣布，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從4.75%至5.0%上調到5.0%至5.25%，爲2007年金融危機爆發前的十六年來最高水平，加息幅度25個基點。和去年7月以來的前六次會議一樣，本次加息決策得到FOMC投票委員全票贊成。

這是美聯儲自去年3月以來連續第十次加息，也是連續第三次以去年3月以來最慢步伐加息。此次加息幅度符合市場共識預期。

相比上次會議聲明，聲明刪除關於“適宜進一步加息”的措辭，暗示將暫停加息。聲明多次重申，將把本輪加息周期以來數次緊縮以及傳導機制的滯後性納入考量，以確定“未來額外的政策緊縮程度”。

美聯儲主席鮑威爾在記者會坦言討論過暫停加息的可能性，正在不斷接近暫停加息的節點，可能會暫停一段時間，原則上無需加息至太高的水平。但他也強調在壓低通脹方面還有漫長的路要走，偏高的通脹前景不支持降息，市場對此作出鷹派解讀。美聯儲利率決議公布後，美股三大股指短线拉升後，又再度跳水，尾盤轉跌並齊跌三日。“新債王”Gundlach稱未來利率路徑的信號“並不明朗”。

美聯儲如期再加息25基點，暗示此後暫停行動

盡管市場認爲，此次美聯儲的FOMC聲明偏向鴿派，但鮑威爾依然在記者會上強調，美聯儲強烈致力於將通脹率降回2%的目標：

沒有價格穩定就無法實現持續強勁的勞動力市場。

鮑威爾強調，從現在开始，美聯儲將採取依賴數據的方法對通脹進行評估。鮑威爾說，當前美國的通脹雖然依然遠高於目標水平，降低通脹方面美聯儲還有很長的路要走，但通脹已經有所緩和，不過非住房服務業通脹並沒有太大改善。他強調：

長期通脹預期似乎很好地被錨定了。

鮑威爾說：

降低通脹可能需要一段低於趨勢的增長和勞動力市場較爲疲軟的時期。

鮑威爾進一步指出，貨幣緊縮的全部影響需要時間才能體現出來，可能需要幾個月的數據來證明美聯儲的政策是正確的。他還說：

原則上，我們不需要把利率提高到那么高。我們試圖讓利率達到並保持在足夠的限制性水平。我們正在持續評估利率是否具有足夠限制性，目前無法確定是否已經達到足夠限制性的水平。我們可能已經達到足夠限制性的水平，或者距離這一水平已經並不遙遠。 在宣布我們已經採取了足夠的緊縮政策之前，我們需要更多的數據。

鮑威爾承認：

當前的政策是緊縮的。實際利率約爲2%，明顯高於中性利率。

這一表態也呼應聲明中的鴿派定調，有分析認爲，這意味着在經歷了一年多的迅速加息之後，美聯儲有望暫停加息腳步。

不過，鮑威爾說，今天美聯儲高官們沒有做出暫停加息的決定。他重申：

我們將通過逐次會議決定利率的結果。

鮑威爾也沒有完全排除繼續加息的可能性：

如果有必要，我們準備採取更多措施。

關於今天公布的加息決議，鮑威爾說：

今天對加息的支持因素非常強烈。在今天的會議上，有一些政策制定者談到暫停加息，但並不是在這次會議上實施。感覺我們離終點越來越接近，也許可以暫停加息了。我們有能力審視數據並做出謹慎評估。

降低通脹還有很長的路要走，現在降息不合適

鮑威爾說，評估是否需要更加嚴格的政策將是持續進行的，每次會議都會進行。當前信貸收緊加劇了評估的復雜性，增加了不確定性。

對於此次FOMC會議的聲明，鮑威爾強調：

聲明內容措辭的變化是有意義的。我們必須平衡做得不夠和做得太多的風險。我們認爲這次加息和聲明變更是平衡的正確方式。

相比上次會議聲明， 本次聲明的利率指引刪除了預計可能適合增加緊縮的說辭，重申將密切關注未來信息，並評估其對貨幣政策的影響。本次聲明重申銀行系統有韌性，不再說家庭和企業的信貸環境可能收緊，確認信貸環境收緊，重申收緊對經濟的影響程度不確定。本次聲明評價，一季度經濟活動溫和擴張，近幾個月就業強勁增長，重申通脹保持高企；重申繼續按此前路线縮表。

鮑威爾再次表態排除了近期降息的可能性：

鑑於我們認爲通脹需要一些時間才能下降，因此降息不合適。如果通脹仍然偏高，我們不會降息。FOMC的通脹前景展望並不支持美聯儲降息。

目前市場密切關注美聯儲何時會轉向貨幣寬松，芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，預計此次加息25個基點後，美聯儲將暫停加息，然後最早在9月份开始降息，比此前預計的11月有所提前。

