特斯拉財報會：下一代EV明年投產，再“贊”中國車企

當地時間1月24日，美國電動汽車制造商特斯拉發布了2023年第四季度和全年財報。

2023年，特斯拉全年總營收爲967.73億美元，同比增長19%；毛利潤爲176.6億美元，同比下滑15%；毛利率爲18.2%，低於2022年的25.6%；營業利潤同比下滑35%，至88.91億美元；淨利潤（GAAP）爲149.97億美元，同比增長19%。

特斯拉第四季度營收爲251.7億美元，同比增長3%，系三年多來的最低增長速度，而分析師的平均預期爲256.2億美元。特斯拉第四季度淨利潤同比增長一倍多，達到79億美元，其中包括與遞延所得稅資產相關的59億美元非現金收益。

特斯拉表示，原材料成本下降和美國政府提供的電動汽車稅收抵免幫助降低了單車成本，但Cybertruck的生產以及人工智能等研究項目增加了成本。

在隨後的電話會議上，特斯拉和特斯拉首席執行官馬斯克還分享了更多信息：包括下一代電動汽車、人形機器人、Cybertruck等。

特斯拉下一代平價電動汽車：2025年投產

盡管特斯拉暢銷車型Model Y和Model 3自推出以來銷量逐年飆升，但其價格仍然相對較高。鑑於特斯拉的產品线相當有限，因此推出平價電動汽車對特斯拉來說尤其重要。

此外，2023年第四季度，比亞迪在全球的純電動汽車銷量超過了特斯拉，這在一定程度上表明，特斯拉的市場份額正在被經濟實惠的電動汽車所蠶食，因此特斯拉也終於將“推出平價電動汽車”提上了日程。

馬斯克在財報會上表示，特斯拉預計將於2025年下半年在得克薩斯州工廠开始生產備受期待的下一代電動汽車。

然而，盡管馬斯克終於透露了平價車的更多信息，但特斯拉的股價卻在盤前交易中下跌了6.5%。

這是因爲，馬斯克指出，提高這款新車型的產量將是一項挑战，而且特斯拉還警告稱，在新車型推出之前，特斯拉今年的銷量增長將會放緩。馬斯克表示，這將需要“大量新的革命性制造技術”——這表明，任何推動特斯拉下滑速度增長的措施都需要時間。

馬斯克還在會議上告訴分析師，“我對產品的時間規劃往往持樂觀態度。但我們目前的時間規劃顯示，我們將在2025年底，也就是2025年下半年的某個時候开始生產。”

他還透露，特斯拉將在得州工廠率先生產新車型，隨後將在墨西哥和另一家北美以外的工廠（將於今年晚些時候決定）生產該車型。

但是，盡管特斯拉的單車成本在第四季度繼續下降，但該公司警告稱，正在接近“現有車型成本下降的自然極限”，這突顯出該公司在推出低成本新車方面面臨的壓力。

此外，特斯拉還警告稱，由於該公司將把重點放在新車上，因此在第四季度毛利率萎縮的背景下，該公司2024年的銷量增長將“明顯下降”。

根據Visible Alpha的數據，華爾街預計特斯拉今年將售出220萬輛汽車，將較2023年增長約21%，但遠低於馬斯克大約三年前設定的50%的長期目標。更重要的是，特斯拉在1月24日也沒有重申這一目標。

不過，馬斯克在會上表示：“特斯拉目前正處於兩大增長浪潮之間。”第一個浪潮是由2017年和2020年分別發布的Model 3和Model Y驅動的，第二個浪潮將從下一代汽車平臺开始。

特斯拉會繼續降價嗎?

