樂思集團再闖港交所，聚焦移動廣告服務，供應商集中度較高

據港交所披露，近日，樂思集團有限公司（以下簡稱“樂思集團”）再次向港交所遞交招股書，華升資本爲其獨家保薦人。據悉，公司曾在2022年8月、2023年4月遞表港交所。

樂思集團向客戶提供全面的移動廣告服務，在公司媒體夥伴運營的媒體平臺上爲客戶營銷品牌、產品及服務。公司的服務包括移動營銷規劃、流量獲取、廣告素材制作、廣告投放、廣告優化、廣告活動管理及廣告分發。

按服務類別劃分，2020年、2021年、2022年及2023年1-5月，樂思集團來自移動廣告解決方案服務的收益佔總收益的90%以上，而廣告分發服務的營收佔比相對較小。

按服務類別劃分按總額及淨額基準計算的收益明細，圖片來源：招股書

據艾瑞咨詢報告，移動廣告行業競爭激烈，市場頗爲分散。按2022年總账單計算，五大業者佔有的市場份額約爲9.6%，作爲中國移動廣告行業服務供應商之一， 樂思集團擁有約0.1%的市場份額。

業績方面，招股書顯示，2020年、2021年、2022年、2023年1-5月，樂思集團的營業收入分別約3.78億元、4.70億元、4.93億元和2.60億元，對應的淨利潤分別爲4977.3萬元、5748.8萬元、6830.7萬元和2399.8萬元，毛利率分別約20.4%、19.9%、20.9%及16.7%。

綜合業績概要，圖片來源：招股書

樂思集團依靠媒體夥伴供應廣告空間以爲客戶投放移動廣告，公司的移動廣告解決方案服務成本主要包括流量獲取成本、視頻制作成本及僱員福利开支，其中流量獲取成本佔比較大。

2020年、2021年、2022年、2023年1-5月，樂思集團的流量獲取成本約爲2.92億元、3.64億元、3.77億元、2.11億元，佔同期服務成本的比例均超96%。未來如果流量獲取成本上升，可能會影響公司的盈利能力。

於往績期間，樂思集團五大供應商合計分別佔其服務成本的約92.5%、93.9%、70.5%及87.8%，供應商集中度較高，其中阿裏巴巴集團及供應商C是樂思集團的重要媒體發布商，如果公司與主要供應商之間的合作發生變化，可能會影響公司正常經營。

股東架構方面，招股書顯示，本次發行前，Ka Lok BVI持有樂思集團95%的股份，而在Ka Lok BVI的股東結構中，趙利兵通過Quartet Yutong BVI持股57.77%，余燦良通過Remit Sheng BVI持股35.55%，余燦良的配偶舒清通過Jing Sing BVI持股6.67%，聶江通過Jiang Oofy BVI持股0.01%。

公司發行前股權結構圖，圖片來源：招股書

本次申請上市，樂思集團擬募集資金用於擴大客戶基礎及廣告分發網絡，並以此擴大移動廣告業務；提升短視頻制作能力；優化升級自家开發平臺功能；爲中國或海外市場的廣告及營銷的並購機會提供資金；營運資金及一般企業用途。

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