【風口研報】底部區域不妨積極一些！市場進入中報期機構高喊“三個景氣线索”東方財富

今日(7月17日)滬深兩市全线低开，盤初股指迅速下挫，隨後一路震蕩下行，全天三大股指呈現低位震蕩，弱勢格局一覽無遺。

從盤面上來看，輕指數重個股，電力股卷土重來，其余行業與概念板塊跌多漲少，局部賺錢效應一般。行業方面，環保、廚衛電器、中藥、貴金屬等板塊表現突出；題材方面，3D打印、虛擬電廠、特高壓、污水處理等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當前市場風口，中郵證券表示，當前市場向下的動能有限，後市偏向積極；國泰君安證券指出，底部區域不妨積極一些，風險不確定性下降，有助於市場情緒的改善與市場反彈；財通證券認爲，市場進入中報期，繼續布局三個景氣线索。

中郵證券：當前市場向下的動能有限 後市偏向積極

投資策略：當前市場向下的動能有限，後市偏向積極，但7月美聯儲加息的概率依然較高，外資回流短期或有反復，後續出臺大規模刺激政策的可能性不大，市場大幅上行動能亦不足，行情或仍以區間震蕩爲主。

配置方面：建議關注中報業績改善確定性強且有望受益於政策支持的板塊。包括汽車、高端裝備制造、新能源等板塊。

同時，建議繼續關注產業趨勢明確的科技主线。具體包括行業周期有望見底回升的消費電子、受益於國產替代加速和AI 提振的半導體等板塊；以及AI 主线中業績兌現概率較高的算力硬件方面，等回調充分後可以繼續關注。

國海證券：市場對中報業績已有所反映 後續超額收益或來源於兩方面

投資策略：伴隨中報業績的逐步披露，近期市場對中報本身已有所反映，後續超額收益或來源於兩方面，一是業績拐點臨近的行業，例如產業周期築底的芯片、消費電子，以及國內AI應用普及加速趨勢下的應用軟件、算力等。

二是盈利預期穩定的板塊，例如可選消費中的白酒、家電、中藥等，以及今年以來景氣持續走高的電力行業。

國泰君安證券：底部區域不妨積極一些！風險不確定性下降 有助於市場情緒的改善與市場反彈

投資策略：風險不確定性下降，有助於市場情緒的改善與市場反彈。指數從單邊調整轉向區間震蕩，底部區域不妨積極一些。成長股投資內部切換，不僅看夢想，還要看業績。

行業配置：1）低位成長股：預期在底部，受益於周期性恢復、國產替代需求上升的電子、機械設備、軍工、創新藥。

2）新產業成長股：受益於數字經濟/AI 產業化帶來的硬件和材料需求提升和資產重估，推薦通信、計算機。

3）新型電力系統建設機遇。推薦需求急迫、技術賦能顯著的特高壓、智能電網。

民生證券：考慮配置滬深300與創業板指跟上指數的步伐

投資策略：從經濟狀態來看，當前既是周期的底部、同時也是市場預期的右側，直接考慮配置滬深300 與創業板指跟上指數的步伐。

行業配置：第一，在經濟逐步從短周期的低點逐步恢復的過程中，海外環境也在逐步轉向順風，大宗商品相關資產（油、銅、鋁、油運、煤、貴金屬）；

第二，老賽道將迎來估值修復行情，推薦新能源產業鏈（光伏、儲能、鋰電、汽車）；

第三，關注全球制造業的企穩反彈：工程機械、通用設備、半導體。

中航證券：市場焦點或向有望逆境反轉且擁擠度較低的方向擴散

市場背景：經濟數據逐漸築底企穩，對市場上行形成一定支撐。國內經濟企穩及市場對海外貨幣政策轉向預期升溫共同驅動人民幣幣值落入合理區間，短期內匯率方面對市場影響或減輕。

投資策略：在基金階段性調倉後，短期內主題投資表現或較穩定，市場焦點或向有望逆境反轉且擁擠度較低的方向擴散。除了前期受市場關注度較高的行業外，短期內我們重點看好交通運輸，電力設備，農林牧漁等景氣度較高、估值較低行業。

南京證券：當前市場向下的動能相對有限 仍具備一定反彈空間

市場背景：結合當前市場偏低的估值和前期主线交易擁擠度的下降，以及後續政策預期較強等因素可以推出，當前市場向下的動能相對有限，仍具備一定反彈空間，但上行幅度或不會太高，且隨着中報業績的逐步披露，市場將圍繞基本面线索定價，相關業績高增且前期調整較多的板塊或個股有望迎來回升。

投資策略：在政策明朗之前，偏積極的市場預期博弈或將延續，可關注超跌板塊的修復，包括順經濟周期的食品飲料、休闲服務、電影院线、地產後周期的家居建材和家電等板塊，以及行業景氣預期觸底的新能源、存儲芯片和醫藥生物板塊，而作爲市場前期主线的AIGC、智能駕駛等板塊，需錨定業績擇機配置，板塊內部分化或將是現階段主要特徵。

財通證券：市場進入中報期 繼續布局三個景氣线索

投資策略：市場進入中報期，繼續布局三個景氣线索。從業績預告來看：1）目前全A預告披露率34%，預喜率45.2%，創業板和科創板披露少暫無代表性。

2）結構上，部分消費、成長行業的披露率和預喜率雙高，消費方面關注社會服務、商貿零售、家電、汽車，成長方面關注電新設備，其他還可以關注非銀金融、公用事業。

關注三大景氣线索：1）數字經濟方面，AI浪潮、5G滲透等帶動運營商業務量、軟件產業收入穩步增長。

2）新能源方面，產業鏈價格風險充分釋放，終端汽車銷量、光伏&風電裝機需求回升。

3）可選消費方面，汽車與新能源鏈息息相關，空調驅動從地產復蘇到高溫，排產上調超市場預期。

愛建證券：震蕩格局不變！交易難度增加 個股波動性在增加

市場背景：市場震蕩格局不變，不過交易難度增加，尤其在中報披露期，個股的波動性也在增加。

當然市場的外部環境有所改善，尤其人民幣匯率的大幅回升，有助於市場壓力的減輕，尤其是權重類的核心資產，只是短期也不宜期望過高，美元加息預期未變，只是次數上市場存在分歧，市場仍存一定的不確定性。

投資策略：短期仍以把握交易機會爲主，從穩健角度仍以低位賽道板塊以及消費和周期板塊爲主，空間和時間上要保持相對的謹慎。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切後果自負。市場有風險，投資需謹慎。)

文章來源：東方財富研究中心

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