在經歷了多年的高速增長後，隨着電動汽車需求疲軟和競爭加劇，特斯拉正面臨着增長乏力和利潤下跌的局面。

自2022年底以來，特斯拉大幅下調了汽車價格，在全球範圍內掀起了一場價格战，波及了福特汽車等美國競爭對手，甚至迫使其紛紛放緩電動汽車的生產。然而，降價也衝擊了特斯拉的利潤。

根據LSEG的數據，特斯拉第四季度毛利率爲17.6%，而2022年同期爲23.8%，分析師的平均預期爲18.3%；其中特斯拉汽車毛利率（不包括監管積分）從2022年同期的24.3%下降到17.2%，遠低於過去幾年的水平，不過較第三季度的16.3%（四年多來的最低水平）有所改善。

對此，馬斯克在1月24日表示，特斯拉的利潤率將取決於利率下降的速度。但特斯拉和馬斯克沒有透露是否會進一步降價。

不過，分析師對此持有不同的觀點，有分析猜測特斯拉會降價保份額，但又分析認爲特斯拉發出的信號是“不會再降價了”。

Investing.com高級分析師Jesse Cohen表示：“我不認爲特斯拉的降價已經結束，主要是因爲市場對其電動汽車的需求仍然疲軟。”

“如果特斯拉的銷量下降，我的猜測是，馬斯克可能會降價並搶佔市場份額，”Hodges Capital Management的投資組合經理Gary Bradshaw說道。“特斯拉的利潤率可能會繼續掙扎一段時間。”

不過，也有分析師警告稱，特斯拉可能無法再大幅降價了。“特斯拉發出的信號是，該公司在2024年不會再出現銷量同比增長50%甚至30%至40%了，”Morningstar Research分析師Seth Goldstein在接受採訪時說道。“到了一定程度，你就不能再降價了。”

特斯拉財報會的其他信息

中國車企

馬斯克表示，中國汽車制造商將在中國以外地區取得巨大成功。“如果沒有貿易壁壘，中國汽車制造商將在很大程度上擊潰世界上大多數汽車公司。”

馬斯克希望獲得特斯拉25%股份

馬斯克最近在社交媒體平臺X上發帖稱，如果他沒有特斯拉至少25%的投票控制權，他將很難把特斯拉發展成爲人工智能和機器人領域的領導者。在特斯拉的財報會上，馬斯克也被問及，投資者是否應該對其聲稱“希望獲得特斯拉25%股份”的想法感到不安。

對此，馬斯克回應稱，他不想“被某個隨意的股東顧問委員會投票淘汰”，他還提出了建立雙重股權結構的可能性。馬斯克強調，機構股東服務集團（Institutional Shareholder Services）、Glass Lewis等公司都是制造挑战的團體。

人形機器人Optimus

當被問及特斯拉人形機器人Optimus的生產時間規劃時，特斯拉的高管們拒絕給出任何具體的指引。

馬斯克將Optimus描述爲“有潛力遠遠超過特斯拉其他所有產品價值總和的產品”。他聲稱，特斯拉汽車部門开發的技術可以很好地轉化爲人形機器人，“因爲汽車就是裝有四個輪子的機器人”。他補充說，Optimus是“迄今爲止世界上正在开發的最復雜的人形機器人”。

馬斯克表示，特斯拉“明年很有可能出貨一定數量的Optimus”，但他沒有具體說明其性能和成本。

Cybertruck

特斯拉去年开始向客戶銷售Cybertruck。特斯拉在投資者文件中表示：“鑑於Cybertruck的制造復雜性，我們預計其提產時間將比其他車型更長。”特斯拉表示，該公司現在有能力每年生產超過12.5萬輛Cybertruck。

在財報電話會議上，馬斯克稱Cybertruck是“我們有史以來最好的產品”和一款“令人矚目的產品”，“我預計我們每年大約會交付25萬輛Cybertruck”，但他沒有給出確切的時間表。

自動駕駛

2023年12月下旬，特斯拉在北美开始推送FSD測試版V12（FSD Beta）。通過對超過一百萬輛的車輛數據進行訓練，該系統使用人工智能技術來影響車輛控制（如操作方向盤、踏板、轉向燈等），而不是對每一種駕駛行爲進行硬編碼。V12標志着通往自動駕駛的新時代。

儲能業務

未來一年，特斯拉預計其儲能部門（生產公用事業和家用電池的部門）將實現更好的增長。雖然特斯拉第四季度的儲能裝機總量與第三季度相比有所下降，但2023年的裝機總量是2022年的兩倍多。馬斯克在財報會上表示：“多年來我一直預測，儲能業務的增長速度將遠遠超過汽車業務。目前看來正是如此。”

由於馬斯克對自動駕駛汽車的承諾，特斯拉的股價已經達到了科技公司的估值水平，但在2023年翻番後，其股價今年已下跌16%。

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