乖寶寵物在創業板注冊生效：擬募資6億元，自有品牌收入增長迅速
7月21日，深圳證券交易所披露的信息顯示，乖寶寵物食品集團股份有限公司（下稱“乖寶寵物”）的審核狀態變更爲“注冊生效”。據貝多財經了解，乖寶寵物的IPO申請於2021年12月獲得受理，2022年7月27日過會，計劃在創業板上市。
本次衝刺創業板上市，乖寶寵物計劃募資6億元，其中3.67億元將用於寵物食品生產基地擴產建設項目，7191.05萬元用於智能倉儲升級項目，3060.48萬元用於研發中心升級項目，2511.26萬元用於信息化升級建設項目，1.05億元用於補充流動資金。
天眼查信息顯示，乖寶寵物成立於2006年6月，位於山東省聊城市。目前，該公司對外投資了13家企業，注冊資本爲3.60億元，法定代表人爲秦華，股東包括秦華、君聯資本、Golden.Prosperity Investment S.A.R.L等。
據招股書介紹，乖寶寵物從事寵物食品的研發、生產和銷售，主營寵物犬用和貓用多品類寵物食品，主要產品包括科學營養配方的主糧系列，以畜禽肉、魚肉等爲主要原料的零食系列以及含凍幹磷脂、乳酸鈣等功能原料的保健品系列等。
招股書顯示，乖寶寵物於2013年創建了自有品牌“麥富迪”。此外，乖寶寵物還於2021年收購了美國寵物品牌Waggin' Train，並成爲了新西蘭品牌K9 Natural和Feline Natural的代理商。
2020年、2021年和2022年，乖寶寵物的收入分別爲20.13億元、25.75億元和33.98億元，淨利潤分別爲1.11億元、1.42億元和2.66億元，扣非後淨利潤分別爲1.05億元、1.23億元和2.61億元。
按產品類型來看，乖寶寵物的收入主要來自寵物零食、主糧等。報告期內，乖寶寵物的零食收入分別爲12.96億元、16.30億元和19.54億元，佔主營業務收入的比例分別爲64.65%、63.67%和57.83%。
貝多財經發現，乖寶寵物的收入主要來自境外。報告期內，該公司境外業務收入佔主營業務收入比例分別爲 48.17%、47.88%、39.65%。這意味着，海外市場的需求變化對該公司業務發展存在重大影響。
其中，美國是乖寶寵物產品的主要出口國。報告期內，美國市場佔該公司境外業務收入的比例分別爲71.24%、62.67%、77.03%。另據招股書介紹，乖寶寵物採取OEM/ODM模式爲海外客戶生產寵物食品，對勞動力資源需求量大，同類廠商產品同質化程度較高。
不過，乖寶寵物的自有品牌銷售收入增長迅速，2020年至2022年的年均復合增長率約爲43.53%。2020年、2021年和2022年，乖寶寵物的自有品牌銷售收入佔主營業務收入比重分別爲49.55%、51.95%和60.55%。
報告期內，乖寶寵物的主營業務毛利率分別爲33.12%、32.79%和37.23%，淨利率分別爲5.54%、5.51%和7.82%。據招股書介紹，直接材料佔乖寶寵物生產成本的比例分別爲81.81%、83.84%和83.65%，原材料佔成本比重較大。
值得一提的是，乖寶寵物的銷售費用較高且持續增長，其中2022年更是突破了7億元的關口。報告期各期，該公司的銷售費用分別爲3.41億元、4.59億元和7.00億元，佔各期營業收入的比例分別爲16.93%、17.84%和20.61%。
相比之下，乖寶寵物的研發費用則顯得“囊中羞澀”。2020年、2021年和2022年，乖寶寵物的的研發費用分別爲4405.05萬元、5936.17萬元和6784.72萬元，研發費用率分別爲2.19%、2.31%和2.00%，約爲同期銷售費用的十分之一。
2023年至今，乖寶寵物的業績保持着良好的增長態勢。據招股書披露，乖寶寵物2023年第一季度（1-3月）的收入約爲9.05億元，同比增長24.54%；淨利潤約爲8573.22萬元，同比增長99.18%；扣非後淨利潤8386.83萬元，同比增長92.60%。
同時，乖寶寵物預計其2023年上半年的收入約爲19.75億元至16.87億元，同比變動17.07%至21.81%；淨利潤1.6億元至1.8億元，同比變動17.77%至32.49%；扣非後淨利潤1.56億元至1.76億元，同比變動15.66%至30.49%。
本次上市前，乖寶寵物董事長、總裁秦華直接持有該公司50.8496%的股份，並分別通過聊城華聚和聊城華智控制乖寶寵物2.0912%和0.743%股份的表決權。同時，秦華的一致行動人秦軒昂通過聊城海昂控制乖寶寵物7.7045%股份的表決權。
目前，秦華是聊城華聚和聊城華智的執行事務合夥人，聊城海昂的執行事務合夥人秦軒昂爲秦華的兒子，爲秦華的一致行動人。據此，秦華及其一致行動人合計控制乖寶寵物股東表決權的61.3883%，秦華爲乖寶寵物的控股股東、實際控制人。
此外，紐交所上市公司Kkr & Co.（NYSE:KKR）通過KKR持股21.1974%；君聯資本通過北京君聯持股10.2953%，通過珠海君聯持股4.5208%，合計持股14.8161%。
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