嘉盛集團：非農回顧：重大失利，但真有那么糟嗎？

今天早前公布的非農就業數據顯示，美國9月新增就業崗位19.4萬個，而此前預期爲50萬個。9月失業率自8月的5.2%降至4.8%，平均時薪上漲0.6%，前值+0.4%。美聯儲應樂見工資正跟隨其他通脹跡象上揚。

鑑於非農整體表現遠不及預期，人們可能認爲美聯儲11月3日會議或暫不官宣縮表。但值得注意的是，盡管整體數據較預期慘淡，但8月數據自+23.5萬上修至+36.6萬。爲了在9月報告中反映出這一修正，8月原始數據和修正數據之間的差值（13.1萬）應加入9月數據當中。因此，雖然BLS公布的總體就業增長數爲+19.4萬，但考慮到8月的上修，9月更像是增加了32.5萬就業。盡管這一數據仍未達到預期，但似乎仍處在支持美聯儲下月宣布縮表的“積極就業數據範疇”。(請不要忘了，鮑威爾此前幾近無視了+23.5萬的8月原始數據)。

10月迄今，美元指數(DXY)一直在93.68和94.50之間盤整9月漲幅。今天，由於經濟數據信號喜憂參半，美元指數目前幾無變化。240分钟圖上，美元指數一直徘徊於2020年11月以來高點附近。若市場仍預計美聯儲將在11月會上宣布縮表，美元指數或繼續衝高(股市同時推低)。阻力位在9月30日高點94.50附近，然後是2020年9月高點94.72。支撐位在今天低點下方，對稱三角形上斜趨勢线93.74處，然後是前倒頭肩頸线92.80。

來源：Tradingview, Stone X

 美元/日元通常與10年期美債收益率呈同向走勢。今天非農就業數據發布後，收益率开始走高，美元/日元也隨之上揚。目前兩者相關系數非常之高，達+0.97。隨着10年期美債收益率今天突破1.6%(縮表擔憂引發債券拋售)，美元/日元已升穿112.00，並正測試2020年2月以來高點112.22。7月2日高點至8月4日低點下行之127.2%擴展位在112.16,161.8%擴展位在113.47。然而，請注意RSI正與價格構築背離，表明美元/日元或做好回調準備。支撐位在7月2日高點111.65附近，然後是8月11日高點110.80。

來源：Tradingview, Stone X 

下周，市場應會繼續消化非農數據，並揣摩美聯儲對此次數據失利及前值上修將作何反應。若市場預計聯儲將宣布縮表，美元和美元/日元應繼續攀升。反之，若市場認爲非農表現不足以支持美聯儲出手縮表，則需警惕美元和收益率回調。

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