銀行業總體情況有所改善，美聯儲焦點仍在雙重使命

關於美國的銀行業狀況，鮑威爾稱，美國銀行業情況總體上有所改善。他認爲，美國銀行系統健康且具有彈性，三家銀行的倒閉是3月初壓力的核心，現在已經全部解決。鮑威爾強調，美聯儲正在致力於從當前的危機中學習經驗教訓。鮑威爾說，銀行業危機帶來的影響程度尚不確定。不過，他說，大型銀行存款流動已經真正穩定下來。

鮑威爾強調，地區性銀行發揮非常重要作用。他說：

我不希望大型銀行進行大規模的收購。

盡管如此，他也說：

摩根大通收購第一共和銀行是一個“好結果”。

鮑威爾說，許多銀行現在正在關注流動性問題。他也指出，美聯儲目前和未來的一個特別關注點是信貸緊縮的情況：

我們需要考慮信貸緊縮因素，以確定我們的政策立場是否足夠限制性。我們將繼續謹慎監控銀行系統，這將在我們的決策中發揮重要作用，當前難以確定信貸緊縮對利率的影響有多大。 硅谷銀行事件的發展速度表明需要在監管和規範中得到反映，顯然我們需要加強針對大型銀行的監管和監督。

關於美聯儲未來進一步動向，鮑威爾強調，美聯儲焦點仍在雙重使命上。所謂美聯儲的雙重使命，即美國國會授權該機構的促進最大就業以及維持通脹穩定。

美國有可能避免經濟衰退，即便衰退也可能是溫和衰退

關於宏觀經濟，鮑威爾稱，經濟可能面臨來自緊縮信貸的阻力。對於是否會發生經濟衰退，鮑威爾一改前幾次記者會上緘口不言的說法，他這次表態稱：

我的預測是美國經濟以和緩速度增長，而非衰退。我們有可能避免經濟衰退，如果美國出現經濟衰退，我們希望它是溫和的。美國可能會出現輕微的經濟衰退。

在談到美國房地產市場時，鮑威爾說，住房市場的活動依然疲軟：

我們正在看到政策對住房和投資的影響。

關於企業利潤增加的問題，鮑威爾稱，利潤增加是高需求、低供應的結果：

隨着商品運輸恢復正常，我們將會看到價格、企業利潤率下降。

勞動力市場依然強勁，工資不是推動通脹的主要因素，本次利率決定未考慮債務上限僵局

關於勞動力市場，鮑威爾說，當前，美國勞動力市場仍然“非常緊張”，不過，有些跡象表明勞動力市場的供需正在回歸更好的平衡狀態。他強調，薪資增長已經顯示出一些緩和的跡象。此外，鮑威爾也指出，職位空缺數據已經下降，但依然非常高。

鮑威爾說：

勞動力市場有一定的走弱，但仍然太強勁。隨着時間的推移，工資水平仍高於2%的通脹水平。現在我們需要集中精力將通脹降下來。我們看到勞動力市場存在很多過度需求。

鮑威爾指出，他不認爲工資增長是通脹的主要推動因素。這和他此前對這一問題的表態並不相同，之前幾次記者會，鮑威爾都表態擔憂工資-通脹的螺旋式上升。

鮑威爾依然相信美國經濟有望實現軟着陸：

我們可以在不大幅提高失業率的情況下給就業市場降溫。

關於當前美國的債務上限問題，鮑威爾說：

必須及時提高債務上限。如果無法達成債務上限協議，將對美國經濟造成“高度不確定的”後果。本次利率決定未考慮債務上限僵局。

他進一步說：

美聯儲注意到了債務上限會對經濟前景構成風險。沒有人應該認爲美聯儲能夠保護經濟免受政府未按時支付債務的影響。我們甚至不應該談論美國不償還債務的情況。就美國爆發債務違約的風險而言，任何人都不應當假設美聯儲能保護美國經濟，也不應當認爲美聯儲能捍衛美國的信譽。

鮑威爾說，當前，美國的貨幣政策和金融穩定工具表現良好。

市場反應：加息日美股轉跌，銀行股兩年半最低

由於鮑威爾強調壓低通脹的重要性，美國聯邦利率互換市場顯示6月加息幾率上升，盡管可能性仍低於三分之一。

加息後美股一度漲幅擴大至日高，尾盤轉跌並齊跌三日，道指抹去近130點的漲幅並收跌超270點，標普500指數失守4100點，大型銀行和地區銀行股指數盤初反彈後均轉跌近2%，西太平洋合衆銀行連跌五日至十四年最低，破產恐慌令其盤後接近腰斬，阿萊恩斯西部銀行盤後跌超20%。

FOMC決策後，美債收益率跌幅擴大至日低，兩年期收益率最深跌超13個基點，與10年期收益率均創三周新低，美元一度跌近1%下逼101，加密貨幣轉跌，現貨黃金漲幅擴大並上破2030美元。美油連跌三日失守70美元。

本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。

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