萬億碧桂園，續虧！股債雙殺，开始“求助”？

“宇宙第一房企”碧桂園的中期業績，不容樂觀。

繼2022年虧損60.52億之後，碧桂園$碧桂園(HK|02007)$2023年的中期業績可能繼續虧損。

7月31日，碧桂園發布公告稱，預計2023年上半年公司可能錄得淨虧損。對於虧損的原因，碧桂園稱，該預測是房地產行業銷售下行、結轉毛利率下降、物業項目減值增加，以及外匯波動造成預計淨匯兌損失所致。

對於虧損的範圍，碧桂園，

只字未提。

據悉，這是自2007年碧桂園上市以來，首份虧損的中報。而2022年也是碧桂園首次年報虧損。

對於碧桂園當下的業績表現，意料之內，情理之中。

萬科的掌舵人鬱亮曾經說過，“經營公司猶如跑一場沒有終點的馬拉松，關鍵不在短時間衝刺，長跑切記步子亂，風物長宜放眼量。”

所以，從2016年开始，鬱亮就一直強調，抓現金、抓回款。

並且提出了“白銀時代”，還遭到了孫宏斌的怒懟。

互聯網的記憶最終證明了鬱亮的前瞻，周期之下，每一個放縱加槓杆的地產企業，最終都遭到了反噬。而“宇宙第一房企”自然也不能幸免。

碧桂園的財報顯示，其中期業績從2006年的5.38億一路飆漲至2021年的149.96億，2022年則出現拐點，業績大幅下降至6.12億。

地產行業“規模爲王”的時代正在過去，萬億規模的碧桂園也在拋棄“規模”思維。

股債雙殺

2021年末，碧桂園總裁莫斌強調：“要用歸零的思維，檢討組織還有沒有進一步提升效率的機會。例如在制度層面，要做系統性優化，有效的保留，無效的清理掉。”

他還稱，所有人必須進入到“战鬥狀態”。

一年半過去了，就當其他地產企業开始爬出谷底時，“宇宙第一房企”碧桂園似乎麻煩才剛剛开始。

進入七月中下旬之後，碧桂園的股債價格波動开始加劇。據悉，7月19日，碧桂園多只債券價格連續跳水，甚至腰斬。

相關數據顯示，碧桂園境內債“20碧地03”四個交易日從84元跌至到39元；“21碧地03”五個交易日從88元跌至44元；“20碧地04”六個交易日從80元附近跌至33元附近。

而股價方面，在經歷7月24日大跌之後，便隨板塊一路反彈，其債券也一並跟隨反彈。

對於這一輪的股債雙殺，碧桂園也是相當的緊張，對於不實消息，一周內數次澄清。

其中包括：

楊國強、楊惠妍均在國內，都在總部辦公；

畢馬威對碧桂園資產以及負債盡職調查，此消息不屬實；

緊張的背後，是企業的“脆弱”的一面。業績由盈轉虧也加劇了市場的擔憂。業績預告發布後，“20碧地04”跌超24%、“20碧地03”跌超20%、“21碧地01”、“21碧地02”、“21碧地03”、“21碧地04”均跌20%左右。

其股價也出現了大幅跳水，最終跌幅達到了6.51%。

對於業績的預虧，碧桂園在公告中寫到：面對當下宏觀經濟和房地產市場的不可預測性，公司在堅決履行保交付、保民生職責的前提下，爲了確保現金流安全，將積極考慮採取各種對策，包括但不限於壓降各項經營支出、加快回款安排、積極拓展融資渠道、管理及優化債務償還安排等，同時積極尋求政府及各方監管機構的指導和支持。

實際上，在今年三月末發布2022年財報時，碧桂園就像外界傳遞過財務穩健的信號，包括，碧桂園總借貸余額下降至2713.1億元，同比下降14.7%；剔除預收账款的資產負債率爲69.4%，低於70%的紅线。

從當下，碧桂園的現狀來看，其情況或許不容樂觀。

百億捐贈

面對碧桂園當下的“困局”，其相關人士在回復媒體時表示：“面對當下宏觀經濟和房地產市場的不可預測性，公司在利潤方面做出一定的犧牲，現金流也遭到一定挑战，但公司始終堅決履行保交付的責任底线：2022年交付房屋數量總和接近70萬套，公司預計今年還要交付70萬套房屋，上半年已順利完成27.8萬套的交付任務，交付量繼續穩居行業第一。”

擺數據的背後，是繼續釋放穩健的信號。

除了交付的穩定，給予外界的信心，還有巨額的捐贈，給外界帶來的“安全感”。

7月30日，碧桂園服務發布公告稱，公司控股股東、非執行董事兼董事會主席楊惠妍向國強公益基金會（香港）有限公司捐贈6.75億股作慈善公益用途。

按照碧桂園當日的收盤價計算，這筆捐贈的價值爲：

64億港元。

根據資料顯示，此次捐贈的6.75億股，約佔碧桂園服務總股本的：

20%。

根據統計顯示，自1997年楊國強、楊惠妍第一筆大額捐贈开始，26年間，楊國強父女累計捐款超過了105億。

其中2022年，楊國強、楊惠妍一筆捐款就達到了5.7億。

此次捐贈完成之後，楊惠妍持有碧桂園服務的股份約爲16.12%，但捐贈不影響其對公司的實際控制權。

對於此次捐贈，碧桂園服務稱，楊惠妍此次捐贈旨在使非營利性公益基金會獲得可持續分紅的機會，從而獲得造血功能。

侃見財經認爲，碧桂園業績的續虧，的確給公司帶來了較大的負面影響。7月24日，摩根士丹利將碧桂園的評級下調至減持，並將其目標價由2.3港元下調至0.9港元。而花旗銀行也將碧桂園的目標價從2.5港元下調至1.6港元，但維持“中性評級”。所以，當下碧桂園的確處於較尷尬的時間節點，同樣也經不起折騰。

綜合而言，對於碧桂園而言，堅持是唯一的途徑，其要在穩交付的基礎上，盡力保證利潤，或許要不了多久，行業的冬天就將過去。

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